Moderna-aktien falder 20% efter rekordrally på værdiansættelsesbekymringer

Moderna-aktierne faldt markant i handlen torsdag, efter at investorer realiserede gevinster, efter biotekfirmaet noterede sin største dagsgevinst i kølvandet på positive fase 3-resultater for en kræftvaccine.

Tilbagegangen kom også, da analytikere hævede deres kursmål, men flere vurderinger forblev under onsdagens lukkekurs, hvilket understreger spørgsmål om, hvor meget af det kliniske gennembrud der allerede var indregnet i aktien.

Moderna-aktier falder efter rekordrally

Moderna MRNA-aktien faldt 20% til $138, sammenlignet med onsdagens lukning på $174.38.

Faldet fulgte mere end en fordobling af aktien den 19. august, efter at Moderna og Merck offentliggjorde positive resultater fra fase 3 INTerpath-001-studiet af deres personaliserede mRNA-kræftvaccine, intismeran autogene.

Studiet omfattede mere end 1.100 patienter med højrisiko-melanom og opfyldte både sit primære endepunkt og centrale sekundære endepunkter.

Resultaterne markerede det første succesfulde, storskala senfase kræftforsøg med en mRNA-baseret terapi og udgør en væsentlig udvikling for Moderna, efterhånden som selskabet søger at udvide sig ud over sin etablerede vaccineforretning.

Omfanget af onsdagens stigning gjorde dog aktien udsat for realisering af gevinster. Investorer genvurderede også selskabets værdiansættelse efter den kraftige omprisning.

Biotekaktier kan nogle gange give en del af deres gevinster tilbage efter store kliniske forsøg, når investorer låser gevinster og revurderer forventningerne, ifølge markedsanalytikere citeret i teksten.

Analytikere hæver kursmål, men forbliver forsigtige

Analytikere hævede deres kursmål for Moderna efter forsøgets resultater, selvom nogle kursmål forblev under aktiens lukkekurs fra onsdag.

RBC Capital hævede sit kursmål til $130 fra $45, samtidig med at banken opretholdt en 'Sector Perform'-vurdering.

Bank of America opgraderede Moderna og hævede sit kursmål til $170 fra $40.

Bank of America-analytiker Alec Stranahan beskrev resultaterne som “et vendepunkt for Moderna” og argumenterede for, at forsøget kan hjælpe selskabet med at diversificere ud over infektionssygdomme og potentielt reducere det vedvarende kapitaloverhæng.

Stranahan sagde dog, at vigtige spørgsmål stadig er ubesvarede om, hvordan kombinationsbehandlingen klarer sig i forhold til Keytruda alene.

Han bemærkede, at en hazard ratio på 0.6 til 0.7 på et kommende fagligt møde som European Society for Medical Oncology-konferencen ville være nødvendig for at gøre udsigterne mere positive.

Hans kommentarer antyder, at investorer kan få behov for yderligere kliniske data, før de tillægger Moderna mere værdi for selskabets kræftprogram.

Værdiansættelsen forbliver et centralt fokus for investorer

De reviderede analytikerkursmål illustrerer også usikkerheden omkring Modernas værdiansættelse efter det rekordstore rally.

RBCs $130-kursmål lå under aktiens onsdagens lukning, mens Bank of Americas $170-kursmål også var lavere.

UBS opretholdt en Hold-vurdering samtidig med, at banken hævede sit kursmål til $150 fra $50.

Gabet mellem de nye kursmål og Modernas post-rally-pris fremhæver i hvilket omfang investorer allerede havde indregnet forventningerne til kræftvaccineresultaterne.

Den kommende medicinske præsentation kan derfor blive en vigtig katalysator for aktien, især hvis yderligere data giver større klarhed over behandlingens effekt sammenlignet med Keytruda alene.

For nu afspejler Modernas tilbagegang en kombination af realisering af gevinster og fornyet granskning af værdiansættelsen efter en usædvanlig stor dagsgevinst.