Hvorfor falder Nio-aktien trods kraftig omsætningsstigning og stærke elbil-leverancer

Aktierne i den kinesiske elbilproducent Nio kom under pres, efter at handlen i optioner afspejlede en blandet investorstemning og forventninger om større volatilitet, selvom selskabet rapporterede kraftigt højere omsætning og billeverancer i første kvartal.

Reaktionen i derivatmarkedet overskyggede ellers solide driftsresultater og et optimistisk udsyn knyttet til en aggressiv produktlanceringscyklus i de kommende måneder.

Nio rapporterede en omsætning i første kvartal på 25.53 billion yuan ($3.8 billion), mere end det dobbelte af niveauet året før og over den øverste ende af selskabets prognoseinterval.

Billeverancerne næsten fordobledes år-til-år til 83,465 enheder på tværs af mærkerne Nio, Onvo og Firefly.

Selskabet fremlagde et nettotab på 496 millioner yuan for kvartalet, der sluttede i marts, mod et tab på 6.89 billion yuan året før.

Resultatet markerede dog et tilbagefald til tab, efter at Nio i foregående kvartal rapporterede sit første kvartalsoverskud nogensinde på 122.4 millioner yuan.

Wall Street havde forventet et større kvartalstab.

Analytikere, der blev spurgt af Visible Alpha, havde forudsagt et tab på 1.12 billion yuan på en omsætning på 25.69 billion yuan.

Stærke leverancer understøtter omsætningsvækst

Nios salgsstigning blev primært drevet af højere billeverancer og fortsat ekspansion under dets multi-brand-strategi.

Bruttomarginen forbedredes til 19% i kvartalet, op fra 17,5% i forrige kvartal og væsentligt højere end 7,6% året før, hvilket indikerer forbedret rentabilitet trods nettotabet.

Nios førende premium-SUV'er fortsatte med at klare sig godt, mens de nyere Onvo- og Firefly-mærker også bidrog til stærkere salgsdynamik.

Den Shanghai-baserede bilproducent har forsøgt at udvide sin position på Kinas stærkt konkurrencedygtige elbilmarked ved at målrette flere forbrugersegmenter.

Mens det kerne-Nio-mærke forbliver fokuseret på premium-elbiler, sigter Onvo mod massemarkedets familiekøbere, og Firefly fokuserer på mindre premium-elbiler.

Selskabet har også draget fordel af nylige produktlanceringer, herunder Nio ES9 SUV'en og Onvo L80, en femsædet SUV lanceret i april.

Analytikere hos Citi beskrev prissætningen af Onvo L80 som en positiv overraskelse og vurderede, at modne månedlige salgstal på sigt kunne ligge mellem 13,000 og 16,000 enheder.

Ledelsen udsender optimistisk vejledning

Fremadrettet forventede Nio leverancer i andet kvartal på mellem 110,000 og 115,000 enheder, hvilket svarer til en år-til-år-vækst på 53% til 60%.

Selskabet forudså desuden en omsætning i andet kvartal mellem 32.78 billion yuan og 34.44 billion yuan.

”Fra og med andet kvartal er selskabet gået ind i en intensiv ny produktlancerings- og leveringscyklus,” sagde administrerende direktør William Bin Li i en nyhedsmeddelelse.

”NIO All-New ES8 har været nummer et i salget i Kinas store SUV-segment... I år, drevet af NIO's internt udviklede intelligente køretøjschip, NIO WorldModel, og det fuldomæne køretøjsoperativsystem, vil ONVO's nye modeller gennemgå omfattende opgraderinger inden for smarte teknologier og løbende forbedre brugeroplevelsen.”

Vejledningen indebærer månedlige leverancer over 40,000 køretøjer samlet for maj og juni. Nio leverede alene 29,356 køretøjer i april.

Konkurrence og volatilitet forbliver væsentlige risici

På trods af forbedrede driftsmæssige tendenser er investorernes forsigtighed fortsat høj, efterhånden som konkurrencen intensiveres på Kinas elbilmarked.

Nio har været under pres det seneste år på grund af svagere efterspørgsel efter premium-elbiler og bredere prispress i branchen.

Selskabets stærke vækst i første kvartal kom, selvom det samlede nye bilsalg i Kina faldt med cirka 7% år-til-år, ifølge data citeret af Citi-analytiker Jeff Chung.

DBS-analytikere sagde, at hvis Nios kommende lanceringer gentager succesen fra tidligere modeller som ES8 og Onvo L90, kunne aktien opleve en ny opvurdering.