Los bonos de Malasia pueden haber tenido un mejor desempeño, pero una economía en retroceso significa que hay más por venir

By: Gannicus Oliver
Gannicus Oliver
Gannicus Oliver es autor, consultor, entusiasta de la economía digital e inversor. Cuenta con más de tres años de… read more.
on Sep 21, 2020
  • La demanda ha caído al mínimo este año en las últimas ventas de bonos.
  • Los inversores están apostando por que Bank Negara Malaysia reducirá los costos de endeudamiento por quinta reunión consecutiva.
  • La economía de Malasia cayó a un mínimo histórico de 17,1% el último trimestre respecto al año anterior.

Los bonos de Malasia han obtenido los mejores resultados en este trimestre en el mercado asiático, gracias a la sucesión de recortes de las tasas de interés. Pero la deflación, la disminución de las expectativas de otro recorte de las tasas de interés y una economía incierta significan que hay más por venir.

El estratega senior de tasas de Australia & New Zealand Banking Group Ltd en Singapur declaró en una nota de investigación:

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Esperamos que los rendimientos de los bonos hayan registrado mínimos este año. El contexto político de Malasia también ha demostrado ser inestable este año y podría generar incertidumbre sobre la continuidad de las políticas”.

La disminución de la demanda

Los inversionistas están apostando a que Bank Negara Malaysia reducirá sus costos de endeudamiento por quinta reunión consecutiva, esto sigue a la reducción de su índice de referencia en 125 puntos básicos este año. Es fundamental saber que otros aspectos positivos que respaldan el repunte de los bonos podrían implicar un aumento de las entradas de divisas.

Con respecto a la fuerte contracción del PIB en la economía de Malasia, Brian Tan, economista regional de Barclays Bank en Singapur, dijo:

“No está claro que exista necesariamente un piso estricto para la tasa de política de Malasia. El resurgimiento de Covid-19 en los principales mercados de exportación de Malasia, como Estados Unidos, amenaza con paralizar la demanda externa».

Las subastas de bonos convencionales de Malasia continúan cayendo, y sus rendimientos de referencia a 3 años han bajado casi 40 puntos básicos después de haber disminuido 75 puntos básicos en la primera mitad del año.

Hasta ahora, los bonos convencionales de Malasia superaron al resto de Asia, impulsados por la reunión del banco central del 7 de julio para recortar las tasas de interés para combatir el impacto del COVID-19. Ahora que el gobierno de Malasia redujo su índice de referencia en 125 puntos básicos este año a un mínimo histórico de alrededor del 1,75%, los operadores están comenzando a perder la fe si queda algo de espacio.

La economía de Malasia cayó a un mínimo histórico de 17,1% el último trimestre respecto al año anterior. Sin embargo, la caída económica superó el pronóstico mediano de una contracción del 10,9% en una encuesta de Bloomberg.

A pesar de la postura sombría de Malasia, los fondos globales se han canalizado hacia la deuda del país. También es esencial saber que la entrada neta total de Malasia es de $4,000 millones de dólares en los tres meses hasta julio, que es casi más que la salida acumulada de $4,700 millones de dólares tres meses antes causada por la pandemia de COVID-19.

Los operadores de Malasia pueden confiar en el nivel de rendimiento de los bonos en los mercados en evolución que se acercan a mínimos históricos. Las entradas de divisas y las deflaciones especuladas son positivas, ya que el Banco Central apunta a ofrecer el mejor respaldo.

Próximas expectativas

Según Marcus Wong, aquí algunas observaciones en los mercados de bonos de Asia:

  • Tailandia anunciará el PIB del segundo trimestre el lunes; le dará una idea del impacto total de COVID-19.
  • El Banco de Indonesia establecerá su veredicto de política el miércoles, después de bajar las tasas en sus dos reuniones anteriores.
  • Filipinas anunciará las cifras de la balanza de pagos el lunes y venderá bonos a 10 años al día siguiente.
  • Las cifras de inflación de Malasia en agosto terminan el miércoles; esto fue después de que el país experimentara deflación en los meses anteriores.
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