Hvorfor falder aktierne i Micron, SanDisk og SK Hynix i dag?

Aktier inden for hukommelse og lagring kom under kraftigt salgspres mandag, efter at den kinesiske hukommelseschipproducent ChangXin Technology Group (CXMT) fik en sensationel børsdebut, og rapporter meldte, at Kina er begyndt at fremstille hjemmeudviklede deep ultraviolet (DUV)-litografimaskiner.

De to begivenheder forstærkede investorernes bekymringer om, at Kinas halvlederindustri hurtigt indhenter det teknologiske forspring hos de globale førende, hvilket lægger pres på etablerede hukommelsesproducenter.

Micron Technology MU-aktier faldt cirka 6%, mens SanDisk faldt mere end 12%. US-noterede aktier i Sydkoreas SK Hynix faldt også næsten 9%.

CXMT's børsdebut øger konkurrencebekymringerne

CXMTs aktier steg næsten 466% på deres første handelsdag på Shanghais teknologifokuserede STAR Market, hvilket gjorde selskabet til den mest værdifulde chipproducent noteret i Kina.

Noteringen sker samtidig med, at CXMT fortsætter sin hurtige ekspansion på det globale hukommelsesmarked.

Ifølge Counterpoint Research tredobledes selskabets andel af det globale DRAM-marked næsten over det seneste år til cirka 8% i første kvartal.

Selvom det stadig er langt under Microns anslåede markedsandel på 22%, har væksthastigheden vakt bekymring blandt investorer.

Analytikere forventer, at den friske kapital fra noteringen vil accelerere CXMTs produktionsudvidelse, især inden for commodity DRAM-produkter, der bruges i smartphones, personlige computere og servere.

Nomura anslår, at CXMT kunne øge sin globale DRAM-markedsandel fra cirka 10% i dag til omkring 18% ved udgangen af 2028.

Denne vækst vil blive understøttet af betydelig produktionsudvidelse.

Månedlig kapacitet forventes at stige fra 280,000 12-inch wafers på anlæg i Hefei og Beijing ved udgangen af 2025 til 350,000 ved udgangen af 2026 og cirka 550,000 ved udgangen af 2028 gennem yderligere produktionslinjer i Shanghai.

Investorernes bekymringer er tiltaget de seneste dage efter rapporter om, at Apple tester DRAM-chips leveret af CXMT.

Muligheden for, at en af verdens største elektronikproducenter i sidste ende kan købe hukommelse fra en kinesisk leverandør, har øget forventningerne om, at CXMT hurtigere end tidligere ventet kan vinde mere profilerede kunder.

Nogle analytikere mener dog, at konkurrencetruslen mod Micron er begrænset.

Melvin, analytiker hos Milk Road AI, sagde, at CXMT sandsynligvis vil konkurrere mest aggressivt inden for commodity DRAM til smartphones og pc'er, men ligger langt bagefter inden for premium hukommelsesteknologier.

Han bemærkede, at Micron i stigende grad har flyttet sit fokus mod high-bandwidth memory (HBM), som anvendes i AI-servere og datacentre.

Ifølge Melvin ligger CXMT fortsat mindst to generationer bagefter i HBM-teknologi og udgør derfor ikke i øjeblikket en betydelig trussel i det hastigt voksende AI-hukommelsessegment.

Kinas fremskridt inden for halvledere forstærker bekymringerne

Udsalget fik yderligere fart, efter at The Information rapporterede, at Kina er begyndt at fremstille hjemmeudviklede immersion DUV-litografimaskiner, samtidig med at landet også udvikler indenlandske EUV-maskiner, selvom de stadig er på prototypestadiet.

Litografisk udstyr anses for at være den mest teknologisk udfordrende del af halvlederfremstilling, fordi det afbilder mikroskopiske kredsmønstre på siliciumwafer.

Indtil nu har det hollandske selskab ASML domineret det globale marked for avanceret litografisk udstyr.

Kinesiske chipproducenter har i høj grad været afhængige af ASMLs immersion DUV-systemer, efter at USA-ledede eksportrestriktioner fra 2019 blokerede adgangen til selskabets mere avancerede extreme ultraviolet (EUV)-maskiner.

Samsung Electronics, SK Hynix og Micron fremstiller alle avanceret DRAM ved hjælp af ASMLs EUV-litografisystemer, hvilket gør det muligt for dem at producere mindre, hurtigere og mere energieffektive chips.

Fordi de mere avancerede EUV-systemer ligger uden for deres rækkevidde, halter kinesiske producenter flere år bagefter inden for avancerede AI-hukommelsesprodukter.

Rapporten sagde dog, at Kina også udvikler en indenlandsk EUV-litografimaskine, men at den teknologi stadig befinder sig på prototypestadiet.

ASML-aktien faldt også 6% på rapporten.