Brent nærmer sig $108 efter angreb på Saudi-rørledning — $120-olie igen på bordet

Oliepriserne steg mandag efter droneangreb, der tvang Saudi-Arabien til at lukke sin øst-vest-rørledning for råolie, hvilket fjernede en vigtig omvejsrute netop som gennemstrømningen gennem Hormuzstrædet fortsat er stærkt begrænset.

Brent steg omkring 2,9% til $107,66 pr. tønde, mens West Texas Intermediate steg cirka 2,4% til $102,48.

Bevægelsen pressede begge benchmarks tilbage mod sidste uges højder og genopvækkede bekymringen om, at Brent kan stige mod $120, hvis forstyrrelser spreder sig fra Hormuz til alternative eksportveje.

Den saudiske omvejsrute er nu en del af problemet

Øst-vest-rørledningen strækker sig omkring 1.200 kilometer fra det østlige Saudi-Arabien til Rødehavshavnen Yanbu og er blevet langt vigtigere, siden USA–Iran-konflikten begrænsede skibstrafikken gennem Hormuz.

Saudi-Arabien oplyser, at systemet kan pumpe omkring 7 millioner tønder om dagen ved fuld kapacitet.

Før den seneste nedlukning var de faktiske strømme tættere på 4 millioner tønder om dagen, svarende til cirka 4% af det globale udbud.

Yanbu-lagrene kan kun opretholde eksport i fem til syv dage, hvis reparationerne tager længere tid end ventet.

Det ændrer markedets matematik. Indtil nu var rørledninger i Saudi-Arabien og UAE en af hovedgrundene til, at handlende kunne hævde, at en delvis lukning af Hormuz ikke automatisk betød en global forsyningskrise.

Skade på en af disse ruter fjerner en del af den sikkerhedsventil.

$120 er ikke længere et usandsynligt stress-scenarie

Goldman Sachs har allerede skitseret et scenario, hvor Brent kan stige over $120, hvis angreb på skibsfarten i Mellemøsten intensiveres, og produktionen i Golfen forbliver væsentligt under niveauet før krigen.

Daan Struyven, Goldmans medleder af global råvareforskning, sagde til Bloomberg, at udvidede forstyrrelser i skibstrafikken er blevet en materielt større risiko.

Banken hævede for nylig sin forventning til Brent ved årets udgang, samtidig med at den advarede om, at et langvarigt forsyningschok kunne presse priserne langt ud over dens basisscenarie.

HSBC er nået til samme konklusion. Analytikere ledet af Kim Fustier hævede bankens Brent-prognose for 2026 til $90 fra $80 og ser et scenario, hvor vedvarende forstyrrelser kan løfte råolie mod $120.

Forskellen nu er, at stress-scenariet bliver testet, mens Brent allerede er tæt på $108 i stedet for $90.

Diplomati formår ikke at fjerne risikopræmien

Forsyningschokket bliver også sværere at neutralisere politisk.

Et planlagt møde i Oman mellem Iran og golfstaterne om midlertidige aftaler om skibstrafik gennem Hormuz blev udskudt, efter at regionale regeringer ikke kunne nå til enighed.

Ifølge lokale rapporter havde Saudi-Arabien betænkeligheder ved forslaget, mens Bahrain afslog at deltage.

Det efterlader to vigtige eksportruter under pres samtidig: Hormuz i Den Persiske Golf og Rødehavskorridoren forbundet med Yanbu og Bab el-Mandeb.

Priserne kan stadig falde hurtigt hvis den saudiske rørledning genoptages inden for få dage eller diplomati skaber en brugbar skibsaftale.

Men indtil en af disse ting sker, har handlende færre grunde til at fjerne den geopolitiske præmie.