Dell stiger på massiv AI-efterspørgsel, analytikere ser lang væksthorisont

Dell Technologies-aktier steg kraftigt i præmarkedet fredag, efter at selskabet leverede kvartalsresultater, der var bedre end forventet, og markant hævede sine finansielle udsigter, hvilket styrker Wall Streets voksende overbevisning om, at investeringsboomet i AI-infrastruktur stadig har betydeligt potentiale tilbage.

Server- og virksomhedsinfrastrukturselskabet, som er blevet en stor leverandør af Nvidia-drevne AI-systemer, steg næsten 40% før børsåbningen.

Aktien er steget næsten 150% i år. På de nuværende niveauer var Dell på vej til at tilføre mere end 81 milliarder USD (ca. 527,9 milliarder kr.) i markedsværdi.

Den kraftige stigning fulgte et kvartal, som analytikere beskrev som en af de stærkeste præstationer i hardware-sektoren i flere år, drevet af eksplosiv efterspørgsel efter AI-servere, virksomhedsupgraderinger og stigende investeringer fra hyperscale-cloud-udbydere.

AI-efterspørgsel driver kraftig opjustering af vejledningen

Dell oplyste nu, at de forventer en årlig omsætning mellem 165 milliarder USD (ca. 1,1 billioner kr.) og 169 milliarder USD (ca. 1,1 billioner kr.), markant over deres tidligere vejledningsinterval på 138 milliarder USD (ca. 899,4 milliarder kr.) til 142 milliarder USD (ca. 925,5 milliarder kr.).

Selskabet hævede også sin omsætningsprognose for AI-servere for regnskabsåret 2027 til cirka 60 milliarder USD (ca. 391 milliarder kr.) fra en tidligere vurdering på 50 milliarder USD (ca. 325,9 milliarder kr.).

Driftsdirektør Jeff Clarke sagde, at efterspørgslen oversteg selskabets forventninger på tværs af geografier og forretningsområder, da kunder skyndte sig at sikre den compute-infrastruktur, der er nødvendig for at understøtte AI-udrulninger.

"Efterspørgslen var stærkere, end vi havde forventet på tværs af alle forretningsområder og geografier, med kunder der handlede beslutsomt for at sikre forsyninger inden for en bred vifte af IT-behov," sagde Clarke under resultatopkaldet.

"Det skabte betydelig skala, rekordstor kontantgenerering og fortsat stærke kapitalafkast til aktionærerne," tilføjede han.

Clarke sagde, at den stærkere prognose viste, at "AI-muligheden ikke viser tegn på at aftage."

Selskabet har draget fordel af aggressive datacenter-investeringer fra store teknologivirksomheder, herunder Alphabet og Amazon, sammen med bedre eksekvering i forsyningskæden og prisgevinster.

Kvartalsresultater overgik forventningerne

Dell rapporterede en omsætning for første kvartal på 43,8 milliarder USD (ca. 285,7 milliarder kr.), op 88% fra året før og langt over analytikernes estimat på 35,4 milliarder USD (ca. 230,9 milliarder kr.), ifølge LSEG-data.

Den justerede indtjening pr. aktie var $4.86, markant over Wall Streets forventning på $2.99 pr. aktie.

Resultaterne fik mindst tre mæglerhuse til at hæve deres kursmål for aktien.

Ifølge LSEG-data har Dell i øjeblikket et median kursmål på $236.5, hvor 19 af 28 analytikere vurderer aktien som 'Køb' eller højere.

Morgan Stanley-analytikere beskrev kvartalet som et af de mest imponerende, de havde set i deres dækning af hardware-industrien.

"Dette var på tværs af feltet et af de mest imponerende kvartaler, vi har set i vores tid med dækning af Hardware, især i konteksten af, hvad der sker i komponentuniverset," skrev mæglerhuset i en note.

Supercyklus for AI-infrastruktur får momentum

Analytikere ser i stigende grad Dell som en af de mest indlysende vindere af skiftet i AI-udgifter mod hardware og infrastruktur.

Wellington Altus-strateg James Thorn sagde, at markederne stadig undervurderer Dell ved primært at betragte det som en traditionel hardwareproducent i stedet for en central leverandør af AI-infrastruktur.

"Markederne ser Dell som en traditionel hardwarevirksomhed i stedet for en AI-muliggørende aktie i centrum af en blomstrende computeøkonomi," skrev Thorn på sociale medier (X).

Han tilføjede, at Dell muligvis stadig befinder sig i de tidlige faser af det, der kan udvikle sig til en langvarig supercyklus for AI-infrastruktur.

"Hvis ordrer fortsætter med at føre omsætningen, som de gør nu, så er vi ikke sent i cyklussen. Vi er stadig på vej op ad efterspørgselskurven," sagde Thorn.

Dell sluttede kvartalet med en ordrebog på 51,3 milliarder USD (ca. 334,3 milliarder kr.) i AI-serverordrer, hvilket understreger omfanget af den igangværende efterspørgsel fra virksomheder og cloud.

Kunder øger AI-relaterede investeringer

Topchefer sagde, at virksomheder i stigende grad opgraderer infrastruktur, edge-computingsystemer og pc'er for at understøtte mere krævende AI- og agentbaserede AI-arbejdsbelastninger.

Clarke sagde, at mange kunder også forsøger at forbedre effektiviteten ved at konsolidere compute-kapacitet, køling og strøminfrastruktur.

Dells servere vinder frem delvist fordi de kan levere, hvad selskabet beskrev som en 13-til-1 konsolideringsratio, hvilket hjælper kunder med at reducere operationel kompleksitet samtidigt med, at de øger AI-kapaciteten.

Finansdirektør David Kennedy sagde, at overgangen fra træning af AI-modeller til udrulning og brug i virksomhedsmiljøer kunne udvide Dells langsigtede vækstmuligheder ud over blot AI-servere.

"Det gør det til en mere bredt funderet, holdbar vækst på lang sigt for os," sagde Kennedy i et interview med Bloomberg Television.

De stærke resultater løftede også aktierne i andre AI-infrastrukturselskaber.

Super Micro Computer steg mere end 10%, mens Hewlett Packard Enterprise steg over 23%.

Dells aktier er allerede mere end fordoblet i år og har markant overgået det bredere S&P 500-indeks, som er steget cirka 10,5% i samme periode.

På trods af bekymringer om stigende priser på hukommelseschips og leveringsbegrænsninger sagde Dell, at de fortsat arbejder på at beskytte marginerne gennem strammere omkostningskontrol og forbedret forsyningskædestyring.

For investorer forstærkede de seneste resultater en bredere markedsnarrativ om, at næste fase af AI-boomet i stigende grad kan blive drevet ikke kun af softwaremodeller, men af de infrastrukturselskaber, der muliggør den globale udvidelse af compute-kapaciteten.