Las acciones de Ford están extremadamente baratas: ¿es una clásica trampa de valor?

El precio de las acciones de Ford (NYSE: F) no ha variado en los últimos dos años. Después de alcanzar un máximo de 21,41 dólares en enero de 2022, las acciones han caído casi un 50%, lo que ha llevado su capitalización de mercado a más de 42.800 millones de dólares.

La acción se ha mantenido entre el nivel de soporte de 10 dólares y el punto de resistencia de 14 dólares, mientras los inversores evalúan el futuro de la empresa en un momento de importantes desafíos. También ha caído más de un 11,65% este año, mientras que el índice S&P 500 se ha disparado casi un 20%.

Se están produciendo grandes cambios

Ford no es el único gran fabricante de automóviles que atraviesa dificultades. Al otro lado del charco, en Alemania, Volkswagen está considerando desmantelar plantas en el país por primera vez en sus 87 años de historia.

En Francia, como ya hemos escrito, el precio de las acciones de Stellantis se ha desplomado más de un 42% desde su punto más alto este año, ya que algunas de sus marcas se enfrentan a grandes obstáculos. Las acciones de Renault se han desplomado más de un 51% desde sus máximos de 2018, mientras que las de General Motors han caído un 27%.

Estas empresas están luchando debido a los cambios sin precedentes que han ocurrido en los últimos años.

El gran problema ha sido el crecimiento de China como actor importante en el sector de fabricación de automóviles, algo que no sucedía en el pasado. Hoy, empresas chinas como BYD, SAIC Motor, Geely y Great Wall Motors venden millones de vehículos. China incluso ha superado a Japón como el mayor fabricante de automóviles del mundo. Exportador de vehículos.

Además, Ford y otras compañías de vehículos antiguos hicieron una entrada glamorosa en la industria de los vehículos eléctricos, pero tuvieron dificultades para competir. Como resultado, después de gastar miles de millones, comenzaron a reducir sus ambiciones en materia de vehículos eléctricos.

Más recientemente, Ford anunció que amortizaría algunas de sus inversiones en vehículos eléctricos por valor de 400 millones de dólares y que pondría fin a la fabricación de algunos de sus modelos. También puso fin a su controvertido programa de concesionarios de vehículos eléctricos y cambió su estrategia hacia los híbridos.

Ford y General Motors también están pagando más dinero a sus trabajadores debido a la huelga prolongada que vimos el año pasado.

Resultados financieros de Ford

Los resultados financieros más recientes mostraron que Ford obtuvo más de $47,8 mil millones en ingresos, un aumento del 6% respecto al mismo período en 2023. Si bien su flujo de caja libre ajustado aumentó a $3,2 mil millones, su EBIT ajustado cayó un 27% mientras que el margen EBIT disminuyó al 5,8%.

Los ingresos de Ford en el primer semestre del año aumentaron un 5% hasta los 90.600 millones de dólares, mientras que su flujo de caja libre cayó a 2.800 millones de dólares. El flujo de caja libre, creo, es una de las métricas más importantes porque muestra los fondos que quedan después de que una empresa gasta dinero en sus operaciones.

Por lo tanto, creo que la decisión de Ford de reducir su ambición en materia de vehículos eléctricos es una medida positiva. Si bien los gobiernos están promoviendo los vehículos eléctricos, hay indicios de que la mayoría de los clientes aún prefieren los vehículos con motor de combustión interna (ICE).

Cabe señalar que Ford nunca ha ganado dinero en la industria de los vehículos eléctricos. En los últimos resultados, la división tuvo un EBIT negativo de más de 2.500 millones de dólares y un margen EBIT negativo del 194,8%. Sus divisiones Ford Blue y Ford Pro tuvieron márgenes EBIT del 4,3% y el 15,9%, respectivamente.

Ford es extremadamente barato pero podría ser una trampa de valor

El desempeño reciente de Ford ha dejado atrás a una empresa significativamente barata que cotiza con un ratio precio-beneficio futuro de 6,50, inferior a la mediana del sector de 16,9. Ford también cotiza a un múltiplo de ventas futuro de 0,25.

Lo más importante es que la empresa tiene un precio/flujo de caja de 3,1, inferior a la mediana del sector de 9,57.

Es probable que esta valoración barata se deba a que los inversores no esperan ningún crecimiento sustancial en los próximos años y también se preguntan si es necesario que se trate de un sector como el de los vehículos eléctricos, que está atravesando grandes desafíos.

Lo más importante es que algunos analistas se preguntan si el dividendo de Ford del 7,1% es seguro. Por ahora, el dividendo de la empresa es seguro debido a su bajo pago del 36% y su sólido flujo de caja. Además, Ford ha tomado medidas para reducir sus costos.

Además, Ford tiene un balance excelente. Terminó el último trimestre con más de 26.000 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo y 18.000 millones de dólares en deuda a largo plazo. El principal desafío es que su división financiera tiene más de 81.000 millones de dólares en deuda a largo plazo frente a 58.000 millones de dólares en activos.

Análisis del precio de las acciones de Ford

El gráfico semanal muestra que el precio de las acciones de Ford alcanzó un máximo de 21,4 dólares en 2020 y ahora ha caído a 11 dólares. Se ha movido por debajo de las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 100 semanas.

Ford también se ha movido por debajo del punto de retroceso de Fibonacci del 50%. El aspecto más importante es que ha formado un patrón rectangular que se muestra en rojo. Este patrón es parte de una bandera bajista que se ha estado formando en los últimos años.

Por lo tanto, aunque Ford está barato, existe el riesgo de que experimente una ruptura bajista en las próximas semanas. Esta ruptura se confirmará si las acciones caen por debajo del lado inferior del patrón de bandera en $9.40.