GE Vernova slår omsætningsforventninger og hæver 2026‑udsigten: hvorfor falder aktien?

GE Vernova GEV-aktier faldt omkring 4% i handelen før markedet åbnede onsdag, efter at producenten af energianlæg lå en smule under Wall Streets indtjeningsforventninger.

Selskabet advarede desuden om, at globale toldsatser kunne øge dets omkostninger med op til 200 millioner USD (ca. 1,3 milliarder kr.) næste år, hvilket overskygger stærkere omsætningsvækst og endnu en opjustering af årsudsigten.

Selskabet oplyste, at told forventes at øge omkostningerne med mellem 100 millioner USD (ca. 651,7 millioner kr.) og 200 millioner USD (ca. 1,3 milliarder kr.) i 2026, selv efter hensyntagen til kontraktlige beskyttelsesmekanismer og omkostningsgenvinding.

Advarslen kom på trods af endnu et kvartal med robust ordrevækst drevet af en kraftigt stigende efterspørgsel efter elektricitet forbundet med udvidelse af datacentre og bredere elektrificeringstendenser.

Det Cambridge, Massachusetts-baserede selskab rapporterede justeret kerneindtjening på 1,3 milliarder USD (ca. 8,1 milliarder kr.) for andet kvartal, en smule under analytikernes forventninger på 1,3 milliarder USD (ca. 8,3 milliarder kr.), ifølge LSEG-data.

Justeret indtjening pr. aktie landede på $2.47, hvilket lå under analytikerkonsensus på $3.04.

Omsætningen steg 22% år-til-år til 11,1 milliarder USD (ca. 72,3 milliarder kr.), og oversteg FactSet-forventningerne på 10,8 milliarder USD (ca. 70,3 milliarder kr.).

Nettoresultatet steg til 649 millioner USD (ca. 4,2 milliarder kr.) eller $2.47 pr. aktie, fra 492 millioner USD (ca. 3,2 milliarder kr.) eller $1.86 pr. aktie i samme kvartal sidste år.

Adm. direktør Scott Strazik sagde, at GE Vernova fortsat drager fordel af stærk global efterspørgsel, understøttet af en rekordstor ordrebeholdning på 176 milliarder USD (ca. 1,1 billioner kr.).

I andet kvartal steg de samlede ordrer til 24,2 milliarder USD (ca. 157,7 milliarder kr.), næsten fordoblet fra 12,4 milliarder USD (ca. 80,8 milliarder kr.) året før, med organiske ordrer op 88%, drevet primært af Power- og Electrification-forretningerne.

Vind forbliver det svageste forretningsområde

Selvom efterspørgslen efter el-infrastruktur fortsatte med at styrkes, forblev GE Vernovas vinddivision en belastning for den samlede præstation.

Omsætningen i Wind-segmentet faldt cirka 10% til 2 milliarder USD (ca. 13,2 milliarder kr.), da lavere leverancer af onshore-turbiner og højere omkostninger ved offshore-projekter pressede resultaterne.

Forretningen rapporterede et kerneoperativt underskud på omkring 275 millioner USD (ca. 1,8 milliarder kr.), hvilket udvidede tabene fra året før.

Derimod genererede Electrification-segmentet et kerneoverskud på 671 millioner USD (ca. 4,4 milliarder kr.), mere end en fordobling fra 314 millioner USD (ca. 2 milliarder kr.) året før.

Power-forretningen leverede også stærke resultater, med kerneoverskuddet op cirka 31% til 1 milliarder USD (ca. 6,7 milliarder kr.).

De kontrasterende resultater understreger selskabets stigende afhængighed af konventionel kraftproduktion og netinfrastruktur, områder der profiterer af voksende investeringer, efterhånden som forsyningsselskaber forbereder sig på stigende elbehov.

Selskabet hæver udsigten trods advarsel om told

GE Vernova øgede sin finansielle vejledning for andet kvartal i træk og pegede på accelererende investeringer i elproduktion og -transmission.

Selskabet forventer nu en omsætning i 2026 på mellem 45,5 milliarder USD (ca. 296,5 milliarder kr.) og 46,5 milliarder USD (ca. 303,1 milliarder kr.), cirka 1 milliarder USD (ca. 6,5 milliarder kr.) højere end dets tidligere forecast.

Det hævede også kraftigt sin forventning til fri pengestrøm til mellem 11,5 milliarder USD (ca. 74,9 milliarder kr.) og 12,5 milliarder USD (ca. 81,5 milliarder kr.), sammenlignet med den tidligere prognose på 6,5 milliarder USD (ca. 42,4 milliarder kr.) til 7,5 milliarder USD (ca. 48,9 milliarder kr.).

Den forbedrede udsigt afspejler forventninger om, at elforbruget i USA fortsat vil stige, efterhånden som infrastruktur til kunstig intelligens, datacentre og bredere elektrificeringsprojekter øger efterspørgslen.

Den kommercielle efterspørgsel efter elektricitet forventes at overgå husholdningsforbruget i det kommende år, hvilket skaber yderligere muligheder for udstyrsleverandører.

Vurderingsdebatten fortsætter

GE Vernova-aktier er steget cirka 60% i år og er næsten fordoblet over de seneste 12 måneder, hvilket gør aktien til en af de stærkeste i industrisektoren.

Sidste måned hævede Jefferies sit kursmål for selskabet til $1,210 samtidig med, at de fastholdt en købsanbefaling. Aktierne handles i øjeblikket omkring $1,079.

Ikke alle analytikere mener dog, at værdiansættelsen er berettiget.

Ifølge Simply Wall St værdisætter en diskonteret pengestrømsanalyse GE Vernova til omkring $874 pr. aktie, hvilket antyder, at aktien handles med en præmie på cirka 23,5% i forhold til dens anslåede indre værdi.

Samtidig indikerer værdiansættelse baseret på indtjeningsmultipler, at aktierne forbliver attraktive relativt til peer-gruppen.

Analytikere siger, at det centrale spørgsmål for investorer vil være, om GE Vernova kan fortsætte med at omsætte den globale bølge af investeringer i kraftproduktion og netinfrastruktur til vedvarende indtjeningsvækst og stærkere pengestrømme, samtidig med at selskabet håndterer stigende omkostninger og udførelsesrisici.