Kinas AI-aktier får et løft af Jensen Huang: Derfor forbliver analytikerne positive

Kinesiske udviklere af kunstig intelligens-modeller steg markant onsdag, efter at Nvidias administrerende direktør Jensen Huang deltog sammen med USA's præsident Donald Trump under hans besøg i Beijing, hvilket gav håb om, at Kina kunne få bredere adgang til chipproducentens avancerede halvledere.

Aktier i MiniMax Group Inc. lukkede cirka 18% højere, mens Knowledge Atlas Technology Joint Stock Co. steg omkring 37% ved dagens afslutning, hvilket udvidede et rally, der har gjort kinesiske AI-virksomheder til nogle af de mest handlede i Hongkongs markeder i år.

Huangs optræden som en del af Trumps erhvervsdelegation har sat kunstig intelligens- og halvlederpolitik i rampelyset op til et nøje overvåget topmøde i Beijing.

Investorer satser på, at rejsen kan hjælpe med at lette langvarige forhindringer, som forhindrer Nvidia i at levere sine kraftfulde H200 AI-chips til kinesiske kunder.

Håb om Nvidia-chips driver AI-rally

MiniMax og Knowledge Atlas, som driver Zhipu AI-platformen, er fremtrædende som primære vindere af entusiasmen omkring Kinas hastigt voksende generative AI-industri.

Investorer ser i stigende grad selskaberne som centrale aktører i kapløbet om at opbygge Kinas indenlandske AI-økosystem, især efterhånden som virksomheder søger billigere alternativer til vestlige AI-leverandører.

Analytikere understreger dog, at adgang til avancerede halvledere forbliver kritisk for Kinas ambitioner om at udvide sin token-baserede AI-økonomi og konkurrere globalt inden for store sprogmodeller.

“Zhipu og Minimax virker begejstrede over nyheden om, at Jensen Huang følger med Trump på hans rejse til Kina, noget der kan øge sandsynligheden for, at indenlandske LLM'er får adgang til bedre Nvidia-chips,” sagde Jian Shi Cortesi, fondsforvalter hos GAM Investment Management i Zürich, i en Bloomberg-rapport.

“Generelt er folk i dag primært interesserede i alt, der relaterer sig til AI,” tilføjede Cortesi.

Optimismen afspejler forventninger om, at Nvidia endelig kan få godkendelse til at sælge H200-chips i Kina efter år med eksportbegrænsninger og regulatorisk usikkerhed.

Trumps administration havde ifølge rapporter godkendt H200-licenser for flere måneder siden i en stor omvending af USA's politik, hvilket markerede en betydelig sejr for Huang og Nvidia.

Alligevel har de kinesiske myndigheder holdt en forsigtig linje, idet de balancerer kritik af amerikanske eksportkontroller med et bredere pres for at udvikle selvforsyning inden for halvledere og støtte indenlandske teknologichampions som Huawei Technologies Co.

Sidste år afviste Kina importen af Nvidias mindre avancerede H20 AI-chips, hvilket understregede de komplekse forhold i teknologihandelen mellem Washington og Beijing.

“Optikken er til stede for potentielle forhandlinger om, at Nvidia igen kan levere til Kina,” sagde Marvin Chen, analytiker hos Bloomberg Intelligence.

“Vi vurderer, at dette gavner Kinas token-økonomi og navne som MiniMax, da mere kraftfulde Nvidia-chips kan kræve mere compute.”

Analytikere bliver positive på kinesiske AI-selskaber

Mæglerhuse og investeringsbanker er blevet mere optimistiske med hensyn til de kommercielle muligheder for kinesiske udviklere af AI-modeller.

China Merchants Securities International indledte for nylig købsvurderinger på både MiniMax og Knowledge Atlas og sagde, at selskaberne accelererer kommercialiseringen af deres AI-tilbud.

Mæglerhuset satte kursmål på HK$1.282 for Knowledge Atlas og HK$982 for MiniMax.

Begge selskaber er steget kraftigt siden børsintroduktionen i Hongkong tidligere i år og forventes at blive optaget i Hang Seng Tech Index den 8. juni.

Analytikere hos Morgan Stanley vurderer, at optagelsen kan generere mellem $1,25 mia. og $1,75 mia. i passive indstrømninger.

Morgan Stanley hævede desuden markant sine kursmål for selskaberne sidste måned, idet de øgede kursmålet for Knowledge Atlas til HK$990 fra HK$560 og for MiniMax til HK$1.100 fra HK$990.

Bankens analytikere sagde, at Zhipus AI-modeller især er anerkendt for deres kodningskompetencer, mens MiniMax har tiltrukket opmærksomhed for at tilbyde en bredere suite af AI-værktøjer inden for tekst, lyd og indholdsgenerering.

MiniMax er også blevet et foretrukket modelvalg blandt brugere af OpenClaw, fordi kinesiske AI-systemer generelt har været billigere at implementere end mange amerikanske konkurrenter.

Kinas AI-marked modnes

Prisforskellen mellem kinesiske og amerikanske AI-tjenester er dog ved at indsnævres, efterhånden som udbredelsen accelererer.

Analytikere hos Morgan Stanley bemærkede, at omkostningerne ved adgang til kinesiske AI-modeller steg i første kvartal til mindst 17% af, hvad amerikanske AI-modeller tager, en kraftig stigning fra blot 5% året før.

Analytikerne forventer, at hver af Kinas frontløberudviklere af AI-modeller kan generere mindst $1 billion i omsætning i år, med mulighed for, at indtægterne mere end fordobles næste år.

Knowledge Atlas og MiniMax er de første store kinesiske AI-modelselskaber, der er blevet børsnoteret, mens konkurrenter som Moonshot AI, der driver Kimi AI-modellen, og StepFun forbliver privatejede.

“Vi mener, at AI- og store sprogmodel-navne vil blive en langt større drivkraft for Hongkongs aktiemarkeder, hvilket vil ændre indekskomposition, performance, likviditet og fondsstrømme,” sagde analytikere hos Morgan Stanley.

“Stærk regulatorisk støtte er tydelig, idet teknologi tegner sig for 40% af HK IPO-finansieringen indtil videre i år og 43% af pipeline'en, hvilket understreger AI som en varig kraft på Hongkongs aktiemarked,” tilføjede de.