Este Fondo de infraestructura (UTF) rinde un 8%: he aquí por qué no compro

El Cohen & Steers Infrastructure Fund (UTF) se ha convertido en uno de los principales fondos cerrados de Estados Unidos, con activos que superan los 3.200 millones de dólares. Este crecimiento se ha producido a medida que los inversores giran hacia activos de infraestructura en un momento en que la inflación se ha mantenido sustancialmente alta.

Un informe reciente de CBRE señaló que el capital recaudado por los fondos de infraestructura saltó a un récord de 69 mil millones de dólares en el cuarto trimestre. Brookfield Infrastructure Fund V obtuvo más de 28 mil millones de dólares en activos.

Al mismo tiempo, Blackrock adquirió Global Infrastructure Partners en un acuerdo de 13.000 millones de dólares a principios de este año. Los analistas esperan que la industria siga viendo demanda a medida que los bancos centrales comiencen a normalizarse.

En un informe reciente, la UBS señaló que las infraestructuras se estaban beneficiando de las 4D: descarbonización, digitalización, desglobalización y cambios demográficos.

¿Qué es el Fondo de Infraestructura Cohen & Steers?

El UTF es un fondo cerrado que invierte en empresas de infraestructura principalmente en Estados Unidos. A diferencia de un fondo cotizado en bolsa (ETF), un fondo cerrado utiliza el apalancamiento para maximizar la rentabilidad.

En la mayoría de los casos, debido a que utilizan apalancamiento, los fondos cerrados generan rendimientos más altos que los ETF. En el caso de la UTF, tiene una rentabilidad por dividendo superior al 8%, superior a lo que están rindiendo las empresas más riesgosas.

El fondo UTF está muy diversificado y la mayoría de sus activos se encuentran en la industria eléctrica. Las otras grandes categorías son los bonos corporativos, las empresas midstream, las distribuidoras de gas, los aeropuertos, las autopistas de peaje y las torres.

También está diversificada a nivel internacional. La mayoría de sus activos se encuentran en Estados Unidos, seguido de Canadá, Australia, Reino Unido y Francia.

Algunas de las principales empresas del fondo son American Tower, Southern Company, NextEra Energy, PPL Corporation y Dominion Resources.

Por qué no compro el fondo UTF

Hay algunas razones por las que no compraré el fondo Cohen & Steers Infrastructure. En primer lugar, existen mejores alternativas de inversión para los inversores centrados en los ingresos.

Por ejemplo, el ClearBridge Energy Midstream Opportunity Fund (EMO) tiene un rendimiento menor del 6,6% pero tiene un sólido historial de rendimiento. Sus acciones han subido más del 15% este año, mientras que el fondo UTF ha subido un 8,7% este año.

Lo más importante es que el fondo tiene un largo historial de quedar rezagado con respecto a índices de referencia populares como el Nasdaq 100 y el S&P 500. Por ejemplo, la rentabilidad total del fondo en los últimos cinco años se situó en el 27%, mientras que los ETF SPY, QQQ y DIA han subido un 102%, un 171% y un 61,85%, respectivamente.

UTF frente a QQQ frente a SPY frente a DIA

A estos fondos les ha ido mejor que al fondo UTF a pesar de que tienen un rendimiento de dividendos menor. Esto explica por qué siempre se debe considerar el rendimiento total de un activo en lugar del rendimiento por dividendo. Los datos muestran que los activos de menor rendimiento generan rendimientos totales más sólidos con el tiempo.

Otros fondos del fondo de infraestructura ofrecen un rendimiento mayor que el UTF. Por ejemplo, el Voya Infrastructure Industrials and Materials Fund (IDE) rinde un 11,6%, mientras que el abrdn Global Infrastructure Income Fund rinde un 9,21%. Los dos fondos han superado al UTF en los últimos años.

En tercer lugar, hay posibilidades de que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés a finales de este año, posiblemente en diciembre. Los menores recortes por parte de la Reserva Federal probablemente conducirán a una rotación de acciones de valor a acciones de riesgo como las de la industria tecnológica. En este caso, existe la posibilidad de que tenga un rendimiento inferior al del mercado a medida que los inversores opten por activos de riesgo.

Para ser claros: el fondo Cohen & Steers Infrastructure se ha mantenido estable en los últimos años. Durante mucho tiempo ha proporcionado constantemente a los inversores rendimientos anuales superiores al 8%. Sin embargo, como inversión, creo que existen otras alternativas mejores.