Mercado inmobiliario chino: ¿se acerca el fondo?

El sector inmobiliario chino sigue en crisis y muchos se preguntan si lo peor ya ha pasado. Según Bill Winters, director ejecutivo de Standard Chartered, es posible que el sufrimiento aún no haya terminado.

En una entrevista con CNBC, Winters expresó cautela y señaló que si bien hay señales ocasionales de mayor actividad, no parece que el mercado inmobiliario de China haya tocado realmente fondo en términos de precios.

La confianza mundial en la inversión en China sigue siendo baja, principalmente debido a los actuales problemas en su mercado inmobiliario, señaló Winters.

A pesar de cierto crecimiento económico a principios de este año, las perspectivas para el mercado inmobiliario de China —y su economía en general— siguen siendo inciertas.

La economía china crecerá sólo un 4,5%

Después de un fuerte comienzo en 2024 con un crecimiento del 5,3% en el primer trimestre, el impulso económico de China se desaceleró significativamente al 4,7% en el segundo trimestre.

La desaceleración ha suscitado temores de una recesión económica prolongada, especialmente en un momento en que China enfrenta desafíos en el sector inmobiliario.

Para contrarrestar esta caída, el gobierno chino ha introducido varias medidas, entre ellas recortar los tipos de interés de los préstamos y ofrecer refinanciación de hipotecas para reducir los costes de endeudamiento de los propietarios de viviendas.

Sin embargo, estas medidas no han sido suficientes para restablecer la confianza en el mercado.

Bank of America redujo recientemente su pronóstico de crecimiento del PIB de China en 2024 del 5,0% al 4,8%.

Además, el banco de inversión ahora espera que la economía de China crezca sólo un 4,5% anual durante los próximos dos años, por debajo de su estimación anterior del 4,7%.

¿Puede la refinanciación de hipotecas impulsar el mercado inmobiliario de China?

A pesar de las crecientes presiones, China se ha resistido a lanzar un paquete de estímulo masivo, en gran medida por preocupación por sus crecientes niveles de deuda.

Bill Winters cree que si bien la respuesta mesurada del gobierno chino puede resultar incómoda en el corto plazo, evitar un estímulo excesivo beneficiará la salud fiscal del país en el largo plazo.

Sin embargo, esta moderación podría prolongar la recuperación del sector inmobiliario. Standard Chartered no es la única institución que prevé más caídas en el mercado inmobiliario chino.

A principios de este mes, el economista jefe de JPMorgan para China, Haibin Zhu, se hizo eco de las preocupaciones sobre las perspectivas del mercado inmobiliario.

En el programa “Squawk Box Asia” de CNBC, Zhu afirmó que es poco probable que los precios de las viviendas en China se estabilicen antes de 2025.

En agosto, los precios de las viviendas nuevas experimentaron solo un modesto aumento del 0,11%, frente al 0,13% de julio, mientras que los precios de las viviendas de reventa cayeron un 0,71% mes a mes, según la China Index Academy.

Zhu advirtió que si bien la refinanciación de hipotecas puede ayudar a liberar el gasto de los consumidores, no es probable que reactive el mercado inmobiliario. Dijo:

Mientras China enfrenta estos desafíos económicos, los inversores se mantienen cautelosos. Sin un fondo claro a la vista para los precios de la vivienda y con la renuencia del gobierno a introducir estímulos agresivos, el mercado puede enfrentar una incertidumbre continua.

Los analistas advierten que si bien algunas políticas pueden liberar el consumo, una recuperación total del sector inmobiliario de China podría llevar años.