GameStop-aktien falder, efter eBay afviser $56B overtagelsestilbud

eBay har afvist et uopfordret $56 billion overtagelsesforslag fra GameStop GME, hvilket udgør et stort tilbageslag for GameStops administrerende direktør Ryan Cohen og rejser nye tvivl om gennemførligheden af et af de mest ambitiøse opkøb, et meme-stock-æra-selskab har forsøgt.

E-handelsvirksomheden oplyste, at dens bestyrelse enstemmigt havde afvist forslaget med henvisning til bekymringer om usikker finansiering og operationelle risici forbundet med en sammenlægning af de to forretninger.

I et brev til Ryan Cohen skrev eBay: “Vi er nået frem til, at jeres forslag hverken er troværdigt eller attraktivt.”

Afvisningen var bredt forventet på Wall Street, hvor investorer og analytikere havde givet udtryk for skepsis over, hvordan GameStop planlagde at finansiere en transaktion, der var flere gange større end selskabets egen markedsværdi.

eBays aktie faldt omkring 1% i førbørs-handlen tirsdag, mens GameStop faldt cirka 3%.

Bekymringer om finansiering dominerer reaktionen

GameStop havde tidligere på måneden foreslået at overtage eBay i en transaktion værdisat til $125 pr. aktie i kontanter og aktier.

Før tilbuddet blev offentliggjort, havde eBays aktie handlet tæt på $104, hvilket gav selskabet en markedsværdi på cirka $45 billion.

Til sammenligning er GameStop i øjeblikket værd omkring $11 billion.

Ryan Cohen sagde, at detailhandlen havde sikret en commitmentskrivelse fra TD Bank på op til $20 billion i gældsfinansiering.

Kombineret med omtrent $9 billion i kontanter på GameStops balance stod detailhandlen stadig over for et betydeligt finansieringshul.

Det hul blev hurtigt et fokuspunkt for analytikere og investorer, hvor mange spurgte, om GameStop realistisk set kunne sikre den resterende finansiering, der kræves for at gennemføre transaktionen.

I sit afvisningsbrev skrev eBay, at der fortsat var betydelig usikkerhed omkring finansieringsstrukturen og de operationelle integrationsrisici ved et samlet selskab.

Selskabet tilføjede, at det var tillidsfuldt over for sin nuværende ledelsesstrategi og sin evne til selvstændigt at drive langsigtet vækst.

Optræden på CNBC udløser kritik

Investorernes skepsis tilspidsede sig efter Ryan Cohens optræden på CNBC i sidste uge, hvor han gav få detaljer om finansieringsplanen trods gentagne spørgsmål fra interviewerne.

“Det står på vores hjemmeside. Det er halvt kontanter, halvt aktier,” sagde Ryan Cohen under interviewet.

Svaret gik hurtigt viralt online og blev genstand for memes på sociale medier, hvilket yderligere næredede debatten om forslaget var seriøst.

Prediction-markeder afspejlede også den aftagende optimisme omkring aftalen.

På Polymarket faldt de opfattede odds for, at Ryan Cohen med succes erhvervede eBay, kraftigt efter interviewet og lå lige over 20% i starten af denne uge.

Nogle af Ryan Cohens tilhængere hævdede senere, at efterfølgende tv-optrædener var mere polerede og beroligende, selvom bekymringerne om finansieringen bestod.

Meme-stock-følgerne forbliver loyale

Ryan Cohen har opbygget en stor tilhængerskare blandt detailinvestorer siden sin tætte forbindelse til meme-stock-handelsfrenesien i 2021, der sendte GameStop-aktien til ekstraordinære højder.

Efter at have opbygget sin position i GameStop under Covid-19-pandemien blev Ryan Cohen en fremtrædende figur blandt online-handelsfællesskaber, der støttede tungt shortede aktier.

GameStop udnævnte ham til administrerende direktør i 2023, da selskabet søgte at genopfinde sig ud over sin traditionelle videospilsdetailforretning.

Tidligere på året fortalte Ryan Cohen til The Wall Street Journal, at han havde til hensigt at erhverve et større børsnoteret selskab som led i bestræbelserne på at transformere GameStop til en bredere virksomhed ud over videospil og samlerobjekter.

I sidste uge gjorde Ryan Cohen desuden grin med kritikere af det foreslåede opkøb på sociale medier-platformen X og jokede med, at han havde oprettet en eBay-konto for at sælge personlige ejendele “to pay for eBay.”

Oplistningerne omfattede angiveligt signerede baseballkort, en samlergenstand med præsident Donald Trump, der blev taget i ed i 2016, og endda et par af hans sokker.

På trods af den online-optimisme omkring forslaget har GameStop-aktien nu afgivet alle gevinster, der blev udløst af overtagelsesmeddelelsen, mens eBay-aktien lukkede mandag på $108.13, betydeligt under det tilbudte overtagelsespris.

Det fejlslagne bud efterlader nu investorer i tvivl om, hvorvidt Ryan Cohen vil fortsætte jagten på eBay eller skifte fokus til et andet opkøbsmål, mens han forsøger at omforme GameStops fremtid.