Las acciones de IBM suben, pero este futuro aristócrata del dividendo tiene un riesgo clave

El precio de las acciones de International Business Machines (IBM) está funcionando a toda máquina, ya que los inversores celebran su continuo crecimiento y su exposición a la inteligencia artificial (IA). Ha subido en cinco meses consecutivos y se encuentra en un máximo histórico de más de 221 dólares. Sus ganancias en lo que va de año son del 40%, lo que le da una capitalización de mercado de más de 203 mil millones de dólares.

El lento crecimiento de IBM continúa

IBM, también conocida como Big Blue, es una empresa tecnológica líder que ofrece a las empresas globales numerosos productos y servicios. A diferencia de empresas como Microsoft y Google, IBM no tiene productos destinados a clientes minoristas.

El negocio de IBM está compuesto por varios segmentos. Es un actor importante en la industria de la consultoría, donde ayuda a otras empresas a integrar tecnologías.

La empresa tiene un importante negocio de software y una división de infraestructura. En el ámbito del software, la empresa es un actor importante en áreas como la automatización, la seguridad y el procesamiento de transacciones. Además, su división de infraestructura comprende IBM Z e infraestructura distribuida.

IBM brinda sus servicios a miles de empresas a nivel mundial, como Bank of America, Walmart, Visa y Citigroup.

Su negocio ha estado atravesando una importante transformación bajo la dirección de Arvind Krishner. El mayor cambio fue su decisión de escindir su negocio Kyndryl, una empresa valuada en más de 5 mil millones de dólares que ofrece soluciones como aplicaciones, nube, ciberseguridad e inteligencia artificial.

Al escindir Kyndryl, IBM redujo el número de sus empleados a nivel mundial en más de 56.000. También se separó de una empresa que, históricamente, ha tenido márgenes bajos. Los resultados financieros más recientes revelaron que Kyndryl tenía un margen bruto del 19% y un margen de beneficio neto de -1,21%.

Por otra parte, IBM, la compañía restante, tiene un margen bruto del 56% y un margen de beneficio neto del 13,3%. Sus cifras de margen son mucho más altas que la media de la industria del 49% y el 3,62%.

La otra decisión clave que tomó IBM fue adquirir RedHat en una operación de 34.000 millones de dólares. Esta compra le proporcionó a IBM una plataforma que ayuda a las empresas a implementar, ejecutar y gestionar aplicaciones de datos en sus instalaciones y en múltiples nubes públicas.

En conjunto, los resultados financieros muestran que los ingresos de IBM han ido creciendo en los últimos años. Sus ingresos anuales aumentaron de 56.000 millones de dólares en 2019 a más de 61.800 millones de dólares en el último ejercicio financiero, un aumento del 6%.

El crecimiento de IBM ha sido mucho más lento que el de otras empresas tecnológicas. Por ejemplo, los ingresos de Oracle aumentaron de 39.000 millones de dólares a 52.000 millones de dólares en este período, un aumento del 13%, mientras que los de Microsoft aumentaron más del 71%. Los ingresos de Cisco, otra empresa de tecnología tradicional, aumentaron un 8,16%.

El lento crecimiento de IBM continúa

Los últimos resultados financieros muestran que los ingresos trimestrales de IBM aumentaron un 2% en el último trimestre hasta los 15.800 millones de dólares. Este crecimiento de los ingresos se debió únicamente a su negocio de software, que generó 6.700 millones de dólares.

Los otros dos segmentos, consultoría e infraestructura, cayeron un 1%, a 5.200 millones de dólares y 3.600 millones de dólares, respectivamente.

Estas cifras significan que, a pesar de las tendencias actuales en materia de inteligencia artificial, el crecimiento de los ingresos de IBM se ha estancado. Además, la economía estadounidense está creciendo a un ritmo más rápido que la empresa.

Los analistas esperan que el crecimiento de IBM siga siendo lento en los próximos meses. Sus ingresos anuales de 63.200 millones de dólares supondrán un aumento del 2,2% respecto al año pasado. Los ingresos de IBM crecerán entonces lentamente hasta los 66.300 millones de dólares.

Aristócrata de dividendos sobrevaluados

Las acciones de IBM han subido probablemente debido a su sólida trayectoria en materia de recompensas a los accionistas. Tiene un rendimiento de dividendos del 3,02% y ha aumentado constantemente sus pagos de dividendos durante 24 años. Su tasa de crecimiento de dividendos en los últimos cinco años fue del 1,80%, inferior a la de otras empresas.

Por lo tanto, dado que IBM ha aumentado los dividendos durante 24 años y tiene una tasa de pago del 65%, hay probabilidades de que se convierta en un aristócrata de los dividendos.

El desafío, sin embargo, es que IBM se ha convertido en una empresa altamente sobrevaluada que cotiza a una relación precio-beneficio a futuro de 24,4 y una relación EV/EBITDA a futuro de 16,2.

IBM es más barato que otros grandes nombres como Microsoft, Google y Amazon debido al lento crecimiento de sus ingresos y de su cuota de mercado.

Análisis del precio de las acciones de IBM

Gráfico de IBM de TradingView

El gráfico semanal muestra que el precio de las acciones de IBM ha experimentado una fuerte tendencia alcista y ha alcanzado el punto más alto registrado.

Recientemente superó el importante punto de resistencia de 195,5 dólares, su punto más alto en marzo de este año. Al superar ese nivel, la acción invalidó el patrón de doble techo que se estaba formando.

Los osciladores de IBM, como el MACD y el índice de fuerza relativa (RSI), se han movido hacia arriba y se encuentran en sus niveles de sobrecompra.

Por lo tanto, es probable que el precio de las acciones de IBM retroceda y vuelva a probar el importante nivel de soporte de 195,51 dólares en los próximos meses. El evento clave a tener en cuenta serán sus resultados del 23 de octubre. Los analistas esperan que estas cifras muestren que sus ingresos aumentaron a 15.000 millones de dólares en el tercer trimestre.