¿Las acciones de IBM han alcanzado su punto máximo?

El 24 de octubre, Morgan Stanley reiteró su calificación de "peso igual" para IBM, pero revisó el precio objetivo a la baja a 208 dólares desde 217 dólares.

Este ajuste refleja las preocupaciones sobre el desempeño mixto de la compañía en el tercer trimestre, donde los ingresos de $14,97 mil millones estuvieron por debajo de su estimación de $15 mil millones, principalmente debido a los débiles segmentos de Consultoría e Infraestructura.

Los ingresos por consultoría se mantuvieron estables en 5.150 millones de dólares, mientras que el segmento de Infraestructura experimentó una fuerte caída del 7%, que Morgan Stanley atribuyó a desafíos cíclicos que pueden persistir hasta 2025.

A pesar de la pérdida de ingresos, los márgenes brutos mejoraron significativamente, alcanzando el 57,5% en comparación con el 56,4% estimado, impulsados por un cambio positivo hacia las ventas de software.

Las acciones de IBM, que habían alcanzado un máximo histórico de 235,26 dólares el 14 de octubre, cayeron un 6,4% en las operaciones del jueves, lo que pone de relieve la sensibilidad del mercado a los resultados mixtos en estos niveles elevados.

Resultados del tercer trimestre: un fuerte crecimiento del software compensado por otros segmentos

Las ganancias del tercer trimestre de IBM para el período finalizado el 30 de septiembre mostraron un aumento interanual del 1% en los ingresos, alcanzando los 15 mil millones de dólares.

Este crecimiento fue impulsado principalmente por su segmento de Software, que registró un aumento interanual del 9,7% hasta los 6.500 millones de dólares, superando las expectativas. El segmento ahora constituye casi el 45% de los ingresos totales de IBM.

Sin embargo, otros segmentos clave de la compañía enfrentaron desafíos: los ingresos de Consultoría se mantuvieron estables en $5,15 mil millones y los de Infraestructura cayeron un 7% a $3,04 mil millones.

Las ganancias ajustadas por acción de IBM de $2,30 superaron las estimaciones del mercado de $2,23, lo que muestra un sólido desempeño operativo en medio del déficit de ingresos.

El director ejecutivo Arvind Krishna mantuvo el optimismo y afirmó que el crecimiento de los ingresos del cuarto trimestre sería similar a los niveles del tercer trimestre, con una fortaleza continua en software y una demanda estable de consultoría.

Nuevos avances en IA y seguridad de datos

IBM presentó recientemente IBM Guardium Data Security Center, un producto que integra capacidades de inteligencia artificial generativa para agilizar los flujos de trabajo de evaluación de riesgos y monitoreo.

Este lanzamiento es parte de una iniciativa más amplia de IBM para aprovechar la IA en todo su negocio, complementando los modelos Granite 3.0 presentados a principios de este mes.

Se espera que Granite 3.0, diseñado para tareas de IA empresarial, mejore las ofertas de nube híbrida de IBM al proporcionar capacidades de gobernanza de datos e inteligencia artificial generativa más eficientes.

Estos avances estratégicos subrayan el compromiso continuo de IBM de expandir su cartera de inteligencia artificial empresarial, que ya ha crecido hasta alcanzar una cartera de negocios de 3 mil millones de dólares.

La estrategia de adquisiciones de IBM sigue siendo un motor clave del crecimiento.

La compañía tiene previsto finalizar su adquisición de HashiCorp por 6.400 millones de dólares para el cuarto trimestre de 2024 o principios de 2025, ampliando aún más su segmento de software.

En particular, los analistas de Stifel esperan que estas adquisiciones aumenten los ingresos por software de IBM en más del 4% en 2025.

Además, se proyecta que el negocio de mainframes de IBM, que normalmente sigue un ciclo de 10 a 12 trimestres, experimentará un crecimiento renovado con el lanzamiento de su próxima serie de mainframes en la primera mitad de 2025.

El último ciclo de mainframe de IBM (lanzado en el segundo trimestre de 2022) generó aproximadamente $1.5 mil millones en ingresos por segmento durante los primeros 12 meses.

Evaluación de la valoración de IBM

En los niveles actuales, IBM cotiza a un ratio P/E adelantado de 22,8x, considerablemente por encima de su promedio de cinco años de 14,4x.

Esta valoración premium se debe en parte al mayor interés de los inversores en el potencial de crecimiento impulsado por la IA, como lo demuestra el aumento del 34,3% de las acciones en lo que va de año.

Sin embargo, algunos analistas se preguntan si los múltiplos actuales de IBM están justificados, dado el lento crecimiento de sus segmentos de Consultoría e Infraestructura y las modestas proyecciones de crecimiento de EPS de alrededor del 5,5% anual hasta 2026.

Además, a pesar de un rendimiento de dividendos del 2,9%, el crecimiento limitado de los dividendos y las recompras de acciones de IBM sugieren rendimientos decrecientes a su valoración actual.

Los resultados del tercer trimestre y los avances estratégicos de IBM resaltan tanto las oportunidades como los desafíos que tenemos por delante.

Dado que su segmento de software muestra resiliencia en medio de preocupaciones más amplias y la compañía avanza con avances y adquisiciones de inteligencia artificial, hay mucho que los inversores deben considerar.

Dada la dinámica actual del mercado, examinar la acción del precio de IBM y los niveles técnicos clave puede ofrecer información valiosa sobre lo que le espera a la acción.

¿Se acabó el encierro?

Si bien las acciones de IBM han experimentado un tremendo avance durante el último año, después del movimiento de hoy parece que se han topado contra un muro.

Fuente: TradingView

Antes del anuncio de los resultados del tercer trimestre, las acciones cotizaban alrededor de $234 durante algunos días, pero no pudieron superar la marca de $240.

Por lo tanto, los inversores que tienen una perspectiva alcista, pero que aún no han comprado acciones, deben iniciar nuevas posiciones largas solo si la acción presenta un cierre diario por encima de $242.

Los traders con una perspectiva bajista pueden aprovechar esta debilidad a corto plazo vendiendo acciones en corto cerca de $220 con un stop loss en $240,2.

Si esta debilidad a corto plazo conduce a una reversión del impulso, la acción caerá a su soporte más cercano cerca de $191,8, donde se pueden registrar ganancias.