¿Qué es la deuda “oculta” de China? Pekín revela un plan de 1,4 billones de dólares para aliviar las tensiones financieras de los gobiernos locales

China anunció el viernes un amplio paquete de 1,4 billones de dólares destinado a abordar el acuciante problema de la deuda de los gobiernos locales, y se esperan más medidas económicas el próximo año.

El ministro de Finanzas, Lan Fo'an, reveló que el gobierno planea utilizar el espacio deficitario disponible para apoyar estos esfuerzos, una estrategia que ya describió en octubre como de gran potencial.

Según la traducción de CNBC, las declaraciones de Lan se produjeron después de una sesión de cinco días del Comité Permanente del Congreso Nacional Popular, donde se aprobó una propuesta para aumentar el límite de deuda de los gobiernos locales en 6 billones de yuanes adicionales.

Esta iniciativa de cinco años verá una asignación anual de aproximadamente 2 billones de yuanes hasta 2026.

Lan también detalló una nueva emisión de bonos especiales de los gobiernos locales, por un valor de 800 mil millones de yuanes que se emitirán cada año durante los próximos cinco años, por un total de 4 billones de yuanes.

Se espera que esta medida reduzca significativamente la deuda oculta de los gobiernos locales, que se estima que caerá de 14,3 billones de yuanes a fines de 2023 a 2,3 billones de yuanes en 2028.

Lan señaló que estos esfuerzos aliviarán la presión financiera sobre las autoridades locales, liberando recursos para impulsar el crecimiento económico.

A pesar de este importante paquete, la respuesta de los inversores fue mixta.

El ETF iShares China Large-Cap (FXI) experimentó una caída de casi el 5% en las operaciones previas a la apertura del mercado, ya que muchos inversores esperaban un estímulo fiscal más directo.

"No veo nada que supere las expectativas", dijo Huang Xuefeng, director de investigación de Shanghai Anfang Private Fund Co., en Shanghai, según Reuters. "No es algo enorme si se tienen en cuenta los déficits fiscales".

"El dinero se utiliza para sustituir deudas ocultas, lo que significa que no crea nuevos flujos de trabajo, por lo que el apoyo al crecimiento no es tan directo".

Los esfuerzos de estímulo de China desde finales de septiembre

Los dirigentes chinos han intensificado sus medidas de estímulo desde finales de septiembre, lo que ha provocado un repunte del mercado bursátil.

El presidente Xi Jinping pidió un mayor apoyo fiscal y monetario durante una reunión celebrada el 26 de septiembre, con el objetivo de detener la caída del mercado inmobiliario.

El Banco Popular de China ya ha implementado recortes en las tasas de interés, pero iniciativas más grandes de deuda y gasto gubernamental requieren el consentimiento parlamentario.

En octubre pasado, el país aumentó su límite de déficit del 3% al 3,8%, según los medios estatales, aunque la reunión de este año no anunció un ajuste similar.

Los analistas esperan que el apoyo fiscal pueda aumentar aún más, especialmente a medida que Estados Unidos ajusta su política comercial bajo el presidente electo Donald Trump, quien anteriormente ha amenazado con aumentar los aranceles a los productos chinos.

La deuda “oculta” de China

La carga de la deuda local se ha visto agravada por la crisis inmobiliaria, que ha reducido significativamente los ingresos de los gobiernos locales.

Además, los gastos relacionados con la pandemia han tensado aún más los presupuestos.

Un informe del Fondo Monetario Internacional destacó que la deuda de los gobiernos locales había alcanzado el 22% del PIB a fines de 2019, superando las tasas de crecimiento de los ingresos.

Nomura estima que la deuda oculta de los gobiernos locales de China podría oscilar entre 50 y 60 billones de yuanes (7 y 8,4 billones de dólares), con posibles aumentos de la emisión de deuda de 10 billones de yuanes en los próximos años que podrían ahorrar a las autoridades locales hasta 300.000 millones de yuanes anuales en pagos de intereses.