Netflix har brug for en ny væksthistorie for at stoppe aktiefaldet

Netflix-aktien har været under pres de seneste måneder, efterhånden som investorer stiller spørgsmål ved, hvad der vil drive selskabets næste vækstfase efter sammenbruddet af det foreslåede opkøb af Warner Bros. Discovery.

Streaminggigantens aktie er faldet 14% siden 26. feb., da Netflix afslog at matche Paramount Skydance's $81 billion-bud på Warner Bros. Discovery.

Over de seneste 12 måneder har aktien mistet mere end 40% af sin værdi, på trods af at selskabet fortsat viser solid vækst og rentabilitet.

Det mislykkede opkøb fremhævede både de muligheder og udfordringer, Netflix står overfor, når det søger nye måder at tiltrække abonnenter og øge brugernes engagement på.

NFLX-aktien steg 0,27% mandag.

Podcasts og spil udvider tilbuddet ud over streaming

Netflix har udvidet sit tilbud ud over traditionel videostreaming ved at gå ind i podcasts og spil.

Under VM i fodbold har brugere kunnet se The Rest Is Football, en daglig videopodcast med den tidligere engelske landsholdangriber og BBC-vært Gary Lineker, og spille computerspillet FIFA World Cup: Launch Edition.

Initiativerne er en del af en bredere strategi med det formål at øge brugernes engagement og støtte abonnentvæksten, efter Netflix tog hårdere aktion mod deling af adgangskoder, indførte annoncestøttede abonnementsniveauer og hævede priserne.

Analytikere forbliver dog skeptiske over, at disse nyere forretningsområder i væsentlig grad kan ændre selskabets finansielle resultater.

“Medmindre der sker et opkøb, synes jeg ikke, der er meget, der kan rykke ved tingene ud over kerneforretningen,” sagde Morningstar-analytiker Matthew Dolgin i en Barrons-rapport.

“For at få stemningen lige så positiv som før, skal de virkelig vise mere acceleration.”

Dolgin vurderer Netflix til to ud af fem stjerner og skønner, at $80 ville være en fair værdi for aktien.

Konkurrence intensiveres, mens seernes engagement falder

En af Netflix' største udfordringer er at fastholde seernes engagement i et stadigt mere konkurrencepræget streamingmarked.

Ifølge Nielsen-data øgede Alphabets YouTube TV sin andel af streamingtiden i USA til 28% fra 25% over de to år frem til marts 2026.

I samme periode faldt Netflix' andel til 17% fra 21%.

Analytikere siger, at tilbagegangen afspejler bekymring over selskabets immaterielle rettighedsportefølje og evne til konsekvent at producere blockbuster-indhold.

“Folk undrer sig over, hvad der vender skuden her. Der er ikke et klart billede af, hvad Netflix gør næste skridt, og det er derfor, aktien har haft det svært,” siger Matthew Condon, direktør for aktieforskning hos Citizens JMP, som vurderer aktien til Market Perform.

“Netflix' andel af streamingtiden er meget stillestående,” siger Condon. “De har ikke mange stærke immaterielle rettigheder, hvilket var det interessante ved Warner Bros.”

Det opgivne opkøb af Warner Bros. ville have givet Netflix store franchiser, herunder Harry Potter og Batman, aktiver der kunne have hjulpet med at forbedre brugernes engagement.

Indholdsudgifter og M&A-spørgsmål fortsætter

Netflix undgik at påtage sig mere end $50 billion i yderligere gæld ved at trække sig fra Warner Bros.-transaktionen og modtog et brudgebyr på $2.8 billion.

Alligevel er investorer fortsat bekymrede for, at selskabet kan forfølge endnu et opkøb for at accelerere væksten.

Rygter, der forbinder Netflix med Lionsgate Studios, har vedvaret trods selskabets afvisning af interesse i en handel.

Selskabet står også over for ledelsesmæssig usikkerhed efter meddelelsen om, at medstifter Reed Hastings ville træde tilbage som bestyrelsesformand.

Imens planlægger Netflix at øge udgifterne til indhold med 10% i 2026, mens det søger at udvikle endnu et globalt hit, sammenligneligt med Squid Game eller Stranger Things.

Selvom sådanne investeringer kan forbedre engagementet, forventes de også at lægge pres på profitmarginerne.

På trods af det seneste salgspres ser nogle investorer værdi dukke op.

Aktien handles i øjeblikket til et pris/indtjeningsforhold på 24, nogenlunde på linje med gennemsnittet for S&P 500, hvilket understreger debatten om, hvorvidt Netflix' seneste svaghed udgør en langsigtet købsmulighed eller en afspejling af aftagende momentum.