3 indiske aktier vinder stille på den globale AI-bølge trods kapitaludstrømning

Den dominerende fortælling omkring indiske aktier i år har været en af spildt mulighed.

India har i vid udstrækning været forbigået af AI-investeringsboomet, idet udenlandske investorer indtil videre i 2026 har trukket næsten 26,4 milliarder USD (ca. 172,1 milliarder kr.) ud af lokale aktier. Udbetalingshastigheden sætter landet på kurs mod at overgå den rekordstore afvikling på 18,9 milliarder USD (ca. 123,2 milliarder kr.) set i 2025.

Skiftet har haft synlige konsekvenser.

Indiens aktiemarked er gledet ned til syvendepladsen globalt målt på markedsværdi efter at være blevet overhalet af Taiwan og Sydkorea, hvis markeder har profiteret af stigende værdiansættelser i AI-relaterede selskaber som TSMC, Samsung Electronics og SK Hynix.

Indiens vægt i MSCI Emerging Markets-indekset er også faldet, fra 12,82% i februar til 10,87% i maj.

Men under overskriftsskuffelsen gemmer sig en anden historie.

Et stigende antal indiske industrivirksomheder og anlægsleverandører drager fordel af de billioner af dollars, der globalt anvendes til at bygge AI-datacentre, energinetværk og digital infrastruktur.

Analytikere hævder i stigende grad, at Indiens rolle i AI-æraen måske ikke kommer gennem skabelsen af den næste Nvidia eller Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., men gennem levering af kritiske komponenter, der understøtter den globale AI-udbygning.

AI-capex-handlen tager fart

Markedsdeltagere mener, at fortællingen om, at Indien har misset AI-revolutionen fuldstændigt, er for forenklet.

Ifølge udtalelser citeret af Reuters sagde Abhay Laijawala, administrerende direktør og Indiens chief investment officer hos Lighthouse Canton, at Indien tilbyder en "picks-and-shovels"-mulighed gennem investeringer relateret til elektricitet, kølesystemer, fysisk infrastruktur og datacentre, som understøtter det bredere AI-økosystem.

Fondforvaltere ser også i stigende grad muligheder ikke hos AI-softwareudviklere, men hos virksomheder, der leverer den fysiske infrastruktur, der er nødvendig for at understøtte AI-udvidelsen.

"Vi kan være på den forkerte side af AI-handlen, men vi kunne være på rette side af AI-capex-handlen," sagde R. Sivakumar, chief investment officer hos Axis Mutual Fund, i kommentarer rapporteret af Moneycontrol.

"Man kan overveje virksomheder, der drager fordel af datacentre og hele værdikæden forbundet med denne capex."

Nomura-analytikere ledet af Akash Gupta gentog dette synspunkt i en rapport af 2. juni.

"Den mest attraktive eksponering er i den industrielle forsyningskæde — de 'picks and shovels', der bygger, leverer strøm til og køler disse faciliteter," skrev analytikerne.

Nomura bemærkede, at leveringsbegrænsninger har skabt gunstige forhold for leverandører.

En to- til fire-årig leveringstid for visse komponenter har "skabt et misundelsesværdigt sælgersmarked med flerårige efterslæb," sagde mægleren og tilføjede, at mange ordrer, der sikres i dag, sandsynligvis vil generere indtægter mellem 2027 og 2029.

Sterlite træder frem som en klar vinder

Et af de tydeligste eksempler er Sterlite Technologies Ltd., hvis aktier er steget med mere end 530% i år.

Leverandøren af optisk fiber og forbindelsesløsninger fik i maj et stort løft, da den sikrede en flerårig kontrakt fra en US-baseret hyperscaler værdisat til cirka 1,1 milliarder USD (ca. 7,2 milliarder kr.).

Aftalen omfatter levering af optiske forbindelsesprodukter, der anvendes i opbygningen af AI-datacenterinfrastruktur i USA.

"Under denne aftale vil STL gennem sine optiske løsninger støtte opbygningen af AI-datacenterinfrastruktur i USA for denne hyperscaler. Vi muliggør forbindelsesrygraden for AI-datacentrene," sagde Ankit Agarwal, administrerende direktør for STL.

Aftalen ligger oveni en ordrebog, som allerede var steget 67% i regnskabsåret 2026 til ₹7,300 crore.

CLSA fastholdt sin outperform-anbefaling på selskabet og hævede sit kursmål til ₹655 fra ₹405. Aktien handles i øjeblikket til ₹582.35.

"Denne sejr udvider også strategisk selskabets tilstedeværelse i AI-datacentre, forbedrer synligheden for fremtidig vækst og understreger endda konkurrenceevnen på internationale markeder," sagde mægleren.

HFCL rider med på den globale fiberefterspørgsel

Rallyet har spredt sig ud over Sterlite.

HFCL, en anden stor leverandør af optisk fiber, er steget med mere end 145% i år, efterhånden som investorer i stigende grad ser selskabet som en vinder på global AI-relateret infrastrukturudgifter.

Ifølge administrerende direktør Mahendra Nahata er efterspørgslen fra datacenterkunder blevet en væsentlig vækstmotor.

"I det seneste kvartal kom det største indtægtsbidrag fra fiberoptik, især til datacentrerelaterede anvendelser. Globalt er der en enorm vækst i datacentre, hvor priserne også er bedre. Efterspørgslen er god, og køberne er alle af høj kvalitet," sagde Nahata til Moneycontrol.

Eksport udgør nu en betydelig del af HFCL's forretning.

"I øjeblikket eksporteres mere end 70–75% af vores fiberoptiske kabel, overvejende til det amerikanske marked," sagde han og tilføjede, at cirka 46% af omsætningen kom fra eksport i løbet af året.

HFCL øger også sine produktionskapaciteter for at imødekomme den stigende efterspørgsel fra datacentre.

Selskabet udvider sin fiberproduktionskapacitet fra 28 millioner fiberkilometer til 34 millioner fiberkilometer, samtidig med at produktionen af specialkabler til datacenteranvendelser øges.

"For fiberoptisk kabelvirksomhed og datacenterudvidelse bliver der brugt omkring Rs 200–225 crore. Samtidig har vi annonceret bagudintegration til preforms, som er råmaterialet til fiber. Det vil give os bedre forsyningsstabilitet og reducere omkostninger. Det projekt vil koste omkring Rs 580 crore," sagde Nahata og tilføjede, at den samlede capex vil blive på omkring Rs 700–800 crore over de næste tre år.

HFCL's ordrebog er krydset ₹21,200 crore ($2.5 billion), mere end en fordobling fra året før.

Det har også sikret en langsigtet global leveringskontrakt for optisk fiber på cirka 1,1 milliarder USD (ca. 7,2 milliarder kr.), hvilket giver flerårig indtægtssynlighed.

MTAR profiterer på AI's energibehov

MTAR Technologies repræsenterer en anden vej ind i AI-infrastrukturtemaet.

Selskabet, hvis aktier er steget omkring 200% i år, fremstiller kritiske komponenter brugt i Bloom Energys brændselscellessystemer, som i stigende grad implementeres for at levere strøm til AI-datacentre.

Efterhånden som datacenteroperatører kæmper med strømmangel og netbegrænsninger, bliver alternative energiløsninger vigtigere.

Motilal Oswal fremhævede MTARs strategiske position i forsyningskæden.

"Som Bloom Energys eneste leverandør af kritiske hot box-assembleringer, med en wallet-andel på 60–70%, er MTAR ikke blot en begunstiget af brændselscelletendensen, men en uundværlig muliggører," sagde mægleren.

Selskabet anslår, at hver gigawatt af Bloom Energy-kapacitet oversættes til ₹900–1,100 crore i ordreindstrømning for MTAR.

Muligheden er yderligere vokset efter udvidelsen af Oracles partnerskab med Bloom Energy fra 1.2 gigawatt til 2.8 gigawatt.

Ifølge Motilal Oswal kan den ekstra kapacitet generere supplerende ordrer på ₹14–17 billioner for MTAR, svarende til omtrent 1.6–1.8 gange dets forventede regnskabsårsomsætning for 2026.

For investorer, der søger Indiens AI-eksponering, er de største vindere måske slet ikke softwareudviklerne.

I stedet kan det være de virksomheder, der stille og roligt leverer fiber, kølesystemer, strømsystemer og forbindelsesnetværk, som udgør rygraden i den globale AI-økonomi.