Pronóstico USD/JPY: Las intervenciones en el yen japonés podrían resultar contraproducentes

El repunte del tipo de cambio USD/JPY se ha estancado en las últimas semanas, ayudado por las sólidas intervenciones del Banco de Japón (BoJ). El par, que alcanzó un máximo de 160,26 en mayo, ha caído a alrededor de 155,56 a medida que la atención se centra en las acciones de la Reserva Federal y el Banco de Japón.

El yen japonés sigue en riesgo

La reciente fortaleza del yen japonés se debió a las acciones del Banco de Japón, que ha gastado más de 62 mil millones de dólares en intervenciones monetarias. Estas fueron las primeras intervenciones desde 2022, cuando la moneda estaba en caída libre.

Creo que las intervenciones monetarias ofrecen un respiro a corto plazo para una moneda. De hecho, el yen japonés se ha desplomado fuertemente desde las últimas intervenciones en 2022.

Desafortunadamente, no existe una solución fácil para resolver la crisis del yen japonés. Si bien lo ideal sería aumentar más las tasas de interés, sus implicaciones para la economía serían nefastas debido a la enorme deuda japonesa.

Japón tiene una deuda pública total de casi 10 billones de dólares, que es significativamente mayor que el PIB del país de más de 4,7 billones de dólares. Por lo tanto, tasas de interés más altas generarían mayores cargas de pago de la deuda para el gobierno.

El otro desafío para el yen japonés es que la Reserva Federal ha insinuado que mantendrá las tasas de interés altas por más tiempo. La inflación estadounidense se ha mantenido en un nivel elevado, y el índice general de precios al consumidor (IPC) se mantiene en el 3,4%.

Por lo tanto, el diferencial entre los tipos de interés de Estados Unidos y Japón seguirá siendo amplio durante mucho tiempo. Esto, a su vez, hará del par una de las opciones de carry trade más populares en el mundo desarrollado. El carry trade es una situación en la que los inversores piden prestado a países con tipos de interés bajos para invertir en países con tipos de interés más altos.

Las próximas dos semanas serán importantes para el par USD/JPY. Estados Unidos publicará las últimas cifras de empleo el viernes. Los economistas esperan que los datos revelen que la economía añadió más de 180.000 puestos de trabajo, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en el 3,9%.

La próxima noticia crucial se conocerá la próxima semana, cuando la Reserva Federal y el Banco de Japón publiquen sus decisiones sobre tipos de interés. La expectativa es que la Reserva Federal deje las tasas sin cambios entre 5,25% y 5,50% y mantenga su visión más alta por más tiempo.

Por otro lado, se espera que el Banco de Japón mantenga las tasas de interés sin cambios y comience a reducir sus compras de bonos.

Análisis técnico USD/JPY

Gráfico USD/JPY de TradingView

El tipo de cambio USD/JPY ha estado en un rango estrecho en los últimos días. Se ha mantenido en 155,60, unos puntos por debajo del máximo del año hasta la fecha de 160,26. El par se está consolidando en las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 25 días, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) apunta hacia abajo.

Sospecho que el par seguirá subiendo en las próximas semanas porque el impacto de las intervenciones tiende a ser de corta duración. Si esto sucede, el nivel inicial a observar será el máximo en lo que va del año de 160,26. Un movimiento por encima de ese nivel hará que continúe su carrera alcista.