SMFG sigter mod $5 billion i handelsindtægter som følge af Japans rentetilpasning

Sumitomo Mitsui Financial Group planlægger at fordoble indtægterne fra sin salgs- og trading-enhed til 800 billioner yen, eller cirka $5 billioner, inden for de næste par år, efterhånden som Japans bevægelse væk fra ultralave renter øger efterspørgslen efter markedsprodukter.

Arihiro Nagata, chef for bankens global markets-division, sagde til Reuters, at forretningen i øjeblikket genererer omkring 400 billioner yen i indtægter.

Han sagde, at målet var opnåeligt på en konservativ tidslinje "omkring seks år".

Initiativet afspejler en bredere forandring i Japans finansielle markeder.

Efter år med deflation og nær-nulrenter skaber højere afkast, valutakursudsving og rekordhøje aktiekurser flere handelsmuligheder for banker og deres kunder.

Japans markedsomlægning øger efterspørgslen

Nagata sagde, at normaliseringen af renter har ført til en klar stigning i kundernes aktivitet.

"Med renternes normalisering er der en væsentlig stigning i tilfælde, hvor vi bliver bedt om at handle," sagde han.

"Efterspørgslen på JGB'er, yen-renteswaps og japanske aktier er stigende, også blandt udenlandske investorer."

Ændringen markerer et skarpt brud med Japans lange periode med afdæmpet markedsvolatilitet. I årevis begrænsede ultralave renter efterspørgslen efter afdæknings- og handelsprodukter.

Nu, hvor afkast stiger og investorer revurderer eksponeringen mod japanske aktiver, er banker med stærkere markets-platforme bedre positioneret til at få fordel.

Bekymringer om inflation og Japans offentlige finanser pressede 10-årige japanske statsobligationsrenter op på et 30-årigt niveau på 2.8% sidste måned.

De japanske aktier steg også til rekordnivauer, med Nikkei, der lukkede over 68,000 for første gang.

Det miljø har øget efterspørgslen efter produkter knyttet til statsobligationer, renteswaps, valutahandel og aktier.

Udenlandske investorer får en større rolle

Investorflows har også ændret sig markant.

Nagata sagde, at indenlandske investorer stod for omkring 70% af SMFG's yen-renteswapflow i nulrenteæraen. Nu udgør udenlandske investorer omkring 70%.

Den ændring viser, hvordan Japans markedsnormalisering tiltrækker større international deltagelse.

Udenlandske fonde er i stigende grad aktive i yen-renter og japanske aktier, idet de reagerer på stigende afkast, valutabevægelser og rekordaktiekurser.

For SMFG giver ændringen en mulighed for at udvide ud over traditionel indenlandsk bankvirksomhed.

En større udenlandsk investorbase kan øge efterspørgslen efter likviditet, afdækning og strukturerede produkter, hvilket støtter bankens mål om vækst i tradingindtægter.

SMFG omorganiserer tradingoperationer

SMFG, Japans næststørste udlåner, har omorganiseret sine tradingoperationer for bedre at integrere funktioner på tværs af sine bank- og værdipapirforretningsområder.

Banken ser også på måder at bygge videre på sit partnerskab med Jefferies, hvor den ejer en 20% ejerandel.

Partnerskabet giver SMFG en stærkere international platform, efterhånden som den forsøger at konkurrere mere effektivt på de globale markeder.

"Endelig føles det som et globalt forbundet team," sagde Nagata.

Omorganiseringen er en del af en bredere indsats for at indhente peers, der udvidede deres markets-virksomheder tidligere, efterhånden som Japans renteomgivelser begyndte at ændre sig.

Volatilitet favoriserer trading frem for udlån

Nagata argumenterede for, at en stærkere sales and trading-franchise placerer SMFG bedre, når markederne er volatile.

"Når volatiliteten er høj, er salg og trading vejen frem, snarere end at have den kommercielle bank i forreste række," sagde han.

Det markerer et vigtigt strategisk punkt.

Traditionel bankvirksomhed er stærkt afhængig af låne- og kreditvækst. Salg og trading kan derimod drage fordel, når kunder har behov for at håndtere risiko i perioder med markedsstress.

Højere volatilitet kan øge aktiviteten i obligationer, swaps, valuta og aktier, efterhånden som investorer og virksomheder afdækker eksponeringer eller justerer porteføljer.

For en bank, der søger at diversificere indtægterne, kan en større tradingforretning levere en alternativ indtægtskilde.