Los bonos de Malasia pueden haber tenido un mejor desempeño, pero una economía en retroceso significa que hay más por venir

Los bonos de Malasia han obtenido los mejores resultados en este trimestre en el mercado asiático, gracias a la sucesión de recortes de las tasas de interés. Pero la deflación, la disminución de las expectativas de otro recorte de las tasas de interés y una economía incierta significan que hay más por venir.

El estratega senior de tasas de Australia & New Zealand Banking Group Ltd en Singapur declaró en una nota de investigación:

La disminución de la demanda

Los inversionistas están apostando a que Bank Negara Malaysia reducirá sus costos de endeudamiento por quinta reunión consecutiva, esto sigue a la reducción de su índice de referencia en 125 puntos básicos este año. Es fundamental saber que otros aspectos positivos que respaldan el repunte de los bonos podrían implicar un aumento de las entradas de divisas.

Con respecto a la fuerte contracción del PIB en la economía de Malasia, Brian Tan, economista regional de Barclays Bank en Singapur, dijo:

Las subastas de bonos convencionales de Malasia continúan cayendo, y sus rendimientos de referencia a 3 años han bajado casi 40 puntos básicos después de haber disminuido 75 puntos básicos en la primera mitad del año.

Hasta ahora, los bonos convencionales de Malasia superaron al resto de Asia, impulsados por la reunión del banco central del 7 de julio para recortar las tasas de interés para combatir el impacto del COVID-19. Ahora que el gobierno de Malasia redujo su índice de referencia en 125 puntos básicos este año a un mínimo histórico de alrededor del 1,75%, los operadores están comenzando a perder la fe si queda algo de espacio.

La economía de Malasia cayó a un mínimo histórico de 17,1% el último trimestre respecto al año anterior. Sin embargo, la caída económica superó el pronóstico mediano de una contracción del 10,9% en una encuesta de Bloomberg.

A pesar de la postura sombría de Malasia, los fondos globales se han canalizado hacia la deuda del país. También es esencial saber que la entrada neta total de Malasia es de $4,000 millones de dólares en los tres meses hasta julio, que es casi más que la salida acumulada de $4,700 millones de dólares tres meses antes causada por la pandemia de COVID-19.

Los operadores de Malasia pueden confiar en el nivel de rendimiento de los bonos en los mercados en evolución que se acercan a mínimos históricos. Las entradas de divisas y las deflaciones especuladas son positivas, ya que el Banco Central apunta a ofrecer el mejor respaldo.

Próximas expectativas

Según Marcus Wong, aquí algunas observaciones en los mercados de bonos de Asia: