¿Debería comprarse el yen japonés mientras los inversores extranjeros apuestan en el mercado de valores local?

Estos días, todas las miradas están puestas en el yen japonés (JPY), ya que el par USD/JPY alcanzó los 150 (nuevamente). Subió desde menos de 130 en marzo y ahora cotiza en un territorio donde el Banco de Japón había intervenido anteriormente.

Unos días antes de que se publicara el informe sobre nóminas no agrícolas (NFP) el viernes pasado, los operadores del JPY vieron cómo el tipo de cambio USD/JPY caía tres grandes cifras (es decir, trescientos pips) en unos pocos minutos. Muchos han pensado que intervino el Banco de Japón, pero no hubo confirmación oficial.

Pero un enfoque más saludable para el comercio y la inversión es no depender de un banco central para que haga algo. En su lugar, se recomienda realizar su propia investigación y diligencia debida.

Quienes compraron el yen durante el verano se enfrentarán a una gran caída. Probablemente muchos hayan tirado la toalla.

Sin embargo, el yen parece atractivo en los niveles actuales. Puede que lleve algún tiempo fortalecerse, pero vale la pena intentarlo en los niveles actuales.

Desde una perspectiva fundamental, las cosas también parecen inclinarse a favor del JPY.

La semana pasada, un artículo en el Financial Times destacó las palabras del Primer Ministro de Japón, Fumio Kishida, llamando a los inversores extranjeros a invertir en el futuro de Japón. Pero los inversores extranjeros ya están comprando acciones japonesas a niveles no vistos en una década.

Para comprar acciones locales, se necesita moneda local. Por lo tanto, los inversores extranjeros cambian su moneda (ya sea USD, EUR, AUD o GBP) para comprar la moneda local: el JPY.

De hecho, el artículo destaca el hecho de que la demanda de yenes es fuerte.

Otro giro interesante que podría surgir proviene del GPIF (Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno) de Japón.

USD/JPY a 150 puede provocar cambios en la asignación de GPIF

En 2020, circuló la noticia de que GPIF había decidido aumentar la asignación de bonos extranjeros en su cartera entre un 10% y un 25%. Naturalmente, comprar bonos extranjeros significaba vender la moneda local (JPY) y comprar moneda extranjera para pagar los bonos.

Por lo tanto, tal vez tenga más sentido que el GPIF desplace la asignación nuevamente hacia Japón, para invertir en el futuro de Japón. Tiene sentido, considerando que el USD/JPY cotiza cerca de 150.

En resumen, estos no son niveles para estar en corto con el yen. Todo lo contrario.