Análisis del USD/CHF antes de los datos de inflación y ventas minoristas en EE.UU.

El tipo de cambio USD/CHF ha retrocedido en los últimos días a medida que la atención se centra en las próximas medidas de la Reserva Federal, el Banco Nacional Suizo (SNB) y los datos macroeconómicos. Después de caer a 0,8435 la semana pasada, el par ha rebotado a 0,8670.

Recorte de la tasa de interés del BNS

El Banco Nacional Suizo sorprendió a los analistas cuando anunció su primer recorte de tipos de interés hace unos meses. En su última reunión, recortó nuevamente 25 puntos básicos en un intento de ayudar a la recuperación económica.

Los analistas esperan ahora que el banco central aplique otro recorte a finales de este año, con lo que sus tasas de interés se situarían en el 1%. Algunos economistas que participaron en una encuesta de Bloomberg señalaron que el banco seguiría ese recorte con otro a finales de este año.

Los analistas más moderados advierten que la fortaleza del franco suizo podría perjudicar a la economía al encarecer sus productos para los clientes europeos. De hecho, el tipo de cambio entre el euro y el franco suizo se ha desplomado hasta su nivel más bajo en una década.

La semana pasada, la mayor asociación comercial de Suiza advirtió al BNS que actuara rápidamente para reducir la fortaleza del franco.

El Banco Nacional Suizo considera desde hace tiempo que el franco suizo está muy sobrevaluado frente a divisas clave como el euro, la libra esterlina y el dólar estadounidense. De hecho, la moneda ha subido más de un 13% frente al dólar estadounidense desde octubre de 2022. También ha repuntado más de un 15% frente al euro y la libra esterlina en el mismo período.

El franco suizo también ha subido gracias a su papel como moneda de refugio seguro. En vista de la escalada de las tensiones entre Estados Unidos y China, muchos inversores creen que el franco suizo es una mejor moneda para tener.

Al mismo tiempo, existen preocupaciones sobre el papel del dólar estadounidense como refugio seguro ahora que la deuda pública de ese país ha aumentado a más de 35 billones de dólares mientras más países están reduciendo sus tenencias de dólares.

Próximos datos de inflación en EE.UU.

El próximo catalizador importante para el tipo de cambio USD/CHF será una serie de datos económicos de Estados Unidos.

La agencia de estadísticas publicará el martes el último informe del índice de precios al productor (IPP). Los economistas encuestados por Reuters esperan que el informe muestre que las cifras del IPP general y del IPP básico se mantuvieron en el 0,2% en julio.

El informe más importante se publicará el miércoles, cuando Estados Unidos publique el índice de precios al consumidor (IPC) de julio. Los economistas encuestados por Reuters esperan que los datos revelen que el IPC general aumentó del -0,1% en junio al 0,2% en julio, mientras que se mantuvo en el 3,0% interanual.

Se espera que el IPC básico, que excluye los productos volátiles alimentarios y energéticos, haya pasado del 0,1% al 0,2% y haya caído del 3,3% al 3,2%.

Se trata de cifras importantes por su impacto en la Reserva Federal, que tiene el doble mandato de garantizar una inflación estable y una tasa de desempleo baja.

Si las cifras muestran que la inflación volvió a caer en julio, aumentará la probabilidad de que la Fed recorte las tasas de interés en septiembre. Aun así, también se espera que la Fed recorte las tasas incluso si la inflación aumenta ligeramente.

Como parte de su doble mandato, la Fed también está prestando mucha atención al mercado laboral, que ha mostrado señales de mejora. Si bien la economía está creando más de 100.000 puestos de trabajo al mes, la tasa de desempleo ha aumentado al 4,3% en julio.

Ventas minoristas en EE.UU. en alza

Estados Unidos también publicará más cifras económicas el jueves. La más importante de ellas será la cifra de ventas minoristas de julio, que ofrecerá más información sobre el estado de la economía y del consumidor estadounidense.

Los economistas esperan que las cifras muestren que las ventas minoristas del país cayeron del 0,4% en junio al 0,1% en julio. En general, se espera que las ventas minoristas pasen del 0,0% en junio al 0,4%.

Otros datos importantes a tener en cuenta esta semana serán el próximo índice manufacturero del Empire State de Nueva York, el índice de precios de importación y exportación, la producción industrial y manufacturera y los inventarios empresariales.

Si bien estas cifras son importantes, se espera que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en su reunión de septiembre.

Análisis técnico del USD/CHF

El gráfico diario muestra que el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el franco suizo alcanzó un máximo de 0,9222 en mayo y ha estado en una fuerte tendencia bajista desde entonces. Luego formó un patrón de cruce de la muerte el 30 de julio cuando las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 200 días se cruzaron entre sí.

El lunes de la semana pasada, el par cayó a un mínimo de 0,8432, a medida que se intensificaba la desarticulación de las operaciones de carry trade con el yen japonés. Luego subió a 0,8673, un desempeño que reflejó el desempeño del par USD/JPY.

Por lo tanto, es probable que el par reanude la tendencia bajista, ya que los vendedores apuntan al nivel de soporte clave en 0,8500. El escenario alternativo es que el par USD/CHF suba y vuelva a probar el punto de resistencia clave en 0,8830, su nivel más bajo en junio.