ETF de la semana: TLT espera el Simposio de Jackson Hole

El ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) ha repuntado en los últimos meses a medida que aumentan las preocupaciones sobre la economía estadounidense. El fondo ETF TLT alcanzó un máximo de $100 a principios de este mes, su punto más alto desde mayo de 2021.

Aumentan las entradas de ETF de TLT

El ETF iShares 20+ Year Treasury Bond es un gran fondo que invierte en bonos del gobierno estadounidense a largo plazo.

Este año ha tenido buenos resultados, ya que la cantidad de entradas de capital ha aumentado en los últimos meses. Los datos de ETF.com muestran que ha sumado más de 8.000 millones de dólares en entradas de capital este año, lo que eleva el total de activos bajo gestión a más de 61.000 millones de dólares.

Ha tenido entradas en los últimos cuatro meses consecutivos y esta tendencia puede continuar a medida que aumenta el nerviosismo sobre la economía.

Otros ETF de bonos similares, como el iShares 7-10 Year Treasury Bond (IEF) y el iShares TIPS Bond ETF (TIP), han tenido algunas entradas recientemente.

El principal catalizador del fondo han sido los números económicos que revelaron que la economía no iba bien. Un informe reciente mostró que el mercado laboral se estaba debilitando, con una tasa de desempleo que subió al 4,3%, el punto más alto en más de dos años. Este aumento impulsó el índice de la regla Sahm subió a 0,53, aumentando los riesgos de recesión.

La economía agregó más de 114.000 puestos de trabajo en agosto, el menor aumento desde 2021. Al mismo tiempo, ha habido preocupación por la desmantelación del carry trade del yen japonés, cuyo valor se estima en más de 500.000 millones de dólares.

Sin embargo, recientemente los temores de una recesión se han aliviado. La semana pasada, Estados Unidos publicó datos alentadores sobre las ventas minoristas. Además, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo han mejorado en las últimas dos semanas consecutivas, lo que reduce el riesgo de recesión.

Por lo tanto, aunque los riesgos de recesión se han mantenido, la mayoría de los analistas han comenzado a reducir sus riesgos de recesión. En una declaración de la semana pasada, el director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, dijo que Estados Unidos evitaría un aterrizaje brusco. Los analistas de su banco también han reducido sus riesgos de recesión.

Todos estos factores han tenido su impacto en el mercado de bonos. El rendimiento a 10 años ha pasado al 3,87%, mientras que el de 30 años ha retrocedido al 4,13%.

Una semana importante para los bonos estadounidenses

Esta será una semana importante para los bonos estadounidenses por dos razones principales. En primer lugar, la Reserva Federal publicará las actas de su última reunión el miércoles. Estas actas brindarán más detalles sobre la reciente reunión y lo que se puede esperar en los próximos meses.

En segundo lugar, y lo más importante, la Reserva Federal de Kansas será la anfitriona del Simposio de Jackson Hole, que se celebrará en Wyoming y será seguido de cerca. Se trata de una reunión importante en la que funcionarios de bancos centrales y economistas de todo el mundo se reúnen y deliberan sobre cuestiones clave.

El punto culminante de esta reunión suele ser el discurso del presidente de la Reserva Federal. Dado que no hay ninguna reunión programada para este mes, esta reunión proporcionará más información sobre lo que se puede esperar en la próxima reunión.

En la reunión de julio, Jerome Powell dijo que dejó la puerta abierta a un recorte de la Fed. Por lo tanto, el ETF TLT y otros fondos similares probablemente reaccionarán a esta reunión.

Pero hay una salvedad: para que los fondos tengan un movimiento importante, Jerome Powell necesita sorprender, lo que probablemente no suceda. Además, los economistas y el mercado de swaps ya han descontado un recorte de 25 puntos básicos en septiembre.

Los riesgos para el fondo

Aun así, a largo plazo, los bonos estadounidenses a largo plazo enfrentan un riesgo significativo ahora que se espera que el gasto público siga aumentando.

En una situación ideal, políticos como Donald Trump y Kamala Harris deberían estar hablando de reducir el déficit y de cómo reducir la deuda ahora que ha superado los 35 billones de dólares. Sin embargo, ninguno de los dos ha abordado bien el tema.

En su declaración de política, Kamala Harris dijo que su gobierno garantizaría la construcción de más de 3 millones de viviendas. Un plan de ese tipo dirigido por el gobierno conduciría a más déficit, especialmente porque ella no compartía el aspecto de los salarios.

Lo mismo ocurre con el plan de Donald Trump de seguir recortando impuestos, lo que generaría más déficit. Por ello, como los bonos a largo plazo se consideran activos de refugio seguro, existe el riesgo de que los riesgos de impago reduzcan su atractivo.

Análisis de acciones del ETF TLT

Gráfico TLT deTradingView

En mis artículos anteriores sobre el ETF TLT, que puedes ver aquí Y aquí he defendido la idea de no invertir en él. Estas opiniones han sido acertadas , ya que ha seguido teniendo un rendimiento inferior al del mercado en general.

El gráfico semanal muestra que las acciones del ETF TLT han repuntado en los últimos meses y rondan los 100 dólares. Se han movido ligeramente por encima de las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 100 semanas.

Además, se encuentra rondando el punto de retroceso de Fibonacci del 23,6 %. El MACD se ha movido por encima del punto neutral, mientras que el oscilador estocástico se ha movido al nivel de sobrecompra.

Lo más importante es que ha formado un patrón de cabeza y hombros invertido, una señal alcista popular. Por lo tanto, es probable que el fondo siga subiendo, ya que los compradores apuntan al punto de retroceso del 38,2 % en 110 USD.