HP (HPQ) vs HP Enterprise (HPE): ¿cuál es mejor comprar acciones?

Las acciones de HP Inc. (HPQ) y HP Enterprise (HPE) han tenido rendimientos mixtos desde que las dos compañías se separaron en 2015.

Las acciones de HPQ han subido más del 263%, mientras que las de HPE han subido un 159% en el mismo período. El índice S&P 500 ha subido más del 200%.

Los problemas de HP Enterprise continúan

HPE es una empresa que brinda diversas soluciones a empresas de todo el mundo. Sus principales productos son servidores, soluciones de almacenamiento y otros productos esenciales en las industrias de computación en la nube e inteligencia artificial.

A lo largo de los años, la empresa se ha centrado en el crecimiento orgánico y las adquisiciones. Adquirió Juniper Networks, una empresa líder en la industria de las redes, por más de 14 mil millones de dólares en efectivo.

También compró OpsRamp, Morpheus, Zerto y Determined AI en un intento por llegar a más clientes y diversificar sus ofertas.

El desafío, sin embargo, es que el negocio de HP Enterprise se ha mantenido prácticamente sin cambios durante mucho tiempo, lo que explica por qué las acciones han tenido un rendimiento inferior al del mercado.

En 2019, sus ingresos anuales superaron los 29.100 millones de dólares. Tras haber caído a 20.000 millones de dólares en 2020, en el último ejercicio fiscal sus ingresos aumentaron hasta los 29.100 millones de dólares, lo que indica que la empresa no ha crecido en absoluto en este periodo.

Positivamente, la compañía ha compensado su lento crecimiento de los ingresos recortando costos, lo que explica por qué su beneficio neto ha pasado de más de 1.000 millones de dólares en 2019 a más de 2.000 millones de dólares en el último ejercicio financiero.

Los resultados financieros más recientes mostraron que sus ingresos aumentaron un 10% en el tercer trimestre fiscal a $7,7 mil millones, mientras que su tasa de ingresos anualizada saltó a $1,7 mil millones.

Sin embargo, el estado financiero tenía más señales de alerta que mostraban que la empresa no estaba yendo bien. En primer lugar, sus márgenes brutos cayeron 420 puntos básicos hasta el 31,6%.

En segundo lugar, la mayoría de sus segmentos se están desacelerando, incluso cuando las inversiones en TI aumentaron. Según Gartner, el gasto mundial en TI aumentará más del 7,5 % este año hasta superar los 5,26 billones de dólares, gracias a la IA generativa. La mayor parte de este crecimiento proviene del software, los servicios de TI y los sistemas de centros de datos.

Por lo tanto, a pesar de este crecimiento de la industria, los ingresos de inteligencia de borde de HPE cayeron un 23%, mientras que su nube híbrida cayó un 7% a $1.3 mil millones. La única división que creció fue la de servidores, cuyos ingresos aumentaron un 35% a más de $4.3 mil millones.

Técnicamente, las acciones de HPE también enfrentan riesgos, ya que formaron un patrón gráfico de cuña ascendente, una señal bajista popular. Por lo tanto, existe el riesgo de que caigan a $14,28, su nivel más bajo en febrero de este año.

HP Inc. enfrenta grandes desafíos

A diferencia de HP Enterprise, HP Inc. es una empresa tecnológica que se centra en productos para consumidores y clientes empresariales. Sus principales soluciones son computadoras portátiles, computadoras de escritorio e impresoras.

La mayor parte de sus ingresos proviene de la venta de computadoras personales en todo el mundo, donde compite con empresas como Dell, Lenovo y Apple.

Al igual que HP Enterprise, HP Inc. se ha enfrentado a algunos desafíos importantes en el pasado. El problema más notable fue la importante demanda durante la pandemia y la desaceleración final. Sus ingresos alcanzaron un máximo de 63.400 millones de dólares en 2021 y han ido desacelerándose desde entonces. Alcanzó los 53.700 millones de dólares en el último ejercicio financiero. El crecimiento de sus beneficios también se ha estancado.

Los resultados más recientes revelaron que el crecimiento de los ingresos de HP no fue tan fuerte. Los ingresos aumentaron un 2% hasta los 13.500 millones de dólares, mientras que su flujo de caja libre se situó en los 1.300 millones de dólares. Los ingresos de su segmento de impresión cayeron un 2,8% hasta los 4.100 millones de dólares, mientras que los sistemas personales aumentaron un 4,9% hasta los 9.300 millones de dólares.

El desafío de HP es que el crecimiento de las ventas de PC sigue bajo presión y se está recuperando gradualmente. En una nota reciente, Gartner dijo que los envíos globales de PC aumentaron durante tres trimestres consecutivos, siendo Lenovo el mejor vendedor. Le siguieron HP, Dell, Apple y Acer. Los investigadores esperan que el crecimiento continúe, aunque a un ritmo más lento.

¿Cuál es una mejor compra?

Por lo tanto, la pregunta es cuál es la mejor empresa para comprar entre HP Enterprise y HP Inc. Las dos son marcas bien conocidas con una base de clientes sólida y se cotizan a un precio muy económico en comparación con el mercado en general.

Por ejemplo, HP Inc. tiene una relación precio-beneficio a futuro de 13,18, mientras que la mediana del sector es de 28,2. También cotiza a una relación EV/EBITDA a futuro de 8, inferior a la de 14 del sector.

De manera similar, HP Enterprise tiene una relación precio-beneficios a futuro de 11 y un múltiplo EV/EBITDA a futuro de 6,11.

Estas empresas son baratas porque sus negocios ya no crecen como lo hacían en el pasado. Además, ambas son empresas de bajo margen con un margen de beneficio neto de menos del 5%. Por lo tanto, aunque evitaría ambas acciones, creo que HP Inc. es mejor debido a su gran participación de mercado en la industria de la informática y la impresión. Esto está en línea con lo que recomendó Quint Tatro en 2023.