Hvorfor Micron, SanDisk, SK Hynix og andre hukommelsesaktier buldrer tilbage i dag?

Hukommelsesaktier foretog et kraftigt comeback torsdag, hvor Micron, SanDisk og andre halvledervirksomheder noterede tocifrede stigninger, efter opmuntrende resultater fra Microsoft genantændte optimismen om AI‑udgifter og afdæmpede bekymringer, der havde tynget sektoren de seneste uger.

Rallyet kom også efter, at Samsung Electronics rapporterede et mere end 250‑doblet hop i chipindtjeningen og annoncerede flerårige leveringsaftaler med større datacenteroperatører, samtidig med at selskabet sagde, at det forventer, at globale chipmangler vil blive mere akutte og vare ind i 2028.

Selvom Samsungs udmelding ikke fuldt ud beroligede selskabets egne investorer om konsekvenserne af omfattende AI‑infrastrukturudgifter fra teknologivirksomheder — aktien lukkede cirka 0,7% lavere torsdag — hjalp Microsofts regnskab senere på dagen med at ændre stemningen for US‑noterede hukommelsesaktier.

Micron MU og SK Hynix steg cirka 14%, mens SanDisk hoppede 22%. Western Digital steg 15%, og Seagate avancerede 13%.

Microsofts resultater løfter sentimentet i halvledersektoren

Rallyet fulgte flere dages kraftigt salg blandt hukommelsesaktier.

Tidligere på ugen kom sektoren under pres, efter at den kinesiske hukommelsesproducent CXMT med succes gennemførte sin børsintroduktion (IPO), og rapporter pegede på, at Kina gjorde yderligere fremskridt med at udvikle indenlandsk chipfremstillingsudstyr som deep ultraviolet (DUV) litografimaskiner.

Selvom brancheeksperter vurderede disse udviklinger som overdrevet på kort sigt, fortsatte investorernes skepsis efter regnskaber fra Alphabet og Tesla fra sidste uge med at tynge aktierne.

Begge selskaber rapporterede stærk omsætningsvækst og fremhævede en voksende efterspørgsel efter AI‑relaterede produkter og tjenester.

Deres resultater forstærkede dog også bekymringer om, at branchens største aktører bruger på et hidtil uset niveau på AI‑infrastruktur, hvilket presser den frie pengestrøm og rejser nye spørgsmål om, hvornår disse investeringer vil begynde at give væsentligt finansielt afkast.

Moody's sagde i sidste uge, at de forventer, at verdens seks største hyperscalers vil bruge cirka $785 milliarder i år, stigende til næsten $1 trillion i 2027, samtidig med at de advarede om, at det endelige afkast af disse investeringer "er uklart."

Morgan Stanley‑strateg Mike Wilson bemærkede, at investorer i stigende grad havde straffet hukommelsesvirksomheder som en indikator for bredere bekymringer om hyperscaler‑udgifter.

Udsalget blev også delvist tilskrevet voksende spændinger mellem Iran og USA og stigende oliepriser, mens usikkerhed om Feds rentebeslutning også bidrog.

Microsofts stærkere end forventede prognoser hjalp dog med at fjerne den største overhængende bekymring om, at AI‑udgifter ville løbe løbsk.

Microsofts aktier steg omkring 15% efter, at selskabet projicerede salg i indeværende kvartal og vækst i Azure‑clouden over forventningerne, forudsagde kapitaludgifter (capex) under analytikernes estimater og gentog, at det forventer at forblive positivt i fri pengestrøm gennem regnskabsåret 2027.

Resultaterne udløste et bredt rally i halvlederaktier, hvor iShares Semiconductor ETF (SOXX) steg mere end 8%.

Samsungs regnskab styrker investeringscasen for hukommelsesproducenter

Samsungs kvartalsregnskab styrkede yderligere investeringscasen for hukommelsesproducenter.

Det sydkoreanske selskab bekræftede, at DRAM‑ og NAND‑salget forblev på rekordniveauer i andet kvartal, med en driftsindtjening på 89,5 billioner won, foran analytikernes forventninger på 88,13 billioner won, da den robuste AI‑efterspørgsel fortsatte med at drive hukommelsesforretningen.

For Micron, den eneste større amerikanske hukommelsesproducent og en af Samsungs nøglekonkurrenter inden for DRAM og NAND‑chips, forstærkede resultaterne forventningerne om, at den AI‑drevne hukommelsessupercyklus forbliver intakt.

Samsung indikerede også, at forsyningsbegrænsninger sandsynligvis vil vedvare i flere år, da efterspørgslen fra AI‑datacentre fortsat overstiger produktionskapaciteten.

Analytikere forbliver optimistiske over for Micron

Torsdagens rally fremhævede også, at investorernes bekymringer om hyperscaler‑udgifter ikke væsentligt havde ændret sektorens langsigtede fundament.

På trods af de stærke gevinster handles Micron fortsat omkring $850, langt under konsensus' kursmål på $1.507,38, hvilket indebærer omkring 78% upside fra nuværende niveau.

Analysedækningen forbliver overvejende positiv, med 45 analytikere, der dækker aktien med anbefalinger fra Stærkt køb til Stærkt salg, selvom anbefalingerne fortsat er kraftigt skævt mod den bullish side.

Blandt de mest optimistiske prognoser er Melius Research‑analytiker Ben Reitzes, som har sat et kursmål på $2.200 for Micron.

Reitzes hævder, at high‑bandwidth memory (HBM) grundlæggende har ændret Microns indtjeningsprofil ved at reducere afhængigheden af traditionelle DRAM‑commoditycyklusser.

Han forventer, at HBM3E og næste generations HBM4‑leverancer vil forblive begrænsede hos alle større producenter, mens Micron drager fordel af ikke‑opsigelige leveringsaftaler til flere milliarder dollars knyttet til AI‑acceleratorroadmaps fra kunder som Nvidia og AMD.

Kombinationen af Samsungs stærke resultater og Microsofts optimistiske udsigter antydede, at trods den seneste markedsvolatilitet forbliver efterspørgslen efter AI‑relaterede hukommelseschips robust, og at forsyningsbegrænsninger fortsat understøtter prisniveauerne i hele branchen.