Hvorfor Nvidia-aktien falder 2% efter opsigtsvækkende regnskab

Nvidia NVDA leverede endnu et opsigtsvækkende regnskab, men investorerne virkede ikke imponerede, da aktien havde svært ved at stige.

Aktien faldt omkring 1.9% torsdag morgen, hvor kursen gled ned til omkring $219.62 i de tidlige handler.

Den afdæmpede reaktion kom trods, at Nvidia igen overgik Wall Street-forventningerne og forudser endnu stærkere vækst fremadrettet.

Nvidia rapporterede omsætningen for regnskabets første kvartal på $81.6 billion, en stigning på 85% i forhold til året før og over analytikernes forventninger på cirka $78.9 billion.

Selskabet forventede desuden en omsætningsvækst i andet kvartal på cirka 95%.

Alligevel, med Nvidia allerede værdisat til omkring $5.3 trillion og aktierne steget kraftigt i de seneste måneder, virkede investorerne tilbageholdende med at presse kursen markant højere umiddelbart efter resultaterne.

Analytikere pegede også på voksende bekymringer om langsigtet konkurrence inden for AI-chips og specialiseret compute-infrastruktur.

“Efterspørgslen er eksploderet”

Nvidias resultater blev igen drevet af eksplosiv vækst i datacenterforretningen, som fortsat er centralt i den globale opbygning af AI-infrastrukturen.

Administrerende direktør Jensen Huang sagde, at efterspørgslen efter AI-computinginfrastruktur fortsætter med at accelerere hurtigt.

“Efterspørgslen er eksploderet,” sagde Huang til analytikerne under resultatopkaldet.

“Grunden er enkel: æraen med agentbaseret AI er her.”

Nvidia forventer nu, at de årlige investeringer i AI-infrastruktur kan stige til mellem $3 trillion og $4 trillion inden udgangen af årtiet, efterhånden som AI-systemer bliver indlejret i forskellige industrier.

Selskabet fortsætter med at nyde godt af enorme investeringsforpligtelser fra hyperscalers, virksomheder, regeringer og startups, der kapløber om at sikre avanceret AI-computerkapacitet.

Kina forbliver et centralt spørgsmål

Et af de største fokusområder for investorer forbliver Kina.

Nvidias AI-chips er blevet et centralt element i den bredere teknologirivalisering mellem USA og Kina.

Tidligere i år tillod Trump-administrationen Nvidia at genoptage begrænsede salg af sine H200 AI-chips til kinesiske kunder under specifikke betingelser.

H200 var tidligere begrænset på grund af bekymring for, at teknologien kunne styrke Kinas militære og teknologiske kapaciteter.

Nvidia sagde dog, at selskabet i øjeblikket ikke indregner nogen indtægter fra salg af datacenterchips til Kina i det aktuelle kvartal.

Huang erkendte også over for CNBC, at selskabet i vid udstrækning har "overgivet" det kinesiske marked til Huawei, efterhånden som Beijing i stigende grad fremmer indenlandske halvlederleverandører.

I sidste uge deltog Huang i en gruppe af amerikanske erhvervsledere, der ledsagede Donald Trump på et officielt besøg i Beijing, men det er stadig uklart, om halvlederpolitik blev drøftet i et meningsfuldt omfang.

Wall Street ser stadig betydeligt opadpotentiale

På trods af den afdæmpede reaktion fra aktien hævede de store Wall Street-firmaer hovedsageligt kursmålene efter regnskabet.

Baird hævede sit kursmål for Nvidia til $500 fra $300 og fastholdt samtidig en Outperform-rating.

Firmaet sagde, at Nvidia fortsætter med at vinde markedsandele inden for AI-inferencing og hyperscale-computing og forventer, at adoptionen af den kommende Vera Rubin-arkitektur vil overhale Blackwell blandt førende virksomheder, der udvikler avancerede AI-modeller.

Baird fremhævede også Nvidias stigende satsning på CPU'er og anslog, at selskabet nu har indsigt i næsten $20 billion i CPU-omsætning i år.

Goldman Sachs hævede sit mål til $285 fra $250 og fastholdt en Buy-rating.

Goldman sagde, at de ser en tydeligere vej for Nvidia-aktien til at overgå, efterhånden som hyperscalers' AI-udgifter bliver mere bæredygtige.

Banken pegede også på Nvidias evne til at reducere omkostningerne ved AI-token-generation med mere end 70% årligt, hvilket hjælper med at opretholde efterspørgselsvæksten, selv efterhånden som AI-udrulningen skaleres op.

I mellemtiden hævede Morgan Stanley sit kursmål til $288 fra $285 og fastholdt en Overweight-rating.

Analytiker Joseph Moore sagde, at den stærke efterspørgsel efter compute fortsætter med at opveje bekymringer om skræddersyede AI-chips og applikationsspecifikke integrerede kredsløb, eller ASICs.

Morgan Stanley bemærkede, at selv hyperscalers, der udvikler deres egne chips, fortsat er store Nvidia-kunder på grund af vedvarende mangel på avanceret AI-computekapacitet.