Francia venderá 300.000 millones de euros en bonos para el presupuesto de 2025 en medio de la presión fiscal y el escrutinio de los inversores

Francia ha anunciado planes para vender 300.000 millones de euros (328.000 millones de dólares) en bonos gubernamentales el próximo año, superando los 285.000 millones de euros vendidos este año.

La medida llega en un momento en que el país enfrenta presiones fiscales e inestabilidad política tras meses de agitación.

Los ingresos de la emisión de bonos ayudarán a financiar un déficit presupuestario proyectado de 136.000 millones de euros en 2025, lo que supone 31.000 millones de euros menos que el déficit de este año.

Esta meta de emisión de bonos se alinea con las expectativas de los analistas financieros, que habían anticipado un aumento en el endeudamiento debido al gran volumen de bonos que vencen y los desafíos fiscales actuales.

El gobierno francés enfrenta una creciente presión para estabilizar sus finanzas públicas y restaurar la confianza de los inversores después de un período de incertidumbre política que ha sacudido los mercados.

La demanda del mercado se mantiene estable a pesar de la inestabilidad política de Francia

A pesar de los disturbios políticos a principios de este año, Francia ha seguido vendiendo bonos sin grandes perturbaciones.

La demanda de deuda del gobierno francés por parte de los inversores se ha mantenido sólida, y las recientes subastas de bonos han recibido niveles de interés comparables a los observados antes del llamado del presidente Emmanuel Macron a elecciones anticipadas en junio.

Fuente: Bloomberg

En 2025 vencerán aproximadamente 175.000 millones de euros en bonos, frente a los 155.000 millones de euros de este año, según un comunicado del Tesoro francés.

Como resultado, las necesidades totales de financiación alcanzarán los 307.000 millones de euros el próximo año, ligeramente por debajo de los 319.000 millones de euros necesarios en 2024.

Se espera que los costos del servicio de la deuda aumenten a 55.000 millones de euros, lo que aumentará la carga fiscal.

El creciente déficit y los costes de endeudamiento de Francia

Se espera que el déficit presupuestario de Francia como porcentaje del PIB aumente al 6,1% este año antes de disminuir al 5% en 2025.

El país planea reducir su déficit al límite del 3% de la Unión Europea en 2029, dos años más tarde de lo previsto inicialmente.

El aumento del déficit ha provocado mayores preocupaciones en el mercado, y los costos de endeudamiento en Francia han aumentado drásticamente.

Los rendimientos de la deuda francesa ahora son 77 puntos básicos más altos que los de Alemania, alineándose más estrechamente con los de España, con una calificación más baja.

A pesar de estos desafíos, los analistas creen que el mercado de bonos seguirá siendo resistente.

Reinout De Bock, jefe de estrategia de tasas europeas en UBS Group AG, señaló que si bien la mayor emisión de deuda podría generar preocupaciones, el volumen de reembolsos de bonos el próximo año debería mitigar el impacto.

“Esperamos que el diferencial de rendimiento entre Francia y Alemania a 10 años se establezca en 75 puntos básicos a fin de año”, dijo De Bock en un informe de Bloomberg.

En las próximas semanas, Fitch Ratings, Moody's y S&P Global Ratings evaluarán la solvencia de Francia.

Fitch, que rebajó la calificación de Francia el año pasado, publicará su última evaluación el viernes, seguida por Moody's y S&P en octubre y noviembre, respectivamente.