Análisis de acciones de WP Carey: WPC se pondrá feo antes de mejorar

El precio de las acciones de WP Carey ( NYSE: WPC ) ha seguido teniendo un rendimiento inferior al del mercado este año. Se ha desplomado casi un 13% incluso cuando los índices S&P 500 y Nasdaq 100 se han disparado más de un 10% este año. El Vanguard Real Estate Index Fund (VNQ) ha caído aproximadamente un 6%.

WPC se ha convertido en la tercera empresa de arrendamiento neto con peor desempeño después de Global Net Lease (GNL) y EPR Properties, que han caído un 24% y un 15%, respectivamente.

Restablecimiento y recuperación de dividendos

WP Carey, uno de los REIT más grandes del mundo, se ha visto sometido a una intensa presión este año a medida que la empresa continúa implementando su recuperación.

El paso más importante que dio la compañía este año fue escindir su negocio de oficinas mientras la industria enfrenta un muro de vencimientos. Lo hizo vendiendo 72 propiedades por un total bruto de alrededor de 411 millones de dólares.

La empresa restante se centra en áreas como industrial, almacén, comercio minorista y otras industrias. Lo más importante es que el 54% de las propiedades de la empresa están vinculadas al IPC, lo que significa que sus precios aumentan a medida que aumenta la inflación.

Además, a diferencia de otros REIT, la empresa tiene una gran exposición en Europa, un continente donde las tasas de interés se han mantenido más bajas que en Estados Unidos. Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) comience a recortar las tasas de interés a finales de esta semana, abaratando el acceso al capital.

Las acciones de WP Carey se han desplomado porque reinició su dividendo cuando salió del negocio de oficinas. Ese reinicio interrumpió más de 25 años consecutivos de crecimiento de dividendos.

Aún así, hay algunas señales positivas de que WPC puede ser una buena empresa para los inversores REIT. En primer lugar, a pesar del reciente reinicio de dividendos, la empresa todavía tiene una rentabilidad por dividendo de alrededor del 6,8%, que es superior a la de la mayoría de los REIT.

En segundo lugar, la empresa se ha convertido en una organización más ágil después de deshacerse de su negocio de oficinas. El sector de oficinas está atravesando grandes desafíos a medida que la industria lucha contra el aumento de las vacantes y el inminente muro de vencimientos.

En tercer lugar, WP Carey tiene contratos de arrendamiento con vencimientos prolongados en los próximos años. Sus vencimientos este año se sitúan en el 1,4% este año y el 3,5% en 2025. El plazo medio ponderado de arrendamiento es del 12,2% y su tasa de ocupación histórica se sitúa en el 99,1% en el primer trimestre.

Además, la empresa tiene una relación precio-AFFO de aproximadamente 11, nivel en el que se ha mantenido estancada en los últimos años. Esta valoración es más barata que la de otros REIT industriales como Rexford Industrial Realty (REXR), Prologis (PLD) y Americold Realty Trust (COLD), que tienen múltiplos de 25,2, 14,7 y 19,9, respectivamente.

Análisis del precio de las acciones de WP Carey

Gráfico WPC de TradingView

El gráfico diario revela que el precio de las acciones de WPC ha estado bajo presión en los últimos meses. Se ha desplomado casi un 30% desde su punto más alto en 2023. Más recientemente, sus intentos de recuperarse enfrentaron una fuerte resistencia de 60,47 dólares.

También se ha movido por debajo de las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 100 días y del nivel de retroceso del 23,6%.

Por lo tanto, sospecho que la acción permanecerá bajo presión por un tiempo, lo que significa que podría volver a probar el soporte en 53,60 dólares. Sin embargo, en el largo plazo, es probable que las acciones se recuperen, especialmente cuando la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés.