ECB advarer om risici for euroområdets stabilitet fra Iran-krig og gældsbekymringer

Den Europæiske Centralbank advarede onsdag om, at Iran-krigen og vedvarende handelsmæssige spændinger kan svække den økonomiske vækst i eurozonen, øge låneomkostningerne og lægge pres på offentlige finanser i hele fællesvalutaområdet.

I sin halvårlige rapport om finansiel stabilitet skrev ECB, at de finansielle markeder tilsyneladende var stort set uberørte af konflikten i Iran på trods af stigende risici for vækst og finanspolitisk bæredygtighed.

Centralbanken bemærkede, at aktiemarkederne forblev på høje niveauer, virksomhedernes låneomkostninger forblev lave, og rentespreads på statsobligationer i den 21-lande store eurozone forblev indsnævrede.

Ifølge ECB rejste dette bekymring for, at investorer muligvis undervurderer risiciene.

ECB advarer om omprissætning i markedet for statsobligationer

ECB sagde, at et langvarigt energischok kombineret med svagere økonomisk vækst kunne udløse en kraftig revurdering på markedet for statsgæld.

“Et scenarie med markant svagere vækst forbundet med et mere vedvarende energischok kunne udløse en revurdering af finanspolitisk bæredygtighed og en brat omprissætning på markedet for statsobligationer,” skrev ECB i rapporten.

Centralbanken advarede om, at en sådan omprissætning kunne øge virksomhedernes låneomkostninger og skabe en negativ selvforstærkende effekt for den bredere økonomi.

Ifølge ECB kunne dette på sigt true den finansielle stabilitet og tynge den økonomiske aktivitet i hele eurozonen.

Rapporten tilføjede, at regeringer allerede er under pres på grund af flere udgiftsforpligtelser, hvilket efterlader begrænset finanspolitisk råderum til at håndtere kommende chok.

Hedgefondeksponering øger yderligere risici

ECB fremhævede også den stigende hedgefondseksponering i markedet for statsobligationer som en anden kilde til bekymring.

Mens hedgefonde forbedrer likviditeten under normale markedsforhold, sagde ECB, at deres høje gearing kan forstærke markedsudsving i stressperioder.

Centralbanken advarede om, at pludselige ændringer i investorernes stemning kunne føre til kraftigere prisbevægelser på markedet for statsgæld.

Rapporten pegede desuden på risici, der stammer fra ikke-banke finansielle formidlere.

ECB sagde, at disse virksomheder ofte opererer med lavere likviditet, højere gearing og lettere regulering.

Ifølge ECB har disse formidlere tætte forbindelser til traditionelle långivere, hvilket skaber mulighed for, at stress i en del af det finansielle system kan brede sig til banksektoren.

ECB advarer om smitterisici fra amerikanske gældsbekymringer

ECB advarede også om, at bekymringer om USA's finanspolitiske troværdighed kunne brede sig ind i europæiske markeder.

Rapporten bemærkede, at amerikanske statsobligationer traditionelt har fungeret som en sikker havn.

Dog sagde ECB, at tvivl om amerikanske budgetpolitikker kunne ændre investorernes opfattelser brat og udløse bredere globale konsekvenser.

Med henvisning til sammenkoblinger i de finansielle markeder sagde ECB, at risici, der har rod i USA, hurtigt kan sprede sig til Europa via globale gælds- og kapitalmarkeder.

Rapporten bemærkede desuden, at markeder signalerede bekymring over den stigende afhængighed af gældsfinansiering blandt virksomheder relateret til kunstig intelligens.

ECB sagde, at denne tendens fortjente tættere opmærksomhed fra beslutningstagere og investorer.

På trods af advarslerne forblev aktiemarkederne robuste.

S&P 500 steg cirka 0,6 %, mens Nasdaq steg cirka 1,2 %, og begge indeks lukkede på rekordniveauer