Olvídense de las acciones de Airbus y Boeing: Embraer y Bombardier están navegando a buen ritmo

Las acciones de Airbus (AIR) y Boeing (NYSE:BA) son las más conocidas en el sector de fabricación de aeronaves, donde dominan. Las dos empresas generaron más de 72.000 millones de dólares y 77.800 millones de dólares en ingresos anuales en 2023. También tienen una cartera de pedidos de más de 8.000 y 5.400 aviones, respectivamente.

Por tanto, Airbus y Boeing pueden considerarse un duopolio en el sector de la aviación comercial. Sin embargo, hay otros nombres importantes que muchos inversores minoristas suelen pasar por alto: Embraer y Bombardier.

El gráfico siguiente muestra que las acciones de Embraer y Bombardier han tenido un mejor desempeño que las de Boeing y Airbus este año. Las dos han subido más del 70%, mientras que las de Boeing han bajado un 30% y las de Airbus apenas han variado.

Este desempeño superior viene de lejos. En los últimos cinco años, las acciones de Boeing se desplomaron más del 50%, mientras que las de Airbus subieron un 20%. Las de Bombardier y Embraer subieron un 130% y un 95%, respectivamente.

El negocio de Embraer va bien

Embraer es una empresa brasileña que se enfoca en aviación comercial, jets ejecutivos y defensa y seguridad. Si bien su marca no es muy conocida, la firma ha vendido miles de aviones en las últimas décadas.

Vende la mayoría de sus aviones comerciales a empresas con operaciones regionales. Algunos de sus principales clientes son compañías como American Airlines, Republic Airlines, Skywest, Horizon Air y Azorra.

La empresa, a diferencia de Boeing, es conocida por su seguridad y sus aviones no han sufrido accidentes importantes en los últimos años. Sin embargo, al igual que Boeing y Airbus, también ha atravesado importantes problemas en la cadena de suministro que han afectado a su crecimiento.

Los resultados más recientes muestran que Embraer tiene una cartera de pedidos de más de 21.100 millones de dólares, la más alta en más de siete años. Entregó 45 aviones ejecutivos en el primer semestre del año, frente a los 38 del mismo período de 2023. Espera que sus entregas ejecutivas sean de entre 125 y 135.

Embraer también entregó 24 aviones de aviación comercial en el primer semestre y espera vender entre 72 y 80 aviones este año.

En vista de que Airbus y Boeing están operando a plena capacidad y sus carteras de pedidos se extienden a años, algunas aerolíneas han recurrido a Embraer. Como resultado, su cartera de pedidos de aviación comercial aumentó un 40% hasta los 11.300 millones de dólares, mientras que sus jets ejecutivos aumentaron un 8% hasta los 4.600 millones de dólares. Su negocio de defensa fue el principal rezagado durante el trimestre.

Embraer también gana mucho dinero con el mantenimiento de los aviones de sus clientes. Su segmento de servicios y soporte tenía una cartera de pedidos de más de 3.100 millones de dólares. Se trata de un negocio único, ya que sus clientes de aeronaves lo utilizan como su empresa preferida para realizar el mantenimiento regular. Como hemos visto con Rolls-Royce Holdings , realizar este mantenimiento puede ser un gran negocio.

Embraer ha sido una empresa muy conservadora, lo que le ha ayudado a tener un buen balance. Tiene más de 1.200 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo frente a una deuda a largo plazo de más de 2.500 millones de dólares.

Embraer también está bien posicionada geopolíticamente. Es una empresa brasileña, lo que significa que no está expuesta de manera significativa a las tensiones geopolíticas entre los países occidentales y Pekín. Sin embargo, el principal riesgo es que, como empresa brasileña, tiene exposición al real brasileño. Un real fuerte puede generar menores ventas.

Bombardero

Bombardier es otra de las acciones de las aerolíneas que está teniendo mejores resultados que Boeing y Airbus. Su desempeño significa que la compañía ha tenido buenos resultados después de haber pasado por un duro proceso de reestructuración que la salvó de la quiebra.

Como parte de su proceso de reestructuración, Bombardier abandonó el negocio de la aviación comercial y los trenes y vendió su participación en el negocio del A220. En ese momento, la empresa tenía una deuda de más de 10.000 millones de dólares y tuvo que ser rescatada por el gobierno de Quebec en 2016 y el gobierno federal en 2017.

La Bombardier de hoy es una empresa distinta a la que existía hace unos años. Tras deshacerse de la mayor parte de su negocio comercial, ahora es una organización más austera que se centra principalmente en los aviones privados, un segmento de mercado que sigue creciendo.

El avión Global 8000 tiene una autonomía de más de 14.000 pasajeros y puede transportar 19. Si bien es un avión pequeño, su autonomía es casi similar a la del Airbus A380, el avión comercial más grande con 4 motores.

Los resultados más recientes muestran que los ingresos de Bombardier aumentaron un 32% en el último trimestre hasta los 2.200 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 22% hasta los 335 millones. También aumentó su beneficio neto hasta los 19 millones de dólares.

El negocio de Bombardier está funcionando bien, ya que su cartera de pedidos aumentó a más de 14.900 millones de dólares. En el segundo trimestre entregó 39 aviones. También tiene un balance más sólido, con más de 1.300 millones de dólares en liquidez disponible frente a una deuda a largo plazo de más de 5.000 millones de dólares.

Al centrarse en el mercado de jets privados o jets de negocios, la empresa ha perfeccionado su misión y probablemente será más rentable. Además, a diferencia de lo que ocurre en el segmento de la aviación comercial, no necesita invertir miles de millones en nuevos programas.

El riesgo principal es que la demanda de aviones privados se enfríe debido a que los compradores siguen siendo cautelosos ante los ataques de los activistas climáticos.