¿Por qué vivimos en un mundo dolarizado?

¿Quieres ver algo realmente aterrador? Eche un vistazo al siguiente gráfico, donde tracé el rendimiento de algunas de las monedas más grandes del mundo.

¿Puedes encontrar el que no es como los demás?

¿Por qué el dólar es tan fuerte?

Este es en realidad un efecto secundario muy predecible de la economía mundial que atraviesa tal lucha. A medida que el costo de la vida sube en espiral más rápido que el objetivo de Erling Haaland, la economía está sufriendo. Los bancos centrales luchan con las subidas de tipos de interés en respuesta a esta inflación, absorbiendo liquidez del sistema. El crecimiento se está desacelerando, la confianza se hunde y las malas noticias llegan a diario.

O, en términos más simples, estos son tiempos de recesión.

Escribí en el verano sobre cómo se comporta el dólar contracíclicamente. Tracé el siguiente gráfico que muestra el rendimiento durante las recesiones.

El gráfico lo dice todo. En tiempos de incertidumbre y recesión, el dólar se fortalece. En este momento, nos enfrentamos a tiempos inciertos. Y por lo tanto, el dólar se está fortaleciendo. Simple.

¿Por qué el dólar se fortalece en tiempos tan inciertos?

El dólar se fortalece cuando los mercados se tambalean porque se lo considera el más seguro de todos los activos refugio. A medida que el miedo golpea a los mercados, los inversores acuden en masa a lo que es más seguro, y no hay nada más sólido que el dólar a los ojos de los inversores.

Este patrón también se ha visto exacerbado por la diferencia en las tasas de interés en comparación con otras monedas. Estados Unidos ha estado muy por delante de Europa , el Reino Unido y la mayoría de las demás regiones en cuanto a las subidas de tipos de la Reserva Federal .

Las tasas más altas que se ofrecen en los EE. UU. sirven para atraer más capital para aprovechar los rendimientos más altos, lo que aumenta el atractivo del dólar y lo fortalece aún más. Además, las altas tasas de interés ralentizan la economía y enfrían la inflación, lo que significa que los inversores anticipan que la inflación del dólar se desacelerará más que otras, acentuando nuevamente su atractivo como activo.

Historia

Pero, ¿cómo llegó el dólar a este punto? En realidad, se puede remontar al 1 de julio de 1944, en una conferencia en New Hampshire que se conocería como Bretton-Woods. A medida que avanzaba la Segunda Guerra Mundial, los delegados de todo el mundo se reunieron para discutir un nuevo orden económico mundial.

El objetivo era evitar las políticas económicas posteriores a la Primera Guerra Mundial, que se consideraban un factor que contribuyó a la Segunda Guerra Mundial, sobre todo el colapso del patrón oro y el proteccionismo. El objetivo de la conferencia era facilitar el crecimiento a largo plazo, una mayor cooperación entre las naciones y evitar la especulación monetaria internacional que se consideraba tan perjudicial.

Para entonces, Estados Unidos se había establecido como la principal potencia económica del mundo. Si bien la conferencia se presentó como una discusión abierta, en realidad fue Estados Unidos quien dictó la política con pequeñas concesiones a otras naciones influyentes como el Reino Unido, cuya delegación estuvo encabezada por el mundialmente famoso economista John Maynard Keynes.

De la reunión salió la formación del Banco Mundial y el FMI . Así también se sentaron las bases para el dominio del dólar estadounidense, que todavía se mantienen hoy.

Keynes quería un banco central global con una moneda global llamada bancor. Sin embargo, esto no encajaría con EE. UU., que insistió en que todas las monedas estuvieran vinculadas al dólar, y el dólar, a su vez, estaría vinculado al oro. Estados Unidos se salió con la suya.

Dos organizaciones, el FMI y el Banco Mundial, supervisarían los acuerdos para garantizar que todas las naciones cumplieran. El FMI, en particular, se creó para que EE. UU. impulsara esencialmente todas las decisiones importantes.

Cae el patrón oro, 1971

En 1971, el presidente Nixon anunció que el patrón oro sería abolido ya que las reservas de oro de los EE. UU. y el dólar enormemente sobrevaluado estaban ejerciendo presión sobre el sistema. Fue una tremenda demostración de fuerza y realmente mostró a todos quién era el tipo de cadena alimenticia de divisas.

Desde ese momento hasta ahora, hemos vivido en un mundo dolarizado, respaldado únicamente por el famoso dólar.

Dado que las naciones en desarrollo se ven obligadas a pedir prestado deuda denominada en dólares del FMI, el aumento del dólar causa problemas reales, algo que condujo a la crisis de la deuda de América Latina en los años 70, cuando una gran cantidad de naciones incumplieron sus obligaciones de deuda, lo que las llevó esencialmente a ser condenado al ostracismo durante años de la red financiera internacional.

Esto solo ha servido para ampliar el abismo entre los EE. UU. y todos los demás, y el dólar ha seguido moviéndose cada vez más fuerte. Hay varios países, Ecuador y El Salvador son dos ejemplos que he visitado recientemente, que se han visto obligados a abandonar sus monedas en medio del colapso. El dólar es la única solución natural. Espere que Venezuela siga una vez (¿si?) Su crisis en curso alguna vez disminuye.

Pensamientos finales

A medida que la economía resuena, la historia nos dice que el dólar continuará fortaleciéndose hasta que salgamos del otro lado de este dolor. En un mundo dolarizado, la resiliencia del USD aprieta un poco más la presión sobre las naciones de todo el mundo.

Mis sentimientos sobre la economía son pesimistas y creo que el invierno será espantoso. Para mí, no buscaré mantener euros, libras o nada más que USD en el corto plazo. Tenemos un largo camino por recorrer antes de que superemos este lío.

Por el bien de la mayoría de los países del mundo, espero estar equivocado. Pero la historia dice lo contrario. Supongo que lo veremos.