Goldman Sachs rammer $1T M&A-rekord, mens SpaceX-IPO giver Wall Street glans

Goldman Sachs har passeret mere end 1 billioner USD (ca. 6,5 billioner kr.) i annonceret M&A-rådgivningsvolumen i første halvdel af 2026 og sætter dermed den hurtigste takt, en investeringsbank nogensinde har registreret.

Denne milepæl, baseret på Dealogic-data citeret af Goldman Sachs, kommer i forbindelse med en kraftig genoplivning af aftaleaktivitet og kapitalmarkederne.

Det falder også få dage efter, at Goldman fungerede som lead-left-tilrettelægger på SpaceX's imponerende børsdebut, som pressede den Elon Musk-ledede virksomheds værdiansættelse forbi 2 billioner USD (ca. 13 billioner kr.).

For Goldman handler historien i højere grad om, hvorvidt en historisk investeringsbankboom kan retfærdiggøre en aktiekurs, der allerede handler over store dele af Wall Streets kursmål.

Goldman Sachs' rekordløb

Goldmans M&A-indtjening på over $1 trillion afspejler en markant genopblussen i bestyrelsers tillid efter en roligere periode for globale transaktioner.

Banken har rådgivet om nogle af årets største transaktioner, herunder Dominion Energy's 66,8 milliarder USD (ca. 435,4 milliarder kr.) salg til NextEra Energy, Unilevers 44,8 milliarder USD (ca. 292 milliarder kr.) sammenlægning af sine fødevareaktiviteter med McCormick og 33,4 milliarder USD (ca. 217,7 milliarder kr.) overtagelsen af AES af et konsortium ledet af BlackRocks Global Infrastructure Partners og EQT.

SpaceX er ikke en M&A-transaktion, men den bidrager til den samme investeringsbank-momentum.

Goldman fik den eftertragtede lead-left-rolle på raket- og satellitfirmaets børsnotering, den mest indflydelsesrige position i forbindelse med et udbud.

SpaceX blev prissat til $135 per aktie og steg forbi en 2 billioner USD (ca. 13 billioner kr.) markedsværdi på sin debut, hvilket gav Goldman både honorarer og prestige i en af de mest iagttagne noteringer i markedets historie.

Underwriting-gevinsten er også betydelig.

Ifølge rapporter med henvisning til selskabets indberetning forventes både Goldman og Morgan Stanley hver at tjene omtrent 100 millioner USD (ca. 651,7 millioner kr.) fra SpaceX-IPO'en.

Goldman-chef David Solomon skrev i et LinkedIn-opslag, at de globale M&A-volumener allerede har overskredet 2,6 billioner USD (ca. 16,9 billioner kr.) i år, efterhånden som kunstig intelligens og strategisk konsolidering omformer industrier.

Matt McClure, Goldmans globale medchef for investment banking, sagde til Reuters, at ”CEOs og bestyrelser tager et langsigtet strategisk perspektiv” trods et komplekst bagtæppe.

Wall Streets delte vurdering af aktien

Spændingen ligger i, at Goldmans driftssystematik ikke fuldt ud er blevet omsat til analytikernes begejstring ved de nuværende priser.

JPMorgan hævede for nylig sit kursmål på Goldman Sachs til $900 fra $826, men fastholdt en Neutral-vurdering.

Morgan Stanley har også ligget omkring $900-mærket, mens CICC Research er mere konstruktiv og løftede sit mål til $980 med en Outperform-anbefaling.

DBS Bank og BofA Securities er mere positive med mål omkring $1.050, mens Zacks Research tidligere nedgraderede Goldman fra Strong Buy til Hold.

Det efterlader stadig et gab. Goldman-aktien har for nylig handlet omkring $1.090, over gennemsnittet af analytikernes kursmål på cirka $942.

Kort sagt har markedet allerede indregnet en del positivt nyt. Aktien belønnes for stærkere trading, genoplivet M&A-aktivitet, højere IPO-aktivitet og SpaceX-glansen.

Men flere analytikere virker tilbageholdende med at jage aktien yderligere ved denne værdiansættelse.

JPMorgans Rob Dwyer og Ayano Tsunoda skrev i en note citeret af MarketWatch, at investorer muligvis undervurderer ”en multiplikatoreffekt fra IPO'er og finansieringsaftaler” på Wall Street-bankerne.

Deres pointe er, at en mega-notering ikke kun genererer underwriting-honorarer, men også kan øge sekundærhandel, finansieringsaktivitet, afdækning og kundestrømme.

Det er bull-case. Det forsigtige synspunkt er enklere: Goldman er allerede steget kraftigt, og selv stærk dealflow kan være utilstrækkelig, hvis investorer mener, at indtjeningen topper.