Pronóstico USD/TRY: ¿se puede salvar la lira turca?

La lira turca subió ligeramente esta semana después de las impactantes elecciones municipales en Turquía. El tipo de cambio USD/TRY cayó a un mínimo de 31,76 el lunes y luego se recuperó a 32,18 el martes por la mañana. Ha aumentado más del 70% desde su nivel más bajo en 2023.

Los problemas de la lira turca continúan

La lira turca ha estado en fuerte caída durante mucho tiempo mientras continúan las preocupaciones sobre las políticas del presidente Erdogan. Desde el punto de vista fiscal, el déficit presupuestario del gobierno ha seguido ampliándose debido a un mayor gasto y salarios más altos.

El gobierno turco y el banco central han intentado potenciar la lira, pero hay señales de que estas acciones han resultado contraproducentes.

El banco central ha adoptado tasas de interés más altas en un intento por alentar a más turcos a ahorrar sus fondos en la moneda local. Ha aumentado las tasas del 8,5% en marzo al 50% actual. Este desempeño significa que Turquía tiene algunas de las tasas más altas de los mercados emergentes.

Sin embargo, hay indicios de que estas subidas de tipos no están ayudando a reducir la inflación del país. El informe más reciente reveló que la inflación de Turquía saltó al 67% en febrero del año pasado. Los economistas esperan que el informe del miércoles revele que el IPC se disparó hasta el 69,10% en marzo.

En teoría, las altas tasas de interés deberían ayudar a reducir la inflación de Turquía y aumentar el atractivo de la lira turca. Una lira más fuerte puede ayudar a reducir la inflación, ya que Turquía es un importador neto de los productos más importantes, como el petróleo crudo y el gas natural.

La razón principal por la cual la lira turca no ha mejorado en este entorno de altas tasas de interés es que la inflación sigue alta. Como tal, si invirtió en bonos del gobierno turco, seguirá generando rendimientos negativos ya que la inflación es mucho mayor.

Turquía también ha desplegado otras herramientas para salvar la moneda local. Por ejemplo, el banco central está dificultando que los bancos comerciales tengan depósitos en monedas fuertes. También ha impuesto medidas para garantizar la promoción de la lira. Por ejemplo, aumentó al 8% un ratio que garantiza que los bancos mantengan las liras.

¿Se podrá salvar la lira turca?

Tipo de cambio USD/TRY

Todas estas acciones, junto con el aumento de las exportaciones y el turismo turcos, no han ayudado a salvar la lira turca. Los datos más recientes muestran que las exportaciones de Turquía aumentaron a más de $20 mil millones de dólares en enero, continuando una tendencia que comenzó en 2023.

La moneda ha seguido cayendo porque la mayoría de personas y empresas del país han perdido la fe en ella. Por un lado, son conscientes de que la lira turca ha estado en una fuerte tendencia a la baja durante décadas. En 2008 se cotizaba a 1,33 frente al dólar estadounidense, lo que significa que ha perdido más del 2.670% de su valor.

Creo que dos cosas ayudarán a impulsar la demanda de la lira turca. Primero, las tasas de interés deben ser mucho más altas que la inflación del país. Es poco probable que eso suceda, ya que Erdogan odia las altas tasas de interés.

En segundo lugar, en el largo plazo, la moneda probablemente ganará cuando termine el mandato de Erdogan. Prueba de ello es el comportamiento de la lira el lunes tras las sorpresivas elecciones del domingo. Por último, el banco central debería trabajar para mejorar su posición cambiaria, que se está deteriorando.