El informe de empleo de septiembre señala una nueva era económica: ¿qué sigue para la fuerza laboral?

Se espera que el próximo informe de empleo de septiembre proporcione más evidencia de un mercado laboral que se ha enfriado en 2024.

Sin embargo, es poco probable que la desaceleración sea lo suficientemente grave como para provocar un recorte significativo de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en noviembre.

Se espera que el informe, cuya publicación está prevista para las 8:30 a. m. (hora del Este de Estados Unidos) del viernes, muestre un aumento modesto en las nóminas no agrícolas, con un aumento estimado de 150.000 puestos de trabajo para el mes.

Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 4,2%, según las previsiones de consenso de Bloomberg.

Tendencias de contratación estables, pero más lentas

A pesar de la desaceleración en la creación de empleo, el mercado laboral estadounidense continúa creando suficientes puestos de trabajo para respaldar el gasto de consumo, que es crucial para sostener la economía en general.

Sin embargo, en los últimos meses la contratación ha perdido parte de su vigor anterior a medida que las empresas se vuelven más cautelosas a la hora de ampliar su fuerza laboral.

Para septiembre, los economistas esperan que los empleadores hayan agregado alrededor de 140.000 puestos de trabajo, lo que refleja estrechamente el aumento de 142.000 de agosto, según los pronósticos de FactSet.

“Veremos ganancias modestas en el empleo, no espectaculares, pero suficientes para mantener la economía progresando”, dijo Brian Bethune, economista del Boston College, según informó AP.

Una economía resiliente desafía los temores de recesión

La economía estadounidense ha demostrado una notable resiliencia, superando las predicciones de que las agresivas alzas de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal conducirían a una recesión.

Después de aumentar las tasas 11 veces entre 2022 y 2023 para combatir la inflación, la Fed ha evitado hasta ahora una recesión.

En cambio, la economía ha logrado crecer a pesar de los mayores costos de financiamiento tanto para las empresas como para los consumidores.

En un esfuerzo por apoyar el mercado laboral, la Reserva Federal comenzó a recortar las tasas el mes pasado.

Esta medida estratégica se alinea con una creciente probabilidad de un "aterrizaje suave", un escenario en el que la Fed controla la inflación sin desencadenar una recesión.

Según Bethune, este aterrizaje suave “ya está asegurado”.

Preocupaciones económicas en vísperas de las elecciones

A medida que se acercan las elecciones presidenciales de Estados Unidos el 5 de noviembre, las cuestiones económicas siguen siendo una preocupación importante para los votantes.

Si bien la resistencia del mercado laboral es clara, muchos estadounidenses siguen insatisfechos con los precios elevados, que siguen siendo un 19% más altos que en febrero de 2021, el punto de partida del reciente aumento de la inflación.

En toda la economía, los indicadores clave siguen siendo sólidos.

La economía estadounidense creció a una tasa anual del 3% entre abril y junio, impulsada por el gasto del consumidor y la inversión empresarial.

De cara al futuro, la herramienta de pronóstico del Banco de la Reserva Federal de Atlanta sugiere una tasa de crecimiento ligeramente más lenta, pero aún fuerte, del 2,5% para el trimestre julio-septiembre.

El jueves, el Instituto de Gestión de Suministros (ISM) informó que la actividad del sector servicios de Estados Unidos creció por tercer mes consecutivo en septiembre, con una aceleración inesperada.

Dado que el sector de servicios representa más del 70% de los empleos en Estados Unidos, este es un indicador crítico de la salud económica.

La seguridad laboral y el gasto se mantienen fuertes

A pesar del enfriamiento del mercado laboral, los estadounidenses disfrutan de una seguridad laboral sin precedentes.

Los despidos se mantienen cerca de mínimos históricos y las solicitudes iniciales de prestaciones por desempleo se han mantenido históricamente bajas.

Los empleadores, cautelosos a la hora de ampliar su plantilla, también se muestran reacios a despedir a sus empleados actuales.

Es probable que esta dinámica sea una respuesta a la escasez de personal que enfrentaron muchas empresas durante la rápida recuperación de la economía después de la pandemia.

De junio a agosto, los empleadores agregaron un promedio de solo 116.000 puestos de trabajo por mes, incluidos 89.000 en julio, una cifra particularmente débil: el promedio trimestral más bajo desde mediados de 2020.

Esto contrasta marcadamente con el promedio de 2021 de 604.000 empleos por mes y el promedio de 2022 de 377.000.

Además, las vacantes de empleo han disminuido de manera constante, cayendo a 8 millones en agosto desde un máximo de 12,2 millones en marzo de 2022.

Como resultado, menos trabajadores se sienten lo suficientemente seguros como para cambiar de trabajo y el número de personas que renuncian voluntariamente a sus puestos alcanza su nivel más bajo desde agosto de 2020.

Impacto en los salarios y la inflación

Cambiar de trabajo también ha resultado menos gratificante. Los trabajadores que cambiaron de trabajo en septiembre experimentaron un aumento salarial del 6,6% en comparación con el año anterior, una prima de apenas 1,9 puntos porcentuales con respecto a los que permanecieron en sus puestos.

Esto marca una marcada caída respecto de la prima máxima por cambio de trabajo de 8,8 puntos porcentuales en abril de 2022, según datos de ADP Research.

La tendencia de enfriamiento del mercado laboral se puede atribuir al período prolongado de altas tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

Sin embargo, hay señales de que el alivio podría estar en camino.

El mes pasado, la Fed implementó un significativo recorte de tasas de medio punto porcentual, el mayor desde la recesión inducida por la pandemia en 2020.

Alentado por la caída de la inflación, el banco central ha desplazado su atención hacia la estabilización del mercado laboral.

La inflación aumentó un 2,5% en agosto en comparación con el año anterior, cerca del objetivo del 2% de la Fed y una marcada caída desde su pico del 9,1% en junio de 2022.

Qué esperar de la Fed y del mercado laboral

Según AP, el informe de empleo del viernes podría traer más buenas noticias. La economista jefe de KPMG, Diane Swonk, prevé que los salarios medios por hora aumentaron un 0,2% en septiembre, frente al 0,4% de agosto.

Eso equivaldría a un aumento salarial interanual del 3,7%, cerca del nivel del 3,5% que muchos economistas consideran consistente con el objetivo de inflación de la Fed.

Una moderación en el crecimiento salarial podría reducir la presión sobre las empresas para aumentar los precios, aliviando aún más las preocupaciones inflacionarias.

Mientras la Fed continúa ajustando su política monetaria, ha señalado planes de recortar su tasa clave dos veces más este año, con cuatro recortes adicionales proyectados para 2025.

La perspectiva de menores costos de financiamiento podría alentar a las empresas a reanudar la contratación a un ritmo más rápido.

Bethune dijo: