Kospi-indekset kan stige 40 %, vurderer Goldman — vigtige risici består

Sydkoreas Kospi-indeks fortsatte sin bemærkelsesværdige børsoptur i denne uge og nåede endnu en rekordhøj kurs onsdag. Indekset steg til 8,900 KRW og bragte sine 12-måneders gevinster op på 220 %, hvilket cementerer dets position som verdens bedst præsterende aktiemarked.

Goldman Sachs ser Kospi-indekset stige 40 %

Kospi Composite-indekset har været i en stærk bull-run i år, hjulpet af den vedvarende optimisme blandt sydkoreanere og AI-boomet. Denne optur har løftet Samsungs og SK Hynix' markedsværdier til over $1 trillion. Samlet er de to selskaber mere værd end den sydkoreanske økonomi.

Analytikere hos Goldman Sachs mener, at Kospi Composite-indekset har yderligere upside foran sig. De forventer præcist, at det kan stige med 40 % og ramme det vigtige modstandsniveau ved 12,000 KRW. Analytikeren sagde:

“Vi satser på Nordasien, hvor indtjeningsvæksten er stærkest. AI-boomet vil fortsætte i den overskuelige fremtid, hvilket bekræftes af de planlagte investeringer fra de største amerikanske hyperscalers.”

Analytikerne vurderer, at indekset har den momentum, der skal til for at fortsætte accelerationen. De forventer også, at flere udenlandske investorer fortsat vil udnytte den igangværende optur og den svage sydkoreanske won til at investere i landet.

Sydkoreanske aktier står over for betydelige risici

På trods af den fortsatte optimisme blandt Goldman Sachs' analytikere er virkeligheden, at Kospi-indekset står over for både fundamentale og tekniske risici. Den første fundamentale risiko er, at opturen i høj grad er drevet af to hovedselskaber i samme branche.

Samsung og SK Hynix er steget på grund af det udvidede AI-boom, som har øget både efterspørgsel og priser. Risikoen er, at disse selskaber kan vende, når AI-boomet begynder at aftage.

Samtidig er der bekymring for, at disse selskaber er blevet stærkt overvurderede. Samsung og SK Hynix handles til fremadrettede indtjeningmultipler på 30 og 35, hvilket er meget højere end deres historiske niveauer.

Tredje punkt: Der er tegn på, at udenlandske investorer afvikler sydkoreanske aktier. De har solgt aktier for over 6.5 trillion won i de seneste måneder, efterhånden som de begynder at indkassere gevinster.

Kospi Composite er overkøbt og kan opleve tilbagevenden mod gennemsnittet

Kospi Index chart | Source: TradingView

De tekniske indikatorer sender også en klar advarsel om den igangværende Kospi-optur. Dagshandleren viser, at Relative Strength Index (RSI) er steget til det ekstremt overkøbte niveau 76, det højeste siden maj. Selvom et aktiv kan forblive overkøbt i flere måneder, er det almindeligt, at det trækker sig tilbage, når investorer begynder at indkassere gevinster.

En anden risiko er, at Kospi-handlen ligger betydeligt over sine historiske gennemsnit. 100-dages glidende gennemsnit ligger på 6,157 KRW, hvilket er meget lavere end den nuværende kurs på 8,800 KRW. Det betyder, at indekset kan gennemgå en fase med tilbagevenden mod gennemsnittet.

Endelig befinder indekset sig stadig i markup-fasen i Wyckoff-teorien, som typisk følges af distribution og derefter en nedadgående fase. Den igangværende salgspress fra udenlandske investorer er et tegn på, at distributionsfasen nærmer sig.

Derfor er den mest sandsynlige Kospi-udsigtsprognose moderat bullish, med det næste vigtige mål ved 10,000 KRW. På længere sigt er der risiko for, at indekset lider en kraftig vending som følge af de nævnte risici.