¿Por qué el dólar es tan fuerte?

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en Jul 19, 2022
  • El dólar estadounidense alcanzó la paridad con el euro por primera vez en 20 años la semana pasada
  • La historia ha visto este patrón una y otra vez en períodos de recesión anteriores.
  • La incertidumbre económica, una Reserva Federal agresiva y el aumento de los precios de la energía contribuyen

El dominio del dólar en los mercados de divisas continúa, ya que la semana pasada fuimos testigos del importante hito de la negociación de 1 dólar por 1 euro. Con una tasa de $1,20 hace solo un año, es una marcha asombrosa del USD en los mercados de divisas , pero ¿por qué estamos viendo esta tendencia? Y aunque se ha desacelerado un poco en los últimos días, ¿continuará su fuerza o podría haber una reversión?

Dólar se fortalece en tiempos de incertidumbre

El dólar es la moneda de reserva mundial, uno de los lados de la mayoría de las transacciones de divisas, hasta el 90% según algunas estimaciones. Como la más grande, también se la percibe como la moneda más estable y segura del mundo. En tiempos de incertidumbre, los inversores acuden en masa a la seguridad y, por lo tanto, el dólar ha subido históricamente. Tracé el índice DXY, que mide la fortaleza del índice del dólar frente a una canasta de monedas extranjeras, frente a períodos de recesión desde 1970 y los resultados se pueden ver con bastante claridad: aumenta en tiempos de turbulencia.

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Para llegar a este punto de incertidumbre, podemos afinar en el período de marzo de 2020 cuando las preocupaciones de COVID realmente aumentaron.

Para refrescar su memoria, cuatro de los dieciséis movimientos diarios más importantes en la historia del S&P 500 se produjeron en marzo de 2020. Recuerdo vívidamente que me enviaron repentinamente a casa desde la oficina, como nuestro primer ministro (Leo Varadkar; vivía en Irlanda en ese momento) hizo un anuncio de emergencia de que todas las escuelas y oficinas cerrarían.

Ahora se siente como hace un millón de años, pero el mercado estaba en caos ya que estaba claro que este virus surrealista era más que un incidente aislado en China.

¿Y el índice del dólar? Se fortaleció un 8% en solo diez días, un movimiento trascendental para una moneda en un período de tiempo tan corto.

¿Por qué la Fed al subir las tasas fortalece al dólar?

Pero hay otros factores aquí aparte de los temores de recesión. La Reserva Federal ha sido más agresiva que los bancos extranjeros al aumentar las tasas de interés para combatir la inflación en espiral que estamos presenciando.

La subida de tipos de 75 pb en junio fue la mayor desde 1994, mientras que la próxima subida podría ser de 100 pb (aunque las expectativas se han desplazado hacia otra subida de 75 pb). Como regla general, una tasa de interés más alta atraerá capital del extranjero, ya que los inversores buscan obtener el rendimiento adicional disponible en bonos y otros productos que generan intereses.

Más capital fluye hacia los EE. UU. -> más dólares comprados -> el dólar se aprecia.

Aumento de los precios de la energía

El otro factor importante aquí es el precio de la energía. No hace falta que te diga que el precio de la energía se ha disparado este año. Estados Unidos importa menos petróleo que muchos otros países (nuevamente, mi fiel Europa tiene problemas aquí), lo que significa que gasta menos dinero en importaciones de energía y, por lo tanto, no se ve tan afectado como muchas otras monedas.

Conclusión

Los factores anteriores son los principales. La incertidumbre no ve signos de disminuir en el corto plazo, ya que el sentimiento sigue siendo bajista y el miedo alto. Si bien la Reserva Federal se mantiene por delante de otros bancos centrales en cuanto a las subidas de tipos, no parece que esta fortaleza del dólar vaya a revertirse en el corto plazo. Por supuesto, todo esto es especulación y el precio de la energía sigue siendo un comodín (quién sabe lo que sucederá en Ucrania) y puede afectar las cosas, sin embargo, en general, no hay nada que sugiera una reducción abrupta de la fortaleza del dólar.

Y oye, reza por mí: soy un niño irlandés (euro) que escribe esto desde Miami. Serán sándwiches de mantequilla de maní para el desayuno, el almuerzo y la cena para mí si esto continúa por mucho más tiempo…

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