Los fundamentos de la minería de oro nunca han sido más fuertes - Informe de la CFRA

El metal más precioso del mundo, el oro, es una excelente forma de cubrir el riesgo de la cola de COVID-19, según un informe de investigación de Matthew Miller, CFRA. Además, los fundamentos del oro se han fortalecido después de la enorme cantidad de alivio cuantitativo desatado en todo el mundo para combatir el daño económico de la pandemia. Una inversión en las compañías mineras de oro es una gran manera de aprovechar la apreciación del precio del oro porque los mineros de oro se apalancan con los movimientos del precio del oro.

Deterioro del escenario económico

La CFRA señala los riesgos de un brote posterior de COVID-19 después de que los países empiecen a reducir las restricciones de cierre.

Otros riesgos son los crecientes déficits fiscales, los bonos de rendimiento negativo, la degradación de la moneda y la posible inflación. El informe señala estos sombríos detalles económicos:

• 33 millones de nuevas demandas de desempleo en sólo siete semanas
• El número de compañías que se acogen a la orientación 2020
• El aumento de los riesgos de solvencia en los negocios americanos

Los productos básicos, mientras tanto, están sufriendo un colapso histórico. El índice GSCI de S&P para las materias primas cayó un 38% hasta la fecha, el 6 de mayo. Entre los 24 productos básicos cubiertos por el índice, el oro es el único producto básico que ha subido casi un 11% en esa fecha.

Por último, el balance de la Reserva Federal está en modo de fuga, alcanzando un récord de $6,72 billones de dólares al 6 de mayo.

Estímulo adicional

"La Reserva Federal probablemente tendrá que hacer más para estimular la economía y es probable que los rendimientos de los bonos continúen bajando, e incluso que se vuelvan negativos", dice Miller. "Creemos que el oro está listo para apreciarse aún más, sobre todo teniendo en cuenta que la Reserva Federal está pidiendo prestado alrededor de $tres billones de dólares este trimestre para financiar las medidas fiscales de EE.UU.".

Eso es profético. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo lo mismo el miércoles al salir con una perspectiva muy pesimista sobre la economía estadounidense afectada por la pandemia. Un estímulo adicional sería quizás necesario debido a los "importantes riesgos de baja", observó.

"El apoyo fiscal adicional podría ser costoso, pero vale la pena si ayuda a evitar el daño económico a largo plazo y nos deja con una recuperación más fuerte", dijo Powell.

Todos estos factores son sólidos factores de riesgo para el precio del oro.

Cómo el aumento del precio del oro ayuda a los mineros de oro (desproporcionadamente)

"Cuando el precio de los lingotes de oro se mueve, los mineros de oro generalmente se mueven en la misma dirección con un precio de 2 a 3 veces el precio de los lingotes de oro subyacentes", dice el informe de la CFRA. "La razón principal de este apalancamiento de los precios del oro es el apalancamiento operativo que se logra como resultado de estructuras de costos relativamente estables".

Según las estimaciones de la CFRA, un aumento del precio del oro con un costo de mantenimiento bastante estable (AISC) podría producir ganancias antes de impuestos en una mina de oro de aproximadamente $225 a $310 dólares por onza para todo el año 2020.

Los mineros de oro están en una posición envidiable

Según el informe, incluso durante la crisis del virus, los mineros de oro están en una situación difícil.

Disfrutan de un precio del oro que se aprecia; objetivos de producción mayormente estables; costos más bajos de diesel, químicos y otros; y balances muy fuertes.

El EBITDA consensuado de los principales mineros de oro muestra una "significativa expansión de los márgenes" para 2020.

Los principales mineros de oro eligen

El informe cubre las siguientes compañías:

Agnico Eagle Mines Ltd (TSE: AEM)

Corporación Barrick Gold (NYSE: GOLD)

Franco Nevada Corp (TSE: FNV)

Kinross Gold Corporation (TSE: K)

Corporación Newmont (NYSE: MNEM)

Royal Gold, Inc. (NASDAQ: RGLD)

Wheaton Precious Metals Corp (TSE: WPM)