¿Podrá la mejora en el pronóstico de mineral de hierro de Vale reactivar el precio de sus acciones?

Vale SA (NYSE: VALE) fue noticia hoy al aumentar su pronóstico de producción de mineral de hierro para todo el año 2024, lo que refleja sus esfuerzos estratégicos para navegar en las desafiantes condiciones del mercado.

El gigante minero brasileño espera producir entre 323 y 330 millones de toneladas métricas de mineral de hierro este año, frente a su estimación anterior de 310 a 320 millones de toneladas.

Este aumento se produce a pesar de que los precios del mineral de hierro se negocian cerca de mínimos de dos años, y los futuros del mineral de hierro en Singapur cayeron brevemente por debajo de los 90 dólares por tonelada a principios de esta semana.

La mejora de la producción de Vale sugiere confianza en su capacidad para gestionar los costos de manera eficaz, con costos totales proyectados entre 3.300 y 3.800 dólares por tonelada.

Este ajuste de pronóstico es particularmente significativo en el contexto de los recientes desafíos operativos de Vale y la dinámica más amplia del mercado.

Apenas unos días antes, informes sugerían que Vale y BHP (NYSE: BHP) estaban cerca de un acuerdo masivo de 18 mil millones de dólares con las autoridades brasileñas por el colapso de la presa Mariana en 2015, un desastre que continúa ensombreciendo a ambas compañías.

El acuerdo, que supera ampliamente las ofertas anteriores, pone de relieve los persistentes riesgos financieros y de reputación que enfrenta Vale, incluso mientras se esfuerza por aumentar la producción y mantener la rentabilidad.

Rendimiento de Vale en el segundo trimestre

En términos de desempeño financiero, los resultados del segundo trimestre de 2024 de Vale fueron mixtos. La compañía informó un beneficio por acción (EPS) GAAP de 0,65 dólares, superando las expectativas de los analistas en 0,08 dólares, pero los ingresos no alcanzaron los 9.920 millones de dólares, 560 millones de dólares por debajo de las estimaciones.

A pesar de la pérdida de ingresos, Vale logró aumentar sus envíos de mineral de hierro en un 7% año tras año y un 25% trimestre tras trimestre, impulsado por niveles de producción récord no vistos desde 2018.

El EBITDA de la compañía para el trimestre fue de $4.000 millones de dólares, y los gastos de capital fueron ligeramente superiores en comparación con el año anterior, $1.300 millones, en línea con la orientación del año.

La deuda bruta y los arrendamientos de Vale aumentaron ligeramente a 15,1 mil millones de dólares en el segundo trimestre, lo que refleja la naturaleza intensiva en capital de sus operaciones.

Sin embargo, Vale ha mantenido su guía de producción de cobre para 2024 en 320.000 a 355.000 toneladas métricas, lo que indica estabilidad en sus esfuerzos de diversificación.

Se espera que las medidas de control de costos de la compañía, particularmente en la producción de mineral de hierro, rindan un mejor desempeño en la segunda mitad del año a medida que aumenten los volúmenes de menor costo de su Sistema Norte.

Desafíos para las acciones de Vale

Sin embargo, Vale enfrenta desafíos importantes en el contexto económico más amplio. El mercado del mineral de hierro ha estado bajo presión debido al debilitamiento de la demanda de China, el mayor consumidor mundial de este producto.

Los analistas han señalado que la industria siderúrgica de China, que representa una parte importante de la demanda de mineral de hierro, está en declive y se espera que el consumo caiga al 70%-80% de sus niveles máximos.

Esta caída de la demanda china supone un desafío crítico para Vale, dado que aproximadamente el 65% de sus ingresos provienen de las ventas de mineral de hierro.

Cambiar a mineral de mayor calidad

En el lado positivo, Vale podría beneficiarse de su enfoque estratégico en la producción de mineral de hierro de mayor calidad.

A medida que el mercado global cambia hacia minerales de mayor calidad, impulsado por regulaciones ambientales y la necesidad de procesos de fabricación de acero más eficientes, las inversiones de Vale en su mina S11D de alto grado y otros proyectos la posicionan bien para capturar precios premium.

Además, la exposición de Vale al níquel y al cobre, ambos con una fuerte demanda que se prevé que crecerá en los próximos años debido a la transición energética, proporciona cierta diversificación y potencial para la estabilidad de los ingresos.

Valoración de Vale

Desde una perspectiva de valoración, Vale parece estar cotizando con un descuento en relación con sus pares, con una relación precio-beneficio de 4,88, muy por debajo de la mediana del sector de 21,40.

A pesar de esto, el precio de las acciones de la compañía ha estado bajo presión, cayendo aproximadamente un 30% en lo que va de año, lo que refleja las preocupaciones de los inversores sobre su fuerte dependencia del mineral de hierro y las incertidumbres que rodean la demanda china.

Sin embargo, la mayoría de los analistas sostienen que las acciones están infravaloradas, en particular dado el sólido desempeño operativo de Vale y su potencial para capitalizar la creciente demanda de mineral de hierro de alta calidad.

Ahora, veamos qué dicen los gráficos sobre la trayectoria del precio de las acciones. Este análisis técnico explorará si las recientes mejoras de producción e iniciativas estratégicas de Vale pueden traducirse en una reversión alcista o si las acciones seguirán enfrentando presión a la baja en el corto plazo.

Análisis técnico de las acciones de Vale

Las acciones de Vale han estado en una tendencia bajista prolongada desde julio de 2021, como se puede ver en los gráficos. Sin embargo, a lo largo de esta tendencia bajista, las acciones encontraron soporte varias veces cerca de los $11,6, lo que también se puede ver en los gráficos.

Fuente: TradingView

En junio de este año, la acción rompió por debajo de este soporte de largo plazo y actualmente se negocia por debajo de él. Mientras cotice por debajo de este nivel, seguirá siendo débil. Por lo tanto, lo ideal sería que los inversores esperen a que la acción cierre por encima de este soporte anterior, que ahora se ha convertido en resistencia.

Los operadores con una perspectiva bajista pueden iniciar posiciones cortas, pero una vez que la acción rebote a $10,5 o más, pueden vender en corto con un stop loss en $11,7 y un objetivo de ganancias cerca de $8,2.