Las acciones de Walgreens se desploman: ¿es CVS Health mejor?

Una de las historias financieras más tristes se está desarrollando en Estados Unidos, donde Walgreens Boots Alliance (WBA) está implosionando y convirtiéndose en un ángel caído. La acción ha caído más del 68% este año y un 80% en los últimos cinco años. Ha caído a 9,45 dólares y se encuentra en su punto más bajo desde 1997.

¿Por qué Walgreens ha implosionado?

La capitalización de mercado de Walgreens ha caído a 8.960 millones de dólares, frente a los más de 50.000 millones de 2019. Para entender lo bajo que ha caído la empresa, hay que tener en cuenta que 1.000 dólares invertidos en las acciones en su punto máximo en 2019 valdrían ahora solo 150 dólares, sin contar los dividendos.

La empresa se ha enfrentado a numerosos desafíos. El robo en tiendas minoristas en ciudades clave ha sido una espina en la carne que le ha costado millones de dólares. Como solución, se ha visto obligada a cerrar cientos de tiendas en los EE. UU. y bloquear los productos. Si bien bloquear los productos evita los robos, también aleja a los clientes.

Walgreens también está sufriendo por sus tiendas obsoletas y por su fallida compra de VillageMD en 2022, cuando buscaba crear un ecosistema completo de servicios. Esta compra resultó ser un fracaso y la empresa depreció la mayor parte de sus activos y despidió a la mayoría de los trabajadores. Como resultado, informó una gran pérdida trimestral de 6 mil millones de dólares.

Lo más importante es que Walgreens Boots Alliance se enfrenta a una gran competencia de empresas como Walmart, Target y Amazon. También han surgido otras farmacias digitales. Por ejemplo, Hims & Hers (HIMS) ha alcanzado una capitalización de mercado de más de 3.480 millones de dólares, un buen logro para una empresa que se fundó en 2017.

Walgreens también ha tenido problemas para deshacerse de su participación en Boots. Sus intentos de sacarla a bolsa han fracasado y la empresa está manteniendo conversaciones con posibles empresas de capital privado.

Los problemas de Walgreens evocan recuerdos de RiteAid, una empresa que tenía la tercera mayor participación de mercado en Estados Unidos antes de declararse en quiebra debido a su elevada carga de deuda.

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CVS Health tampoco lo está haciendo bien

En el papel, CVS Health y Walgreens Boots Alliance son empresas similares, ya que ambas ofrecen miles de farmacias en los Estados Unidos.

Sin embargo, las dos empresas son significativamente diferentes, ya que CVS opera con un modelo de negocio más diverso. Además de sus farmacias, CVS Health es propietaria de CVS Caremark, el administrador de beneficios farmacéuticos (PBM) más grande del país. Caremark compite con empresas como Express Scripts, OptumRx y Humana Pharmacy Solutions.

CVS Health también es propietaria de Aetna, una empresa que adquirió en 2018 en un acuerdo de 78 mil millones de dólares. Al tener a Aetna, la empresa puede ofrecer más soluciones a los clientes. Además, adquirió Oak Street Health en 2023 por 10 mil millones de dólares. La compra le dio a la empresa más acceso al negocio de atención primaria.

Sin embargo, la realidad es que a CVS Health tampoco le está yendo bien, ya que su negocio de farmacia también enfrenta desafíos similares a los de Walgreens.

La competencia ha aumentado y los consumidores ahora optan por empresas como Amazon y Walmart, que tienen servicios como Prime y Walmart+ que ofrecen envíos gratuitos. Los dos servicios tienen cientos de millones de clientes y también están gastando miles de millones de dólares en mejorar sus tiendas.

CVS es menor que la cantidad que gastó en Aetna

Además, el costo de funcionamiento de sus operaciones ha aumentado, lo que ha provocado menores márgenes. Además, acordó pagar 5 mil millones de dólares por cargos relacionados con los opioides.

Como resultado, las acciones de CVS Health han caído más del 44% desde su punto más alto en 2022 y se encuentran en el punto más bajo desde 2020. Como resultado, su capitalización de mercado ha caído de más de $136 mil millones en 2020 a $73 mil millones.

En otras palabras, CVS ahora tiene una deuda menor a la que gastó para adquirir Aetna. También está más endeudada, con una deuda total a largo plazo que asciende a más de 61 mil millones de dólares.

Los resultados más recientes mostraron que los ingresos de CVS Health aumentaron un 2,6% el último trimestre a 91.200 millones de dólares, mientras que su flujo de caja libre semestral se situó en 8.000 millones de dólares.

Sin embargo, la compañía también redujo su previsión de futuro. Espera que su flujo de caja libre (FCF) sea de aproximadamente 9.000 millones de dólares, por debajo de los 10.500 millones de dólares anteriores, mientras que su beneficio por acción diluido GAAP se situará entre 4,95 y 5,20 dólares, frente a la previsión anterior de 5,64 dólares.

Por lo tanto, existe el riesgo de que el precio de las acciones de CVS Health se mantenga inestable en el corto plazo, ya que los operadores se centran en su recuperación. Por lo tanto, si bien finalmente se recuperará, existe la posibilidad de que la recuperación lleve tiempo.

Análisis de las acciones de CVS Health

El gráfico semanal muestra que el precio de las acciones de CVS se ha consolidado en las últimas semanas. En este sentido, ha formado un patrón gráfico de bandera bajista, una señal popular de que tendrá una ruptura bajista.

La acción se ha mantenido por debajo de los promedios móviles de 50 y 100 semanas. Por lo tanto, es probable que la acción experimente una ruptura bajista, y el próximo punto a tener en cuenta será el de 45,58 dólares, su nivel más bajo en marzo de 2020 y un 21 % por debajo del nivel actual.