El precio de las acciones de Charles Schwab está en riesgo a medida que se acerca la cruz de la muerte

El precio de las acciones de Charles Schwab Corporation (SCHW) ha quedado muy rezagado este año debido a las preocupaciones sobre el modelo de negocios de la empresa. Ha caído un 6,15% este año, mientras que el S&P 500 ha subido un 16,80%.

De manera similar, el ETF bancario KBW (KBWB) se ha disparado un 16%, mientras que Robinhood Markets (HOOD) ha subido más del 50%. Schwab ha subido solo un 14% en los últimos 12 meses.

Preocupaciones sobre el modelo de negocio

Charles Schwab es una gran empresa de servicios financieros que utiliza un modelo de negocio diversificado. Es un tipo de banco único que también ofrece servicios adicionales como gestión de patrimonio y soluciones de corretaje.

El modelo de negocio de Schwab es sencillo: capta los depósitos de los clientes y luego los invierte en bonos del Estado con distintos vencimientos. A diferencia de otros bancos, que captan depósitos y luego los invierten en préstamos corporativos y de consumo.

Al invertir en estos bonos, Schwab ha podido eliminar las comisiones que solía cobrar a los clientes cuando compraban acciones a través de su cuenta de corretaje.

La empresa también obtiene otras comisiones de sus ETF, como el popular Schwab US Dividend Equity Fund (SCHD).

El modelo de negocio único de Schwab se ha visto bajo presión en los últimos años debido a que la Reserva Federal ha elevado las tasas de interés al punto más alto en más de una década.

Al hacerlo, los bonos gubernamentales a más largo plazo que posee Schwab han perdido un valor sustancial y han generado grandes pérdidas no realizadas. Se ha atribuido a estas pérdidas no realizadas un papel en la quiebra de empresas como First Republic y Silicon Valley Bank. En algún momento del año pasado, tenía casi 20.000 millones de dólares en pérdidas no realizadas en su cartera de "mantenimiento hasta el vencimiento".

Schwab ha sobrevivido al colapso posterior a la Primera República y al colapso del SVB en 2023 y ahora está trabajando para cambiar su modelo de negocio. Para ello, ha comenzado a invertir la mayor parte de su efectivo en bonos gubernamentales a corto plazo, que, en estos tiempos de curva de rendimiento invertida, están generando mejores retornos.

La compañía también está intensificando sus inversiones en otras áreas como la gestión de patrimonios que ofrecen tarifas estables a lo largo del tiempo.

El informe de ganancias también mostró que la compañía estaba considerando optimizar su balance reduciendo sus activos depositados en otros bancos.

Esto es destacable porque Schwab tiene una relación préstamo-depósito del 17%, inferior a la media del sector, que se sitúa entre el 35% y el 40%. Esto significa que tiene un gran exceso de depósitos, lo que significa que su balance no ha sido optimizado, lo que hace que la nueva iniciativa sea más positiva.

Además, el banco ha reducido los pagos que históricamente ha destinado a la recompra de acciones y está utilizando estos fondos para reducir su endeudamiento complementario. Eso significa que es probable que el crecimiento de sus ganancias por acción sea lento en el futuro.

Resultados del segundo trimestre de Charles Schwab

Los resultados financieros más recientes mostraron que los ingresos por intereses de Schwab cayeron a $3.8 mil millones en el segundo trimestre, por debajo de los $4.1 mil millones en el mismo trimestre de 2023. Sus ingresos netos por intereses cayeron a $2.15 mil millones. Durante el primer semestre, los ingresos netos por intereses cayeron de $5 mil millones a $4.39 mil millones.

En el lado positivo, sus honorarios de administración y gestión de activos aumentaron a 1.380 millones de dólares el último trimestre, frente a los 1.170 millones del año pasado. Obtiene este dinero cobrando una tarifa por los activos que posee.

Tiene billones de activos bajo gestión y es el quinto emisor de ETF del mundo después de Blackrock, Vanguard, State Street e Invesco. Sus activos totales de ETF bajo gestión superan los 3,6 billones de dólares.

A pesar de la fuerte competencia, Schwab también tuvo algunos puntos positivos en la cantidad de clientes que incorporó durante el trimestre. En la primera mitad del año, abrió más de 2 millones de cuentas de corretaje. Estos clientes aportaron más de 61.200 millones de dólares en activos y la empresa prevé más ganancias en el futuro.

Los analistas tienen sentimientos encontrados sobre Charles Schwab. Los más pesimistas son Piper Sandler, cuyos analistas rebajaron su calificación de "sobreponderar" a "vender". 14 de los analistas que siguen a la compañía tienen una calificación de "comprar", mientras que cinco tienen una calificación de "mantener".

Soy un poco pesimista con respecto a las acciones de Charles Schwab porque la mayor parte de sus ingresos todavía están vinculados a los intereses. Sus ingresos por gestión de activos, operaciones y comisiones por depósitos bancarios ascendieron a 2.500 millones de dólares, mientras que sus ingresos por intereses fueron de 3.800 millones de dólares.

Análisis del precio de las acciones de Charles Schwab

El gráfico diario muestra que el precio de las acciones de SCHW se desplomó con fuerza después de sus recientes resultados. Esta liquidación se produjo después de que formara un patrón gráfico de cuña ascendente, que suele ser una señal bajista.

Ahora, la acción está a punto de formar un patrón de cruz de la muerte ya que los promedios móviles de 200 y 50 días están a punto de cruzarse entre sí.

Si se forma este patrón, hay indicios de que las acciones seguirán cayendo, ya que los vendedores apuntan al soporte clave de 60,8 dólares, su punto más bajo este mes. Una ruptura por encima de ese nivel hará que caigan al soporte psicológico de 55 dólares.