Circle-aktien falder 6% i handlen: derfor

Aktier i Circle Internet Group faldt kraftigt i handlen før åbning mandag, efter at Morgan Stanley nedgraderede stablecoin-udstederen, mens TD Cowen indledte dækning med en købsvurdering og understregede den voksende splittelse på Wall Street om selskabets langsigtede udsigter.

Circle-aktien faldt 6% til $58.81 i handlen før åbning efter de modstridende analytikerudtalelser. 

Imens handlede Bitcoin 0.64% lavere over de seneste 24 timer til $62,625.

Morgan Stanley nedgraderede sin rating på Circle til Underweight fra Equal Weight og skar sit kursmål til $38 fra $106, mens TD Cowen begyndte dækning med en Buy-rating og et kursmål på $82, hvilket antyder betydeligt upside fra nuværende niveauer.

Morgan Stanley ser svagere vækst i USDC

Morgan Stanleys nedgradering skyldtes forventninger om, at udbredelsen af USDC, Circles dollar-koblede stablecoin, vil vokse langsommere end tidligere antaget.

Mæglerhuset reducerede sine prognoser for USDC-cirkulationen i 2027 og 2028 med henholdsvis 33% og 44%, hvilket sætter spørgsmålstegn ved Circles mål om at opnå en gennemsnitlig årlig vækst på 40% på tværs af markedscykler.

"USDC has effectively not grown" siden tredje kvartal sidste år, bemærkede analytikerne. 

Mæglerhuset tilføjede, at en bredere adoption endnu ikke er materialiseret, da "utility beyond remittances and stablecoin-linked card spending has yet to gain meaningful traction."

Morgan Stanley argumenterede, at selvom betalingsselskaber som Mastercard og Stripe i stigende grad har omfavnet stablecoin-teknologi, forbliver praktisk adoption begrænset.

Med henvisning til McKinsey-data sagde mæglerhuset, at stablecoin-transaktionsvolumen nåede omkring $35 trillion i 2025, men kun omkring $390 billion repræsenterede identificerbare betalinger i den virkelige verden. 

Analytikerne tilføjede, at betalingsaktiviteten fortsat er koncentreret om grænseoverskridende forretningstransaktioner, remitteringer og stablecoin-tilknyttet kortforbrug.

"Stablecoin-aktiviteten er stadig overvejende skæv i retning af kryptohandel og overførselsaktivitet frem for betalinger. McKinsey estimates roughly $35 trillion of adjusted volume, of which only $390 billion represents identifiable payments (which will still think may be optimistic), or roughly 0.5% of unadjusted activity and about 1% of adjusted activity," skrev Morgan Stanley-analytiker James Faucette.

Han tilføjede, "Mens der er reelle og voksende anvendelsestilfælde inden for grænseoverskridende B2B og forbrugerremittencer (inklusive stablecoin-tilknyttet kortforbrug), som øger transaktionshastigheden, har de endnu ikke demonstreret evnen til at skabe holdbare saldi eller tilbagevendende transaktionsøkonomier, der kan opveje presset på Circles reserveindtægtsmodel."

TD Cowen ser langsigtet platformmulighed

TD Cowen indtog en mere optimistisk holdning og indledte dækning med en Buy-rating og et kursmål på $82.

Mæglerhuset sagde, "Vi ser en overbevisende kombination af attraktiv vækst + diversificering via USDC-cirkulation, hastigt voksende højmarginerede gebyrbaserede indtægter & Arc-optionalitet og mener, at Street undervurderer udviklingen mod at blive en platformspiller."

Analytiker Bryan Bergin mener, at Circles forretning udvider sig ud over stablecoin-udstedelse til en bredere finansiel infrastrukturplatform, som dækker betalinger, treasury-tjenester, tokeniserede aktiver fra den virkelige verden, interoperabilitet og udviklertjenester.

Bergin beskrev også Circle som "et attraktivt køretøj for investorer, der søger eksponering mod institutionaliseringen af stablecoins og moderniseringen af den globale finansielle infrastruktur."

Analytikere forbliver delte om Circle

Circle-aktien har kæmpet gennem 2026 og er faldet 21% år til dato, modsat en stigning på 9,4% for det bredere marked. Bitcoin er faldet 28% i samme periode.

Aktien har også været under pres på grund af usikkerhed omkring det foreslåede Clarity Act, lovgivning der har til formål at etablere en reguleringsramme for kryptovalutaindustrien.

Analytikernes vurderinger er fortsat tæt opdelt. 

Ifølge LSEG-data vurderer 16 af de 30 analytikere, der dækker Circle, aktien til Hold eller Sell, mens de resterende 14 anbefaler Buy eller Strong Buy.

De modsatrettede syn understreger forskellige forventninger til tempoet i stablecoin-adoptionen, den fremtidige vækst i USDC og Circles evne til at udvikle sig til en bredere finansiel infrastrukturplatform, efterhånden som det regulatoriske landskab udvikler sig.