Morgan Stanley rebaja la calificación de STMicroelectronics después de los débiles resultados del segundo trimestre: ¿Debería vender o mantener?

STMicroelectronics NV (NYSE: STM) experimentó una caída significativa en el precio de sus acciones ayer, cayendo más del 15 % después de informar ganancias mixtas en el segundo trimestre y recortar nuevamente sus perspectivas de ingresos para 2024.

La compañía informó un BPA GAAP del segundo trimestre de 0,38 dólares, superando las expectativas en 0,03 dólares, pero sus ingresos de 3230 millones de dólares no alcanzaron las estimaciones en 40 millones de dólares, lo que representa una disminución interanual del 25,4%.

El efectivo neto de las actividades operativas disminuyó a 702 millones de dólares, frente a los 1.310 millones de dólares del mismo trimestre del año pasado.

El gasto de capital neto de la empresa fue de 528 millones de dólares y el flujo de caja libre fue de 159 millones de dólares, ambos menos que el año anterior.

Los niveles de inventario aumentaron ligeramente a 2.810 millones de dólares, y las ventas diarias de inventario aumentaron a 130 días desde los 126 días de hace un año.

La posición financiera neta ajustada de la compañía se situó en 2.800 millones de dólares al 29 de junio de 2024.

Para el tercer trimestre, STMicroelectronics espera unos ingresos netos de 3.250 millones de dólares y un margen bruto del 38%, por debajo de las expectativas del mercado de 3.550 millones de dólares.

El pronóstico de ingresos para todo el año se ha reducido a un rango de entre 13.200 y 13.700 millones de dólares, por debajo de las estimaciones anteriores de entre 14.000 y 15.000 millones de dólares.

Opiniones de los analistas

Morgan Stanley respondió a las débiles ganancias y revisó su perspectiva rebajando la calificación de STMicroelectronics de Sobreponderada a Igual ponderación y recortando el precio objetivo de 48 dólares a 35 dólares.

El analista Lee Simpson observó una debilidad generalizada en áreas clave, particularmente en los segmentos automotriz e industrial, lo que llevó a una guía reducida.

La rebaja refleja preocupaciones sobre la visibilidad limitada de la compañía y la debilidad actual en el tercer trimestre, incluidos los impactos en el margen bruto debido a cargos de subutilización más profundos y efectos en la combinación de productos.

Otros analistas tienen opiniones variadas sobre STMicroelectronics. Goldman Sachs recientemente actualizó la acción a Neutral desde Vender, citando la mejora de la demanda en múltiples mercados finales y estableciendo un precio objetivo de 45,80 dólares.

Los analistas de Goldman Sachs destacaron la posible recuperación en los mercados de consumo final y los beneficios a largo plazo de la adopción de vehículos eléctricos a pesar de los desafíos a corto plazo.

El mercado de semiconductores sigue siendo volátil y, aunque algunos analistas ven potencial de recuperación, otros se mantienen cautelosos dada la actual recesión.

Desarrollos recientes en STMicroelectronics

En el frente del desarrollo, STMicroelectronics recibió la aprobación regulatoria de la UE para otorgar 2 mil millones de euros en ayuda estatal italiana para establecer una nueva planta de fabricación de semiconductores en Sicilia.

Esta instalación forma parte de una inversión mayor de 5.000 millones de euros para producir dispositivos de energía de carburo de silicio, con el objetivo de fortalecer la cadena de suministro de semiconductores de Europa y reducir la dependencia de las importaciones.

Se espera que la instalación esté en pleno funcionamiento en 2032, lo que contribuirá significativamente a las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la empresa.

A pesar de los desafíos, STMicroelectronics continúa invirtiendo en crecimiento y rentabilidad para los accionistas.

La compañía completó un programa de recompra de acciones por valor de 1.040 millones de dólares y anunció un nuevo plan de recompra de 1.100 millones de dólares a lo largo de tres años.

Estas acciones reflejan la confianza de la dirección en el futuro de la empresa a pesar de los obstáculos actuales.

La posición financiera neta de STMicroelectronics sigue siendo sólida, con una liquidez total de 6290 millones de dólares y una deuda financiera total de 3090 millones de dólares al 29 de junio de 2024.

Fundamentos y valoración

Fundamentalmente, STMicroelectronics está atravesando un entorno de mercado difícil. Los ingresos de la compañía en segmentos clave, incluidos analógicos, de energía y discretos y microcontroladores, han disminuido significativamente año tras año.

Los ingresos operativos cayeron un 67,3 % a 375 millones de dólares y el margen operativo disminuyó a un 11,6 % desde un 26,5 % el año anterior.

Estas caídas fueron impulsadas por una menor demanda en los sectores automotriz e industrial y mayores cargos por capacidad no utilizada.

En cuanto a la valoración, STMicroelectronics cotiza con descuento en comparación con sus pares.

A pesar de los recientes reveses, las perspectivas a largo plazo de la empresa en áreas de crecimiento estructural como la transición energética, los centros de datos y los microcontroladores siguen siendo sólidas.

Según algunos analistas, la posición de caja neta de STMicroelectronics y las inversiones en curso en expansión de capacidad y recompras proporcionan un colchón contra la actual crisis.

Soporte a largo plazo roto

Si bien las acciones de STMicroelectronics ya estaban en una tendencia bajista en los gráficos a largo plazo, después del movimiento de ayer rompieron por debajo de su fuerte soporte cerca de $ 34,6, lo que no es una buena señal para los alcistas.

Gráfico STM de TradingView
Teniendo en cuenta el impulso bajista a lo largo de los períodos de tiempo, los inversores que ven esta caída como una oportunidad de compra deben actuar con cautela.

Si prevalece el impulso bajista, la acción encontrará soporte sólo cerca de 29 dólares. Por lo tanto, cualquier posición alcista a largo plazo sólo debe iniciarse con un stop loss de 28,8 dólares.

Los operadores que son bajistas con respecto a las acciones pueden iniciar una posición corta en un rebote menor cerca de $ 34 con un límite de pérdidas de $ 36,75. Pueden registrar ganancias superiores a $29.