¿Qué sigue para Boeing, GE y las principales acciones industriales estadounidenses después de las elecciones?

A pocos días de las elecciones presidenciales de Estados Unidos, los fabricantes se preparan para posibles cambios de políticas que podrían reformular la trayectoria de la industria durante años.

Si bien se encaminan a uno de sus mejores años, muchas empresas siguen siendo cautelosas ante las incógnitas, en particular en torno a las políticas comerciales en el marco de los posibles aranceles de Trump.

Una victoria demócrata, por otro lado, podría mantener el status quo.

Por ahora, las acciones industriales del Russell 1000, excluyendo a Boeing, han subido aproximadamente un 22% en 2024, reflejando estrechamente el aumento del S&P 500.

Se cotizan a aproximadamente 25 veces las ganancias estimadas para 2025, una prima respecto del múltiplo de 21 veces del mercado.

"La demanda sigue siendo moderada, ya que las empresas mostraron una falta de voluntad para invertir en capital e inventario debido a la política monetaria federal... y la incertidumbre electoral", dijo Timothy Fiore, presidente de la encuesta PMI del Institute for Supply Management (ISM) en su informe de octubre, según lo informado por Barron's.

Se espera que la demanda de IA y aeroespacial se mantenga estable

Este año, los fabricantes se han beneficiado de un gasto sustancial en electrificación e infraestructura de inteligencia artificial.

A medida que las principales empresas tecnológicas invierten miles de millones en centros de datos de IA, la demanda de equipos ha aumentado y, por lo tanto, se necesitan piezas de aviones y nuevos aviones, lo que impulsa el crecimiento de los proveedores aeroespaciales.

A pesar de la lentitud industrial generalizada, se espera que la demanda de IA y de la industria aeroespacial se mantenga estable hasta 2025.

Sin embargo, Boeing ha tenido un año complicado. Sus acciones han caído alrededor de un 41% en lo que va de año, en contraste con las ganancias generales de la industria, ya que persisten los problemas de producción y calidad, junto con una huelga de su sindicato de maquinistas.

Si bien la demanda sigue siendo alta, la empresa enfrenta su propio conjunto de obstáculos, incluido un mayor escrutinio regulatorio y restricciones de producción.

Posibles cambios arancelarios podrían desatar una guerra comercial

Si Donald Trump gana las elecciones, sus planes de aumentar los aranceles podrían presentar nuevos desafíos.

Su estrategia de traer más producción manufacturera de regreso a Estados Unidos a través de aranceles puede parecer beneficiosa a primera vista.

Sin embargo, el aumento de aranceles a menudo provoca represalias y una nueva guerra comercial podría afectar a algunos de los mayores fabricantes de Estados Unidos, particularmente en la industria aeroespacial.

China, por ejemplo, es un cliente importante de Boeing, con alrededor de 200 aviones Boeing 737 operados por China Southern Airlines.

Pero Beijing podría detener futuros pedidos de Boeing si nuevos aranceles afectan las relaciones entre Estados Unidos y China.

Los aranceles impuestos a los fabricantes europeos también podrían afectar a Boeing, que no fabrica aviones en Europa.

Airbus, que fabrica aviones en Mobile, Alabama, podría beneficiarse debido a sus operaciones en Estados Unidos, lo que le daría una ventaja potencial en tal escenario.

Proveedores como GE Aerospace, que presta servicios tanto a Airbus como a Boeing, pueden verse menos afectados directamente por los aranceles, aunque también desean evitar disrupciones vinculadas a la producción de Boeing y a las incertidumbres geopolíticas.

La relocalización genera empleo, pero el impulso industrial sigue siendo débil

Los esfuerzos para impulsar la industria manufacturera estadounidense a través de aranceles y políticas gubernamentales han dado resultados en los últimos años.

Desde el primer mandato de Trump, el empleo en el sector ha aumentado a medida que las empresas incrementaron la producción nacional de semiconductores, baterías y automóviles.

El empleo manufacturero en Estados Unidos creció de 12,4 millones de trabajadores a fines de 2016 a 12,9 millones en septiembre de 2024, lo que marca un crecimiento constante durante las administraciones de Trump y Biden.

Pero la relocalización por sí sola no ha resuelto los desafíos más grandes del sector.

Esta limitación se refleja en el desempeño de actores importantes como Rockwell Automation y Honeywell, que han estado por detrás del S&P 500 en rendimiento durante los últimos dos años, con retornos promedio de solo el 8%.

Además, el índice PMI mensual del ISM, que indica el crecimiento manufacturero, ha estado por encima de 50 sólo una vez en los últimos dos años, lo que pone de relieve una profunda debilidad industrial.

Las tasas de interés más bajas serán un factor favorable a corto plazo

Las elecciones pueden resolver algunas incertidumbres, pero los fabricantes siguen siendo cautelosos.

Sin embargo, un viento de cola podría venir en forma de tasas de interés más bajas previstas para 2025, que probablemente ayudarán a impulsar el gasto de capital y el impulso de los pedidos en toda la industria.

“Se espera que el impulso de los pedidos se acelere a fines de 2024 y en 2025 luego de las elecciones estadounidenses y los recortes de las tasas de interés, dadas las tasas de utilización de la capacidad históricamente elevadas en la fabricación de bienes duraderos”, escribió el analista de Jefferies, Saree Boroditsky, en un informe reciente.

Mientras los fabricantes se preparan para un nuevo año, tienen la esperanza de que haya estabilidad política y un respaldo continuo de los recortes de las tasas de interés.

Pero todas las miradas están puestas en los resultados electorales, sabiendo que podrían impulsar o dificultar el crecimiento dependiendo del resultado.