Roblox se enfrenta al ataque corto del Hindenburg: por qué podría ser una oportunidad de compra

Las acciones de Roblox están bajo presión durante las operaciones de hoy, ya que Hindenburg Research ha hecho pública su posición corta en las acciones de la compañía.

Hindenburg Research, una empresa conocida por hacer caer los precios de las acciones después de tomar posiciones cortas en acciones, ha planteado preguntas sobre el reciente historial de ventas de información privilegiada de la compañía, así como sobre su potencial de rentabilidad.

¿Cuál es la tesis del oso de Hindenburg para Roblox?

Roblox está valorado en 27 mil millones de dólares, pero no ha obtenido ganancias desde que salió a bolsa en 2021.

En lugar de mostrar su rentabilidad, o la falta de ella, la empresa se centra en informar las métricas de los usuarios.

Hindenburg afirma que el enfoque extraordinario de la empresa en estas métricas en lugar de en la rentabilidad es intencional, lo que ayuda a los insiders a vender acciones con promesas de rentabilidad que nunca parecen materializarse.

Las cifras actuales de usuarios activos diarios (DAU) están sobreestimadas entre un 25 y un 42 % según la casa de investigación.

Como resultado de estas métricas, existe la expectativa de que Roblox esté preparado para un crecimiento futuro, lo que ayuda a que las acciones se coticen con una prima frente a sus pares.

La acción se cotiza actualmente a una relación precio-venta de 8,6, un 57% más alta que el precio al que cotizan sus pares.

Esta alta valoración, sumada a la creencia de Hindenburg de que las métricas de los usuarios están enormemente exageradas, la convierte en una acción ideal para una operación de riesgo, que es lo que está haciendo la empresa de investigación.

Sin embargo, hay motivos para creer que este breve ataque no dañará a la empresa, ya que está preparada para un crecimiento futuro con flujos de caja saludables.

¿Por qué Roblox es una compra?

No hay forma de confirmar si la afirmación de Hindenburg sobre métricas de usuarios exageradas es cierta.

Pero a juzgar por los resultados de la empresa, uno se inclina a creer que existe potencial para un crecimiento futuro.

Roblox se ha asociado recientemente con Shopify. Shopify ayudará a la empresa a integrar el comercio electrónico en su plataforma, cuyo lanzamiento está previsto para 2025.

Esto le permite a Roblox no solo obtener ingresos por publicidad, sino también posibles comisiones por las ventas que se realicen en su plataforma.

Si Shopify se ha asociado con la empresa, de alguna manera confirma que existe una base de usuarios saludable, o Shopify no habría considerado que valiera la pena invertir tiempo en ello.

Los inversores que busquen alguna prueba del potencial de crecimiento quizá no tengan que esperar mucho.

Las tarifas de intercambio para desarrolladores de Roblox y los costos de infraestructura se están estabilizando.

Estos costos han disminuido como porcentaje de sus reservas trimestre tras trimestre.

Esto significa que, en el futuro, un aumento en las reservas podría repercutir directamente en sus resultados finales.

Esto podría convertirse en una posibilidad a principios del próximo año, cuando la compañía anuncie las cifras para la segunda mitad de 2024.

Si las reservas aumentan en la misma cantidad que el año pasado en comparación con el primer semestre del año, los ingresos por reservas podrían superar las expectativas en aproximadamente un 21%.

Lo anterior podría resultar en un flujo de caja libre para el año de más de 500 millones de dólares.

Esto es coherente con la promesa de la dirección de ver un margen operativo y un flujo de caja libre incrementales.