USD/PHP: el peso filipino se prepara para dispararse ante la proximidad de una cruz de la muerte

El tipo de cambio USD/PHP ha sufrido una fuerte reversión en las últimas semanas, ayudado por el deterioro del dólar. El par, que alcanzó un máximo de 58,91 en julio, ha retrocedido un 4,30% hasta 56,50 y se mantiene cerca del punto más bajo desde el 4 de abril.

La inflación filipina retrocede

El peso filipino reaccionó moderadamente al último informe de inflación del país. En un comunicado, la agencia de estadísticas dijo que el índice de precios al consumidor (IPC) del país retrocedió del 4,4% en julio al 3,3% en agosto, el nivel más bajo desde febrero. El IPC retrocedió del 0,7% intermensual al 0,1%.

La tasa de inflación se ha desacelerado significativamente después de alcanzar un máximo del 8,7% en 2023 y los analistas esperan que la tendencia continúe en los próximos meses. El banco central espera que la inflación general promedie el 3,1% en 2023 y 2024.

Estas cifras probablemente impulsarán al banco central a continuar con sus recortes de tasas de interés, que comenzó el mes pasado. En agosto, el banco decidió reducir las tasas en un 0,25%, llevando el índice de referencia al 6,25%. Se había mantenido en el 6,50% durante siete meses consecutivos, lo que provocó mayores costos de endeudamiento entre los consumidores.

Los datos más recientes muestran que la economía filipina está teniendo un desempeño modesto. La economía se expandió un 6,3% en el segundo trimestre, el ritmo de crecimiento más rápido desde 2023 y mejor que la estimación media del 6,2%. Los recortes de tasas probablemente acelerarán esta senda de recuperación.

Los analistas esperan que Bangko Sentral ng Pilipinas implemente al menos dos recortes de tasas más este año y varios más en 2025.

Otros bancos centrales de los mercados emergentes han comenzado a recortar las tasas de interés o están considerando hacerlo. En China, el Banco Popular de China (PBoC) ha dejado las tasas de interés bajas a medida que la economía se desacelera. De manera similar, el banco central brasileño ha sido el más agresivo, ya que redujo las tasas del 13,75% en 2023 al 10,50%.

La Reserva Federal en el punto de mira

El tipo de cambio USD/PHP también ha retrocedido debido a la debilidad del dólar estadounidense, como indicio de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés este mes. El índice del dólar estadounidense (DXY), que sigue el comportamiento del billete verde frente a una canasta de monedas, retrocedió desde el máximo del año hasta la fecha de $106,5 a alrededor de $100.

Las esperanzas de un recorte de tasas de interés continuaron esta semana después de que Estados Unidos publicara una serie de débiles cifras económicas. En un informe publicado el martes, el Instituto de Gestión de Suministros (ISM) señaló que el PMI manufacturero retrocedió a 47 en agosto.

Otro informe de S&P Global mostró que la cifra se mantuvo por debajo de 50. Una cifra PMI por debajo de 50 es una señal de que un sector se está contrayendo.

El mercado laboral tampoco está teniendo un buen desempeño. Según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), el número de puestos vacantes se redujo a 7,67 millones en julio, frente a los 7,91 millones de junio. Estas cifras fueron mucho menores que el aumento esperado de 8,09 millones.

Por lo tanto, el mercado de swaps espera que la Fed recorte los tipos en un 0,50% en su reunión de este mes. Esta visión se confirmará cuando ADP publique los últimos datos de nóminas privadas el jueves y cuando la BLS publique el informe oficial el viernes.

Los analistas esperan que el informe de ADP muestre que el sector privado creó más de 143.000 puestos de trabajo en agosto, lo que supone un aumento respecto de los 122.000 que creó el mes anterior. Se espera que otro informe muestre que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron en 229.000 la semana pasada.

Se espera que las cifras oficiales de empleo muestren que el NFP aumentó de 114.000 en julio a 164.000 en agosto, mientras que la tasa de desempleo bajó al 4,2% desde el 4,3% anterior.

Un informe débil aumentará el riesgo de un aterrizaje brusco y obligará a la Fed a recortar las tasas de interés entre un 0,50% y un 5,0% en la próxima reunión.

Análisis técnico del USD/PHP

El gráfico diario muestra que el tipo de cambio del dólar estadounidense al peso filipino alcanzó un máximo de 59,21 en 2022 y luego retrocedió a 53,63 en 2023. Luego se recuperó y alcanzó un máximo de 58,91 en julio, cerca de su punto más alto en más de 50 años.

Más recientemente, el par ha retrocedido principalmente debido a la debilidad del dólar estadounidense. Otras monedas asiáticas como el won surcoreano y el yen japonés también han rebotado.

El par se ha mantenido por encima de la línea de tendencia ascendente, que conecta las oscilaciones más bajas desde febrero de 2023. Ha tenido dificultades para moverse por debajo de esa línea de tendencia tres veces desde entonces.

El tipo de cambio USD/PHP también está a punto de formar un cruce de la muerte, que ocurre cuando las medias móviles exponenciales (EMA) de 200 y 50 días se cruzan entre sí. También ha caído por debajo del nivel de soporte clave en 57,13, su oscilación más alta en septiembre.

Por lo tanto, es probable que el par siga cayendo mientras los vendedores lo empujen por debajo de la línea de tendencia ascendente. Si esto sucede, volverá a probar el punto clave en 55.