ASML-aktien falder efter rapport om, at Kina begynder at producere indenlandske DUV-maskiner

Aktier i den hollandske halvlederudstyrs-gigant ASML faldt markant mandag efter en rapport, der sagde, at Kina er begyndt at fremstille indenlandske immersion deep ultraviolet (DUV) litografimaskiner, et vigtigt skridt, som kan mindske landets afhængighed af vestligt chipfremstillingsudstyr i takt med, at eksportrestriktionerne strammes.

Ifølge The Information forventes de statssubsidierede maskiner at blive leveret senere i år til førende kinesiske halvlederproducenter, herunder Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), Hua Hong Semiconductor og ChangXin Memory Technologies.

Rapporten, der citerer kilder med kendskab til sagen, sagde, at produktionen allerede er startet, selvom producentens identitet ikke blev oplyst af hensyn til projektets følsomhed.

Udviklingen rystede investorer i hele industrien for halvlederudstyr.

ASML-aktier faldt med mere end 8 %, mens amerikanske producenter af chipeudstyr Applied Materials, Lam Research og KLA Corp også kom under pres med fald på henholdsvis næsten 5 %, næsten 7 % og 4 %.

Kina sigter på en kritisk flaskehals i halvlederindustrien

Litografimaskiner betragtes i vid udstrækning som det mest teknologisk udfordrende udstyr i halvlederfremstilling, fordi de printer indviklede kredsløbsmønstre på siliciumskiver.

ASML dominerer det globale marked for avancerede litografisystemer og er fortsat verdens eneste leverandør af ekstrem-ultraviolet (EUV)-litografimaskiner, som bruges til at fremstille de mest avancerede chips.

Efter at amerikanske og hollandske eksportkontroller forhindrede ASML i at sælge EUV-systemer til Kina, blev kinesiske chipproducenter i stigende grad afhængige af selskabets ældre immersion DUV-maskiner.

Disse salg blev en af ASMLs vigtigste indtægtskilder fra Kina, da lokale producenter lagrede udstyr op forud for yderligere eksportrestriktioner.

Hvis kinesiske virksomheder nu kan skaffe sammenlignelige DUV-værktøjer indlands, frygter investorer, at ASMLs tilbageværende forretningsmuligheder i Kina gradvist kan skrumpe.

Bølgevirkninger spreder sig blandt udstyrsproducenter

Udsalget rakte ud over ASML, fordi investorer tolkede det rapporterede gennembrud som en bredere trussel mod den globale industri for halvlederudstyr.

Mens ASML leverer litografisk udstyr, fremstiller virksomheder som Applied Materials, Lam Research og KLA værktøjer, der bruges i andre kritiske faser af halvlederproduktionen, herunder materialdeponering, ætseprocesser af wafers og fejlinspektion.

Markedsdeltagere frygter, at hvis Kina lykkes med at udvikle konkurrencedygtige litografisystemer, kan landet på sigt lokalisere en langt større del af sin forsyningskæde for halvlederfremstilling.

Det ville igen reducere det langsigtede adresserbare marked for vestlige udstyrsleverandører i Kina.

Produktion er indtil videre begrænset

På trods af gennembruddet antydede rapporten, at Kinas indenlandske DUV-systemer stadig halter efter ASMLs maskiner med hensyn til ydeevne og pålidelighed.

Teknologien kræver yderligere test, før den kan implementeres kommercielt i stor skala, hvilket giver ASML mulighed for at bevare en teknologisk fordel på kort sigt.

Produktionen forventes at forblive beskeden i starten, med cirka fem immersion DUV-maskiner planlagt til levering i år og omkring 20 maskiner planlagt i løbet af 2027.

Immersion DUV-teknologi repræsenterer i øjeblikket det mest avancerede litografiske udstyr, som er tilgængeligt for kinesiske chipproducenter efter restriktionerne på adgang til EUV-systemer.

Kina udvikler også en indenlandskproduceret EUV-litografimaskine, men denne indsats befinder sig efter sigende stadig på prototypestadiet.

Timingen falder sammen med strammere amerikanske restriktioner

Det rapporterede produktionsgennembrud kommer, mens Washington overvejer yderligere restriktioner på eksport af halvlederudstyr og serviceaktiviteter relateret til Kina.

USA's kongres arbejder videre på MATCH Act, et tværpolitisk lovforslag designet til yderligere at begrænse Kinas evne til at købe eller vedligeholde avanceret DUV-litografisk udstyr fra udenlandske leverandører.

Hvis Kina lykkes med at producere levedygtige indenlandske alternativer, kan effektiviteten af de foreslåede restriktioner svækkes over tid.

For Beijing er udvikling af hjemmelavet litografiudstyr blevet en strategisk prioritet, efterhånden som geopolitisk spænding fortsætter med at omforme de globale forsyningskæder for halvledere.

Selvom den seneste rapport ikke antyder, at Kina endnu har matchet ASMLs teknologiske kapabiliteter, indikerer den, at landets langsigtede bestræbelser på at reducere afhængigheden af udenlandsk halvlederudstyr begynder at give håndgribelige resultater.

For investorer afspejlede mandagens markedsreaktion bekymringer om, at selv begrænset indenlandsk produktion på sigt kan ændre konkurrencebilledet i et af de mest strategisk vigtige udstyrssegmenter i halvlederindustrien.