La deuda estadounidense alcanza niveles récord: ¿pueden las nuevas estrategias cambiar el rumbo?

La deuda estadounidense sigue aumentando y no da señales de desaceleración. Hace apenas dos meses, la deuda nacional rondaba los 35 billones de dólares.

Desde entonces, ha aumentado a 35,9 billones de dólares y, cuando usted esté leyendo este artículo, es posible que haya superado incluso los 36 billones.

Este crecimiento incesante del endeudamiento gubernamental está ejerciendo una presión sin precedentes sobre la economía.

Con un presidente recién nombrado, el control republicano del Congreso y un nuevo departamento de gobierno, ¿deberían los estadounidenses esperar señales de alivio?

¿Qué tan mala es la deuda de Estados Unidos?

La deuda nacional ha alcanzado niveles que antes se creían inimaginables, llegando a casi 36 billones de dólares, impulsada por un déficit federal de 1,83 billones de dólares solo en 2024.

Los pagos de intereses sobre esta enorme deuda se están convirtiendo en una seria sangría para los recursos del gobierno.

En septiembre, Estados Unidos pagó 38.000 millones de dólares en intereses, una cifra que representa más del 15% de los ingresos del impuesto a la renta recaudados ese mes.

Este aumento del costo de la deuda está reduciendo las opciones para el gasto público esencial y presionando a los responsables políticos para que tomen decisiones fiscales difíciles.

La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) ha advertido que los pagos de intereses podrían seguir aumentando y absorber una mayor proporción de los ingresos federales durante la próxima década si persisten los patrones de gasto actuales. Con las tasas de interés que se mantienen altas, el costo de los préstamos está minando los fondos disponibles para los servicios esenciales, lo que presiona al gobierno para que reevalúe sus prioridades fiscales.

Como la inflación sigue siendo una preocupación, las calificaciones crediticias de Estados Unidos también han sido objeto de escrutinio.

El año pasado, Fitch Ratings rebajó la calificación crediticia AAA de Estados Unidos a AA+, luego de meses de estancamiento político sobre el techo de la deuda.

Recientemente Moody's cambió su perspectiva de estable a negativa, citando crecientes preocupaciones fiscales.

Esta rebaja de la calificación crediticia refleja no sólo la deuda en sí, sino también la creciente dificultad de Washington para alcanzar acuerdos sobre reformas fiscales.

La deuda de los hogares también aumenta

El aumento de la deuda no es sólo un problema del gobierno sino también de los hogares.

La deuda de los hogares estadounidenses ha alcanzado una cifra sin precedentes de 17,9 billones de dólares, según informó el Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

Con el aumento de la deuda de los consumidores en hipotecas, préstamos para automóviles, tarjetas de crédito y préstamos educativos, los estadounidenses están sintiendo la presión financiera.

Aunque la morosidad hipotecaria sigue siendo relativamente baja, gracias a los pagos mensuales fijos de refinanciaciones anteriores, otras categorías de deuda están mostrando signos de estrés.

La deuda de tarjetas de crédito, en particular, ha experimentado un marcado aumento en las tasas de morosidad, con un 11,1% de saldos con vencimientos superiores a 30 días.

Este es el nivel más alto desde principios de 2012, lo que indica que muchos hogares están teniendo dificultades para mantenerse al día con el aumento de las tasas de interés.

Las morosidades en los préstamos para automóviles también están aumentando, en particular entre los prestatarios más jóvenes y con ingresos más bajos, que a menudo carecen de la estabilidad que proporciona la propiedad de una vivienda o empleos con ingresos altos.

Sin embargo, hay buenas noticias: los ingresos de los hogares han crecido más rápido que la deuda, lo que ha reducido la relación deuda-ingreso al 82%, en comparación con el 86% antes de la pandemia.

Esta mejora en la relación sugiere que la mayoría de los hogares aún pueden tener la capacidad de gestionar sus deudas, aunque la creciente morosidad pone de relieve las crecientes presiones financieras sobre los estadounidenses de menores ingresos.

¿Puede el DOGE marcar la diferencia?

En respuesta a la creciente deuda del país, el presidente electo Donald Trump ha propuesto una solución inusual: el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE).

Este órgano asesor estará dirigido por los empresarios de alto perfil Elon Musk y Vivek Ramaswamy y tiene como objetivo reducir el gasto gubernamental hasta en 2 billones de dólares combatiendo el despilfarro y el fraude.

Si bien el objetivo es ambicioso, DOGE no es un departamento gubernamental formal, sino un comité asesor.

La estrategia de Trump elude al Congreso utilizando una estructura de comité asesor federal, que permite a figuras del sector privado como Musk y Ramaswamy contribuir con ideas sin necesidad de la aprobación del Senado.

El comité trabajará en estrecha colaboración con la Casa Blanca y la Oficina de Administración y Presupuesto (OMB) para recomendar mejoras de eficiencia.

El enfoque de DOGE refleja la opinión de Trump de que “un enfoque empresarial del gobierno” puede ayudar a lograr los recortes de gasto que los políticos han luchado durante mucho tiempo por implementar.

Musk ha prometido transparencia, incluida una tabla de clasificación pública que clasifique ejemplos de gastos innecesarios.

Sin embargo, algunos se preguntan si la participación de multimillonarios como Musk y Ramaswamy, ambos con amplios intereses comerciales, podría crear potenciales conflictos de intereses, especialmente dados los contratos federales de Musk a través de empresas como SpaceX.

Alivio del techo de la deuda, pero persisten desafíos a largo plazo

Ahora que los republicanos controlan ambas cámaras del Congreso, es probable que la administración de Trump tenga más margen de maniobra para abordar el techo de la deuda federal.

El impasse del techo de la deuda del año pasado casi condujo a un incumplimiento, sacudiendo los mercados financieros y provocando la rebaja de la calificación por parte de Fitch.

Un gobierno unificado podría evitar este escenario aprobando rápidamente un aumento del límite de la deuda, ahorrando así a los mercados la turbulencia de otro enfrentamiento político.

Los indicadores del mercado sugieren que los inversores son optimistas respecto de un proceso más fluido para fijar el techo de la deuda bajo un control republicano unificado.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se dispararon recientemente a su nivel más alto en cuatro meses, lo que refleja las expectativas de un mayor crecimiento e inflación bajo las políticas económicas de Trump, que incluyen recortes de impuestos y aranceles.

Al mismo tiempo, el costo de asegurar la deuda estadounidense a través de swaps de incumplimiento crediticio (CDS) ha disminuido, lo que indica que los inversores ven un menor riesgo de incumplimiento en el corto plazo.

Esta reacción del mercado implica que, si bien las batallas sobre el techo de la deuda a corto plazo pueden resolverse más fácilmente, persisten las preocupaciones fiscales a largo plazo.

La CBO ha advertido que la continua expansión fiscal sin recortes compensatorios podría tensar las finanzas del gobierno.

Si los inversores en bonos empiezan a preocuparse de que el gobierno no controle el gasto, podrían exigir tasas de interés más altas para compensar el mayor riesgo.

Este escenario podría perturbar el mercado de bonos, ya que los inversores externos podrían exigir primas más altas para financiar la deuda estadounidense.

Moody's también advirtió que el gasto descontrolado podría llevar a nuevas rebajas en la calificación crediticia, aumentando potencialmente los costos de endeudamiento.

La suspensión del techo de la deuda puede ser una solución a corto plazo, pero es probable que los problemas estructurales de la deuda persistan.

Sin recortes significativos del gasto o reformas, la deuda seguirá creciendo y la carga de los pagos de intereses aumentará.

Mientras Musk y Ramaswamy se preparan para abordar el despilfarro gubernamental a través de DOGE, la pregunta sigue siendo si estos esfuerzos pueden tener un impacto significativo en la trayectoria de la deuda del país o si simplemente retrasarán un inevitable ajuste de cuentas fiscal.