Berkshire 13F: Hvad man kan forvente af Buffetts efterfølger

Berkshire Hathaways 13F-indberetning for andet kvartal, der forventes fredag, vil give investorer et klarere billede af, hvordan CEO Greg Abel omformer konglomeratets aktieportefølje efter at have afløst Warren Buffett.

Indberetningen er kun den anden kvartalsvise porteføljeoplysning under Abels ledelse og følger et aktivt første kvartal, hvor Berkshire blev en nettokøber af aktier for første gang i årevis.

Selvom Berkshire allerede har oplyst i sin kvartalsrapport, at det købte mere end $23 billioner i aktier i løbet af andet kvartal, vil den kommende 13F afsløre, hvor en stor del af den kapital blev placeret.

Alphabet-posten forventes at vokse yderligere

Den største bekræftede investering i kvartalet var Berkshires køb af mindst $10 milliarder i Alphabet-aktier som led i moderselskabets aktieudstedelse i forbindelse med dets AI-infrastrukturudgifter.

Ifølge Barron's skøn havde Berkshire allerede samlet cirka 58 millioner Alphabet-aktier før det seneste køb.

Den ekstra investering øgede beholdningen til omkring 86 millioner aktier, mens yderligere køb i kvartalet kunne have presset posten tæt på 100 millioner aktier ved udgangen af juni.

Hvis det skøn viser sig at være korrekt, ville Alphabet være næsten $35 milliarder værd i Berkshires portefølje og dermed stå side om side med Coca-Cola som en af konglomeratets største aktieposter efter Apple og American Express.

Udover Alphabet oplyste Berkshire køb på næsten $2 milliarder i den japanske forsikringsvirksomhed Tokio Marine og mere end $1 milliard i yderligere investeringer i de japanske handelshuse, hvor det allerede ejer betydelige poster.

Berkshires indberetning for andet kvartal viste desuden i alt mere end $23 milliarder i aktiekøb, hvilket efterlader cirka $7 milliarder i investeringer, som endnu ikke er identificeret i den kommende 13F.

Kan Greg Abel afsløre nye positioner?

Investorer vil også holde øje med helt nye positioner efter, at Berkshire etablerede poster i Delta Air Lines, Macy's og Alphabet i første kvartal — de første større porteføljeforøgelser under Abels ledelse.

Spekulationen har især drejet sig om, hvorvidt Berkshire kan have etableret en position i Microsoft, efter at aktien svækkedes i andet kvartal.

Barron's bemærkede, at Berkshires uoplyste køb sandsynligvis er koncentreret inden for det, virksomheden klassificerer som kommercielle, industrielle og øvrige forretningsområder, baseret på ændringerne i kvartalsrapporten.

Porteføljeomlægningen forventes at fortsætte

Selvom Berkshire solgte mere end $3 milliarder i aktier i andet kvartal, var det en langt langsommere takt end de mere end $24 milliarder, der blev solgt i første kvartal.

Investorer vil nøje se efter, om Abel fortsatte med at reducere ældre poster.

Kraft Heinz forbliver en af de mest overvågede poster, efter at Abel i sit aktionærbrev erkendte, at "vores investering i Kraft Heinz har været skuffende." Han tilføjede, at "vores afkast har været langt fra tilstrækkeligt," hvilket indikerer, at yderligere reduktioner er mulige.

Constellation Brands er en anden post, som kan forsvinde helt, efter at Berkshire reducerede sin position med omtrent 95% i det foregående kvartal.

Mindre poster som Jefferies Financial kan også blive yderligere reduceret.

Samtidig har Abel understreget Berkshires langsigtede overbevisning i flere kerneinvesteringer.

I sit aktionærbrev skrev han, at "Apple, American Express, Coca-Cola, and Moody's" er virksomheder, Berkshire forstår godt, respekterer for deres ledelse og forventer "vil give et sammensat afkast over årtier."