Pronóstico del precio de las acciones de Western Digital: ¿Es una compra después de la reciente caída?

El martes, los analistas de Citi actualizaron sus perspectivas sobre Western Digital, destacando el cambio positivo en el mercado de unidades de estado sólido (SSD). Según el pronóstico revisado de Citi, se espera que los ingresos por SSD aumenten un 129 % interanual, un aumento significativo con respecto a la estimación anterior del 83 %.

Esta perspectiva optimista está respaldada por datos de TrendFocus, que destacaron un crecimiento de envíos mejor de lo esperado y un aumento en el precio de NAND por gigabyte.

Este pronóstico se extiende hasta 2025, cuando ahora se espera que los ingresos por SSD crezcan un 40% año tras año, muy por encima de una proyección anterior de solo el 0,4%.

Los analistas de Citi mantienen una postura alcista sobre Western Digital, reiterando su calificación de Compra con un precio objetivo de $95, lo que sugiere un potencial alcista del 54% desde los niveles comerciales actuales.

Resultados del segundo trimestre de Western Digital: reacciones de los analistas

La publicación de los resultados del segundo trimestre de Western Digital generó reacciones encontradas entre los analistas. Summit Insights rebajó la calificación de la acción a Hold, citando mejoras limitadas en la rentabilidad a corto plazo, a pesar del crecimiento constante de los precios de venta promedio (ASP) y la expansión del margen bruto en los últimos trimestres.

Por el contrario, Citi Research mantuvo su calificación de Compra, destacando la recuperación cíclica en la industria de almacenamiento y los márgenes mejorados en un entorno de capacidad limitada.

Bank of America Securities se hizo eco de este sentimiento, destacando los sólidos márgenes en el segmento HDD y manteniendo un precio objetivo de $89.

Western Digital informó sólidos resultados para el segundo trimestre de 2024, con ingresos que alcanzaron los USD 3.760 millones, un aumento interanual del 41 %, superando las estimaciones de consenso.

Este crecimiento fue impulsado en gran medida por el segmento de la nube, que experimentó un aumento interanual del 89% a $1.88 mil millones, impulsado por mayores envíos nearline y mayores envíos de bits SSD empresariales.

El segmento Cliente también contribuyó, aunque de manera modesta, con un aumento secuencial del 3% debido a mayores precios promedio de venta (ASP) flash. Sin embargo, el segmento Consumidor experimentó una disminución del 7% intertrimestral, lo que refleja un entorno de demanda más débil en ese mercado.

Mayor demanda de SSD para empresas

Los fundamentos empresariales de Western Digital están determinados por una fuerte presencia en los mercados de discos duros y memorias Flash. El segmento de la nube de la empresa, que ahora representa el 50 % de los ingresos totales, es un motor clave del crecimiento, que se beneficia de la transformación digital en curso y del aumento de las necesidades de datos impulsadas por la IA.

Se espera que continúe la mayor demanda de SSD empresariales y HDD nearline a medida que los centros de datos expanden su infraestructura.

El segmento Cliente, que representa el 32% de los ingresos, también muestra resultados prometedores, con mejores ASP de flash y una demanda estable de soluciones de almacenamiento de alto rendimiento. Sin embargo, las perspectivas del segmento Consumidor siguen siendo moderadas debido a la disminución de los envíos, aunque parcialmente compensada por mejores precios.

El principal motor de crecimiento de Western Digital radica en su exposición al mercado de la nube en expansión, donde la demanda de mayor capacidad y rendimiento está impulsando tanto los volúmenes como los precios.

El enfoque estratégico de la empresa en las necesidades de almacenamiento relacionadas con la IA la posiciona bien para capitalizar esta tendencia.

Sin embargo, persisten vientos en contra, particularmente en el segmento de consumo, donde los menores envíos de bits reflejan un entorno de gasto de consumo más cauteloso.

Además, el mercado de memoria en general sigue siendo susceptible a fluctuaciones en la demanda y los precios, lo que podría afectar la rentabilidad si cambia el equilibrio actual entre oferta y demanda.

Escisión estratégica de Western Digital

La decisión de Western Digital de escindir su negocio de memoria Flash en una entidad separada se considera un movimiento estratégico para mejorar la eficiencia operativa y la asignación de capital.

Se espera que la escisión simplifique la estructura empresarial, permitiendo a cada segmento buscar oportunidades de crecimiento de manera más efectiva.

Además, esta medida se alinea con la estrategia más amplia de la compañía de capitalizar su posición de liderazgo en el mercado de HDD, donde posee una participación de mercado significativa.

La asociación con Kioxia, que continuará después de la escisión, proporciona a Western Digital un suministro constante de obleas NAND, crucial para mantener su ventaja competitiva en el mercado de SSD.

Se espera que la rentabilidad del segmento HDD de Western Digital mejore después de la escisión, impulsada por mayores ASP y la creciente adopción de unidades basadas en SMR en el segmento de la nube.

Estas unidades, diseñadas para satisfacer las crecientes necesidades de almacenamiento de datos de los clientes empresariales, ofrecen mejores márgenes en comparación con los discos duros tradicionales.

Valoración de Western Digital

Los múltiplos de cotización actuales de Western Digital sugieren que la acción está infravalorada en relación con sus pares. La relación precio-beneficio a futuro de la empresa se sitúa en 8x, lo que la hace más barata que la de competidores como Micron e Intel.

Este descuento parece injustificado, dada la sólida trayectoria de ganancias de la compañía y sus perspectivas positivas para el año fiscal 2025.

Los analistas creen que el mercado no ha valorado plenamente los beneficios potenciales de la escisión planeada por Western Digital de su negocio de memoria Flash, lo que podría liberar un valor significativo para los accionistas al crear una organización más enfocada y optimizada.

La reciente caída de Western Digital presenta una oportunidad de compra interesante, en particular si se tienen en cuenta las perspectivas positivas de analistas como los de Citi y el sólido desempeño de la empresa en el segundo trimestre. Sin embargo, como sucede con cualquier inversión, los riesgos persisten, en particular en el mercado cíclico y altamente competitivo de las memorias.

Con un sólido trasfondo fundamental, ahora es momento de centrar nuestra atención en los indicadores técnicos para comprender mejor la trayectoria del precio de las acciones e identificar posibles puntos de entrada y salida. Veamos qué dicen los gráficos sobre el desempeño de las acciones de Western Digital.

Continúa la tendencia bajista que dura ya una década

Las acciones de Western Digital llevan más de una década en una tendencia bajista a largo plazo. Parecía que esta tendencia había terminado cuando las acciones duplicaron su valor en el período comprendido entre octubre de 2023 y junio de este año, pero la reciente caída parece indicar que todavía sigue vigente.

Fuente: TradingView
Teniendo en cuenta que los inversores que quieran realizar apuestas alcistas sobre las acciones deben actuar con cautela, solo se debería considerar una posición larga si las acciones logran un cierre diario por encima de su media móvil de 200 días, que actualmente se sitúa en torno a los 71,2 dólares.

Los operadores que tienen una postura bajista respecto de las acciones tienen en estos momentos una entrada de bajo riesgo, ya que las acciones enfrentan una fuerte resistencia en torno a los 65,8 USD en los gráficos de corto plazo. Pueden iniciar una posición corta en los niveles actuales con un stop loss por encima de los 66 USD.

Si el impulso bajista se reanuda en el corto plazo, las acciones pueden volver a caer a su mínimo reciente cerca de $53, donde se pueden registrar ganancias.