Soy cada vez más pesimista sobre la economía, pero acabo de hacer mi mayor compra de acciones del año.

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en Sep 5, 2022
Actualizado: Sep 26, 2022
  • Mis preocupaciones sobre la crisis energética, inflación y entorno macroeconómico general siguen fuertes
  • No obstante, la reducción en el S&P 500 hasta el momento es interesante en comparación con la historia.
  • En última instancia, es horizonte de inversión a largo plazo, plan para DCA y sin pasivos a corto plazo.

Cualquiera que haya estado siguiendo mi trabajo probablemente sepa que he sido pesimista sobre la economía por un tiempo.

Creo que la inflación descontrolada es uno de los peores fenómenos que pueden afectar tanto a una economía como a una sociedad. Es regresivo, lo que significa que lastima más a los de abajo. Dado que la impresión de dinero ha aumentado los activos a niveles apenas creíbles durante la última década, quienes no tienen activos no han podido protegerse. Pero esas mismas personas están pagando más por bienes y servicios a medida que aumentan los precios.

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Cuando se publicó la lectura del IPC de marzo, escribí una advertencia profunda de que las subidas de la Reserva Federal vendrían con fuerza y rapidez, algo que la economía no podría manejar. La administración de los EE. UU. Argumentaba que esto era simplemente “un aumento de precios de Putin”, manteniendo que todo estaba bien.

La Fed se ha quedado sin opciones. La inflación ahora es oficialmente aterradora. Y mientras el gobierno de los EE. UU. continúa fingiendo que todo es genial , las matemáticas y la lógica simples dictan que no hay una salida fácil de esto.

Las matemáticas, por otro lado, no mentían. Mi posición siempre ha sido la misma aquí, no es complicado. Si imprime más dinero que en cualquier otro momento de la historia, el valor del dinero existente caerá. Eso es inflación, y es matemática simple.

El hecho de que la gente en el poder declarara que la inflación fue «transitoria» durante tanto tiempo, antes de acusar a Putin de causarla, en el contexto del gráfico a continuación es imperdonable en mi opinión.

Ahora

Un avance rápido hasta hoy, septiembre, y la Fed de hecho ha subido. La economía ha retrocedido, según la definición técnica, incluso ya está en recesión. Las conversaciones sobre un «aterrizaje suave» por parte de la Fed se han convertido en una «recesión del crecimiento».

Las caminatas eran muy necesarias y estoy agradecido de que hayan venido. Pero no estoy listo para descorchar el champán porque la inflación ha llegado a su punto máximo todavía. E incluso si lo ha hecho, alcanzar su punto máximo y disminuir son cosas diferentes. Sin mencionar que el hecho de que esté escribiendo esto con una mano de café que cuesta $ 4.80 dólares no me llena exactamente de alegría.

Y para citar a Jon Snow, “se acerca el invierno”. Lo que significa radiadores, mantas eléctricas y sistemas de calefacción central. Este es un problema ya que la energía es absolutamente vital para la economía, y bueno, estamos en una crisis energética.

En consecuencia, creo que este invierno será muy duro. La gente va a luchar. Las empresas se verán exprimidas. Mi papá, que tiene un pub en Wells, Reino Unido (¡donde se filmó la excelente película Hot Fuzz!), me envió un mensaje de texto la semana pasada.

Estaba pagando 3 peniques por KWh de gas. Mi nuevo contrato más barato es por 17p. Locura. Un pub pequeño como el City Arms que tiene que pagar seis veces por la gasolina

Estaba pagando 3 peniques por KWh de gas. Mi nuevo contrato más barato es por 17p. Locura. Un pub pequeño como el City Arms que tiene que pagar seis veces por la gasolina

A medida que las camisetas y la crema solar se cambian por chaquetas y bolsas de agua caliente, es preocupante pensar en ello.

Más dolor por venir

Hoy nos llegó la noticia de que las nóminas subieron 315.000 en agosto. Esto se ha desacelerado desde su ritmo candente anterior, pero sigue siendo bastante positivo en general.

No veo cómo no obtenemos un retroceso aquí, con tasas de interés más altas y costos de energía incorporados. Vea la cita de mi papá arriba y explíqueme cómo no vemos que las ganancias y el empleo disminuyan. Sé que eso es el Reino Unido, y una mera anécdota, pero debería haber más dolor para dar aquí.

También creo que la mayor parte de las tasas más altas aún no se han incluido en las ganancias corporativas: la próxima temporada de ganancias será ciertamente interesante de seguir, con mi presentimiento de que será más sangrienta que las previsiones actuales.

hora de comprar

Así que sí, estoy comprando acciones aquí. Ja.

O para ser exactos, solo tengo. A pesar de mis pensamientos pesimistas sobre la economía, esta mañana obtuve una orden limitada en el S&P 500 a $3950 dólares. Gran parte de mi tesis tiene que ver con lo que escribí aquí . Como toda inversión debería ser, es después de tener en cuenta mi horizonte de tiempo, tolerancia al riesgo y objetivos a largo plazo, y ciertamente no es un movimiento inteligente comprar aquí para todos.

Esto no es una inversión para el próximo mes o año. Esta es una adición a largo plazo a mi cartera. He estado dando vueltas por América Latina todo el año, anotando divagaciones sobre la economía en mi computadora portátil de los cafés. La mayor compra que espero hacer a corto plazo es guacamole extra en mi burrito. En ese contexto, estoy feliz de soportar la volatilidad a corto plazo.

De todos modos, las matemáticas nunca se equivocan. Esa fue la tesis detrás de la tabla de oferta monetaria anterior que inevitablemente causa inflación. Aquí, hemos visto, mientras escribo esto, un retroceso del 20% en el mercado de valores. Tomemos un breve intermedio para mirar el gráfico a continuación.

Así que sí, podría haber más dolor para dar. Como dije anteriormente, creo que la habrá. Pero seamos claros: ¿quién soy yo? Si tuviera un verdadero poder predictivo, no estaría sentado aquí despotricando sobre la impresión de dinero y el café caro. Estaría en un yate en el Caribe. O en un jet privado para ver el partido de Newcastle mañana. O tal vez una playa en Cuba. Entiendes mi punto.

Lo que estoy tratando de decir es que solo soy un apostador hablando de la economía. Ya hemos visto un gran retroceso. Si bien espero que el clima empeore y una pierna aún más baja, también tengo mucha confianza en el hecho de que el mercado subirá más allá del nivel actual en un horizonte a largo plazo (nuevamente, matemáticas: consulte el gráfico anterior de acciones)

La impresora de dinero podría regresar

Al considerar mi horizonte de inversión y objetivos financieros, eso es más poderoso para mí que mis pensamientos bajistas a corto plazo, al considerar el hecho de que puedo estar equivocado. Si bien sigo reiterando mi temor por la economía, parte de ese temor es la corazonada de que Powell volverá a encender la impresora de dinero si los mercados empeoran demasiado, especialmente con la narrativa reciente de que la inflación ha alcanzado su punto máximo aparentemente reduciendo la desventaja de hacerlo (un proceso de pensamiento con el que no podría estar más en desacuerdo).

En última instancia, ese es el punto que inclina la balanza aquí y me permite llegar a mi conclusión final de que no tengo justificación para anular mi compra de acciones con un costo promedio en dólares para mi cartera a largo plazo, que es todo lo que realmente es.

Un punto final. Estoy hablando de acciones aquí: una canasta del S&P 500 para agregar a mi cartera. Súper vainilla. Nada sofisticado. Amo Bitcoin con toda mi alma, pero todavía no estoy listo para aventurarme tan lejos en el espectro de riesgo, y el perfil de riesgo de mi cartera actual no se adapta a una compra actualmente. Pero ese momento llegará, eventualmente.

De todos modos, haré un informe más cuantitativo sobre mi compra y entraré en mi asignación de cartera actualizada, con una próxima inmersión profunda. Pero por ahora, esa es una anécdota rápida de mi orden de compra.

Acabo de llegar para unas vacaciones rápidas en Noruega, sin haber estado en Europa en todo el año. Si alguien tiene consejos, contácteme. Esperemos que el S&P 500 no sea cero para cuando vuelva a usar mi computadora portátil la próxima semana, o los criptomercados, cuando todos los sistemas opten por Ethereum Merge .

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