Reliance Jio klar til Indiens største IPO-indsendelse denne uge: rapport

Ifølge en Financial Times-artikel kunne Reliance Jio inden for få dage indsende udkast til papirer til sin længe ventede børsintroduktion (IPO), hvilket potentielt kan bane vejen for Indiens største børsintroduktion nogensinde.

Den rapporterede indsendelse forventes lige inden Reliance Industries-formand Mukesh Ambani taler til aktionærerne på selskabets generalforsamling fredag.

For investorer er timingen vigtig, da Jios notering har været diskuteret i årevis, udsat flere gange og nøje overvåget af globale fonde, detailinvestorer og konkurrenter i telekomsektoren.

Et udkast til red herring-prospekt (DRHP) ville flytte IPO'en fra løfte til papirarbejde.

Indiens største IPO-prøve

Ambani signalerede første gang planer om at notere Jio og Reliance Retail i 2019, da koncernen endnu var i færd med at omdanne sig fra en olie- og kemikalievirksomhed til en forbruger-, telekom- og teknologikraft.

Jio havde allerede ændret Indiens mobilmarked med billige data og gratis taleopkald. En børsnotering blev set som det naturlige næste skridt.

Men tidsplanen blev ved med at rykkes, da markedet forventede bevægelse i 2024, senere i 2025.

Reliance skubbede til sidst noteringen ind i 2026, dels fordi Jios størrelse gjorde prisfastsættelsen vanskelig, og dels fordi Indiens primære marked blev mere forsigtigt.

På Reliances generalforsamling i august 2025 gav Ambani investorerne det hidtil tydeligste løfte.

“Jio træffer alle foranstaltninger for at indlevere sin IPO‑ansøgning. Vi sigter mod at notere Jio i første halvdel af 2026, under forbehold af alle nødvendige godkendelser,” sagde Ambani.

“Jeg er sikker på, at det vil være en meget attraktiv mulighed for alle investorer.”

Den frist nærmer sig nu. Baggrunden er dog ikke ligetil.

Antallet af IPO'er i Indien er faldet markant i år, mens volatile globale markeder har tvunget selskaber som PhonePe til at udskyde noteringsplaner.

Det gør Jios skridt vigtige ikke kun for Reliance, men også for stemningen i hele IPO-pipelinen.

Hvordan IPO'en reelt er struktureret

Det forventes, at Jio-IPO'en struktureres som et offer for sale (OFS). Det betyder, at selskabet selv ikke vil rejse frisk kapital.

I stedet vil eksisterende aktionærer sælge en del af deres beholdninger til offentlige investorer.

Den skelnen betyder noget, da Reliance ikke afgiver kontrollen over Jio.

Handlen er primært designet til at give en delvis exit for globale investorer, der investerede i Jio Platforms i 2020, herunder Meta, Google, KKR og statslige investeringsfonde som Abu Dhabi Investment Authority.

Reuters rapporterede tidligere, at drøftelserne centrerede sig omkring, at disse investorer sælger omkring 8% af deres enkelte beholdninger.

Det vil svare til, at cirka 2.5% af Jios samlede egenkapital udbydes i IPO'en, med det endelige salg af andele sandsynligvis i intervallet 2.5%–3%.

“Det samlede salg af andele vil være 2.5% til 3%,” fortalte en person med kendskab til IPO-planerne Reuters.

“Reliance ønsker at lade penge være på bordet for detailinvestorer, og der er endnu ingen beslutning om selskabets værdiansættelse.”

Udbuddet kunne være omkring $4 milliarder værd, afhængigt af den endelige prisfastsættelse. Værdiansættelsen er, hvor debatten skærpes.

Goldman Sachs har angiveligt sat Jios bull-case-værdiansættelse til omkring $154 milliarder. Jefferies har placeret den tættere på $146 milliarder, mens Macquarie og Emkay har været mere konservative, omkring $121 milliarder til $123 milliarder.

Bull-case'et er enkelt: Jio har skala, et stort datanetværk, 5G-momentum og et voksende økosystem af digitale tjenester.

Bear-case'et er lige så klart, idet hovedkonkurrenten Bharti Airtel fortsætter med at tjene mere på hver mobilkunde.

Airtels gennemsnitlige indtægt per bruger (ARPU) har ligget omkring ₹257–₹259, mens Jio rapporterede en ARPU på ₹214 i martskvartalet.

Den forskel vil spille ind, når investorer skal beslutte, hvor meget præmie Jio fortjener.